金融工程 证 券 研 究 报 告 【点评报告】 量化看市场系列之二：市场运行状态与位置 监控的十大指标 摘要 2025 年的 A 股市场整体呈现震荡上行的态势，主要股指普遍上涨，市场交易 活跃度也显著提升。 我们认为可以从以下十个维度判断市场运行状况： 1、A 股市值/GDP 比值（巴菲特指标）：如果该比值较低，则股市相对经济"低 估"，牛市或仍有空间；比值过高则需要警惕泡沫。 2、居民存款与股市总市值之比：其核心含义是"场外资金对场内资产的相对 充裕程度"。居民存款像是 "水库" 里的水。股市总市值像是已经 "灌溉到 农田" 里的水。这个比率就是"水库库存水量"与"农田已用水量"之比。 3、融资余额/全 A 流通市值占比（杠杆资金活跃度）：该指标衡量的是通过融 资融券机制中的融资业务（即投资者向券商借钱买股票）所投入市场的总资金， 占整个 A 股市场流通市值的比例。这个比率的核心是衡量杠杆交易的相对规 模，即市场总交易盘子中，有多少是由"借来的钱"推动的。如果融资余额很 多，说明投资者情绪很高，愿意加杠杆买股票，对市场非常乐观。反之，就是 投资者不看好当前市场。 4、股债投资性价比：股票是高风险资产，其长期 ...