证券研究报告 | 债券专题报告 2025 年 07 月 15 日 单周期市场结构基础理论 ——SMC 技术面分析框架详解（一） SMC 是近年来新兴的技术面分析体系，我们将开启专题系列报告详解这一体 系。SMC 体系包括五个模块，第一部分是市场结构部分，用于判断市场趋势方 向。本文我们将详细介绍单周期市场结构基础理论。 一、前言：SMC 体系介绍 SMC（Smart Money Concepts，聪明钱理论）是近年来新兴的一套完整的、系 统化的技术面分析和交易方法论，在 2020 年后快速流行开来。SMC 的基础思 想是，市场被一批"聪明钱"主导，因而理解和跟随"聪明钱"的交易行为，能 持续进行高胜率或高盈亏比的交易，从而长期稳定获利。 SMC 体系主要包括四个优势：第一，SMC 有完整的理论体系，有逻辑严谨清晰 的分析框架。第二，SMC 不依赖技术指标，直接对 K 线进行分析，即"裸 K 分 析"。第三，SMC 主观成分相对少、规则化程度高。第四，SMC 有完整的交易 系统，即明确的入场、出场、目标框架。 SMC 体系大体包括五个模块：市场结构、机构供需、订单流、流动性、交易策 略。其中，第一部分市场结构是 ...