机构：国海证券 研究员：芦冠宇 请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3公司历史悠久、品牌底蕴深厚：毛戈平化妆品股份有限 公司由中国著名化妆师毛戈平先生于2000年创立，在中国美妆行业中树立显著的品牌影响力。毛戈平先 生曾是中国知名化妆师自带IP，后经营小红书等内容平台传播品牌。目前公司旗下拥有两个主要品牌： MAOGEPING和至爱终生，业务涵盖彩妆、护肤和化妆培训三大板块。 盈利预测与投资建议：我们预计公司2025-2027年实现收入53.68/69.76/87.85亿元人民币，同比 +38%/+30%/+26%；归母净利润12.0/15.8/19.7亿元人民币，同比+36.7%/+30.9%/+24.9%；对应2025年5 月14日收盘价99.90港元，2025-2027年PE值为37/29/23X。我们长期看好公司彩妆和护肤品双赛道产品 矩阵的发展，也看好公司线上线下渠道未来的成长，维持"买入"评级。 风险提示：宏观经济风险、竞争加剧风险、产品开发不及预期风险、关键人物风险、外包供应商生产风 险、各公司及产品并不具备完全可比性，对标的相关资料和数据仅供参考。 品牌势能破圈加速，成长空间大：作为专业化 ...