证券研究报告 | 债券专题报告 2025 年 07 月 15 日 单周期市场结构基础理论 ——SMC 技术面分析框架详解（一） SMC 是近年来新兴的技术面分析体系，我们将开启专题系列报告详解这一体 系。SMC 体系包括五个模块，第一部分是市场结构部分，用于判断市场趋势方 向。本文我们将详细介绍单周期市场结构基础理论。 一、前言：SMC 体系介绍 SMC（Smart Money Concepts，聪明钱理论）是近年来新兴的一套完整的、系 统化的技术面分析和交易方法论，在 2020 年后快速流行开来。SMC 的基础思 想是，市场被一批"聪明钱"主导，因而理解和跟随"聪明钱"的交易行为，能 持续进行高胜率或高盈亏比的交易，从而长期稳定获利。 SMC 体系主要包括四个优势：第一，SMC 有完整的理论体系，有逻辑严谨清晰 的分析框架。第二，SMC 不依赖技术指标，直接对 K 线进行分析，即"裸 K 分 析"。第三，SMC 主观成分相对少、规则化程度高。第四，SMC 有完整的交易 系统，即明确的入场、出场、目标框架。 SMC 体系大体包括五个模块：市场结构、机构供需、订单流、流动性、交易策 略。其中，第一部分市场结构是 ...

在"聪明钱"概念（SMC）中，供需区（Supply and Demand Zones）是交易者用来理解市场真实动向的重要工具。这些区域代表了机构交易者（也被称 为"聪明钱"）曾经大规模买入或卖出的地方。理解这些区域有助于SMC策略初学者预测价格可能反转或延续的位置，为他们提供一张清晰的地图，指引 聪明钱未来可能再次介入的区域。 本课程不仅将讲解什么是供需区，还会教你如何正确识别这些区域，为什么它们如此重要，以及如何区分强势区域与弱势区域。对于初学者来说，这项技 能是掌握SMC交易方法的基础。 相关文章阅读：《如何跟随大资金玩家操盘"吃肉"，一文精通6个供需交易诀窍》、《机构猎杀散户常用之策略：供需水平与价格行为交易》 什么是供需区？ 在任何金融市场中，当买方力量强于卖方力量时，价格上涨；当卖方力量大于买方力量时，价格下跌。供需区是图表上买卖双方力量失衡的区域，在这些 区域中，这种失衡达到极致，导致价格迅速脱离该区域。 供应区（Supply Zone）是发生大量卖出、导致价格大幅下跌的区域。当价格未来回到这一区域时，卖方很可能再次介入，从而使价格再次下跌。 另外一方面，需求区（Demand Zone）则是大量买 ...