二十年前国内知名商场的户外用品店里，探路者的LOGO总挂在最显眼的位置。作为国内户外装备领域的老牌企业，探路者曾凭借扎实的产品力和品牌积 淀，连续九年（2016-2024年）斩获品牌评级机构Chnbrand颁发的"中国户外装备行业品牌力第一名"，2009年登陆创业板时更成为当之无愧的"中国户外运动 第一股"，一度是行业发展的标杆。 然而近年来，这家以登山服、登山靴等户外用品起家的公司，却因跨界布局芯片业务，形成"户外+芯片"的双主业格局，引发市场持续关注。 南都·湾财社记者注意到，2025年8月，这家老牌户外企业交出的半年报显露出明显疲态，营收、归母净利润双双同比下滑，其中归母净利润降幅超76%，创 下2021年开启双主业以来的首次中报核心数据双降。 更具争议的是，就在财报发布前3天，探路者抛出19.3亿元定增计划，由实控人李明全额包揽用于补充流动资金。这一操作也让资本市场出现质疑声：在公 司当前类现金储备近10亿元、资产负债率仅20%的背景下，只补流动资金不提具体项目，这19亿定增，到底是给双主业"输血"，还是另有盘算？围绕上述话 题，南都·湾财社记者向探路者递交了采访函，不过截至发稿尚未获得回应。 中报业 ...