基于实操视角复盘春季行情 ——策略专题研究 分析师：邓宇林、包承超 研究助理：龚嫣然 报告日期：2025年12月3日 01 春季行情的阶段特征分析 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 02 春季行情中市场风格的表现对比 03 春季行情中市场应对思路推演 02 摘要 证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 1 ➢ 本篇报告从实操视角出发，复盘历年春季行情规律。重点讨论：1）春季行情的阶段特征分析；2）春季行情中市场风格 的表现对比；3）春季行情中市场应对思路推演。 ➢ 1、春季行情的阶段特征分析——绝对视角，春季行情多启动于12月下旬至1月中旬，相对视角，启动时点中位数为节前 11个交易日。历年春季行情走势可以归为三类情景——①对称V型；②大级别趋势上涨；③小级别趋势上涨。若春躁启 动时点相对较早，则大概率是趋势行情，进一步情景判断可观察国庆以来跌幅。若启动时点相对较晚，则大概率是对称V 型，破前高或可谨慎。 ➢ 2、春季行情中市场风格的表现对比——小盘成长在春躁中占优，大盘价值在春躁前性价比高。 ➢ 3、春季行情中市场应对思路推演——春节前十个交易日配置，胜率赔率均高，且错过春季行情概率小。 ...