2026 年 01 月 28 日 深度研究 金融工程研究 证券分析师： 王治舜 S0350525080006 [Table_Title] 委托挂单手数蕴含的选股信息 ——国海金工因子研究系列专题 1 相关报告 《国海金工机器学习系列专题 1：多模式合成的 GRU 深度学习选股因子*王治舜，林宸星》—— 2025-09-12 《基金经理及产品研究系列：东吴基金刘元海：AI 产业趋势下，寻找从算力转向应用的布局机会*张 雨蒙，路景仪》——2025-12-17 《金融工程深度报告：使用 Cursor 高效投研开发 ——Vibe Coding 系列之一*路景仪，林宸星》—— 2025-08-24 投资要点: 国海证券研究所 请务必阅读正文后免责条款部分 研究所： wangzs03@ghzq.com.cn 本报告挖掘 Level2 逐笔委托数据挂单手数中的微观结构信息。构 建了具备有一定选股能力的因子，并以此从时序维度刻画投资者活 跃度及基于特定的异常委托手数捕捉"游资吸筹"机会。 挂单手数占比因子具备稳健的选股能力。其中，对应机构算法拆单的 极小单（1 手，100 股）与体现大资金介入的大额挂单（50、100、 20 ...