【今日关注】 每日市场观察 2025 年 7 月 25 日 周四市场收涨成交额 1.87 万亿，比上一交易日小幅减少约 300 亿。行 业多数上涨，有色、钢铁、商贸、非银等行业涨幅居前，仅银行、通信、 公用事业等个别行业小幅下挫。 盘面解读 市场强度正在逐渐提升。表现在指数上，7 月初以来日 K 线多数运行于 5 日均线之上，本周以来，多数 K 线收涨幅度较之前拉长，5 日均线上 行的斜率有所加大。更为重要的，这种连续的上涨具有量能的配合，日 均成交量已经较之前再上了一个台阶。而万得全 A 指数，收盘点位已经 突破了去年 10 月份的高点。 行业热点的范围也在扩大。周三，周期性行业继续强势，近 5 个交易日， 已经有多个行业指数涨幅超过 5%，这一情形是此前很长时间所未见的。 许多大市值行业龙头爆量上涨，从中可见资金入场的力度正在加大。 机会挖掘 市场呈现多种风格普涨格局，包括科技、金融、周期、消费等行业，整 体市场情绪进一步提高。指数突破前期高点的关口，应当重视能够反映 市场高涨情绪的券商行业。中长期角度看，市场整体的上涨，将整体推 升券商行业的经营业绩。技术角度，券商当前正处在上升的初始阶段。 【市场回顾 ...

[Table_Title] Meta&甲骨文超算项目扩张，AI 军备竞赛提速 报告要点 [Table_Summary] Meta 公布两大超大规模数据中心项目规划，采用轻量化帐篷结构与现场天然气发电方案提升 部署效率，配套的 DSF 架构推动网络组件用量持续增长；OpenAI 与 Oracle 确认 4.5GW Stargate 扩容协议，海外 AI 基础设施建设加速。我们判断 AI 产业链"戴维斯双击"时刻已到， AI 商业变现提速带动 PE 估值提升，ASIC 渗透率提升背景下，光模块等网络通信环节价值量 占比显著提升，看好光模块&光器件板块。 分析师及联系人 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨通信设备Ⅲ [Table_Author] SAC：S0490517110002 SAC：S0490522050005 SFC：BUX641 于海宁 黄天佑 操俊茹 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 1、国际政治环境变化； 2、云商投入 AI 大模型力度不及预期。 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 通信设备Ⅲ cjzqdt11111 [T ...

报告指出，全球商品贸易失衡持续加剧，美国贸易赤字进一步扩大，而中国和欧盟的贸易顺差则有所上 升。双边层面，美国与中国、美国与欧盟以及欧盟与中国之间的双边贸易失衡仍然突出，并且有所扩 大，这表明主要经济体之间的贸易关系仍然紧张。报告指出，在主要经济体之间贸易失衡加剧的同时， 贸易多元化趋势有所加强，随着中美之间相互依存度减弱，以及企业主体努力构建多元化供应链以减少 对单一伙伴过度依赖，近岸外包的趋势有所下降，表明地理距离较远国家之间的贸易正在重新扩大，企 业寻求更广泛供应链布局的努力正在初见成效。 日前，联合国贸发会议发布《全球贸易更新（2025年7月）》报告，分析了2025年上半年的全球贸易趋 势和政策变化。报告指出，全球贸易在总体增长的同时也在经历失衡。 报告指出，全球贸易在2025年上半年继续增长，但增速有所放缓，原因包括全球经济增长放缓、贸易政 策存在不确定性和地缘政治风险加大等。据贸发会议统计，发达国家的贸易增长速度超过了发展中国 家，主要原因是美国的进口强劲增长，且欧盟出口迎来复苏。美国进口增长的部分原因是大量企业赶在 美国单方面推出所谓"对等关税"前预置性增加进口。报告还指出，贸易增长的区域差异明 ...

ADTRAN (ADTN) FY 2025 Annual General Meeting July 24, 2025 12:30 PM ET Speaker0Good morning, and welcome to the twenty twenty five Annual Meeting of Stockholders of ADTRAN Holdings, Inc. I am Tom Stanton, Chairman of the Board and Chief Executive Officer of the company. It is my pleasure to welcome you, and I would like to thank you for attending today's meeting. Before we begin the formal portion of the meeting, I'd like to introduce your Board of Directors, each being nominated for reelection and particip ...

感兴趣的投资者可以逢低分批配置通信ETF（515880）平滑风险，没有股票的投资者可以关注通信ETF联接基金（联接A：007817；联接C：007818）。 从基本面看，AI发展仍处在极早期阶段，在海内外算力基础设施持续投入的背景下，光模块市场有望维持高景气度。通信ETF（515880）跟踪通信设备指 数，从A股市场中选取涉及通信设备制造、通信技术服务等业务的上市公司证券作为指数样本，以反映通信设备行业相关上市公司证券的整体表现。通信 ETF（515880）在同类ETF中流动性好，标的指数光模块权重占比近40%，本轮AI浪潮下充分受益。 从历史表现来看，通信ETF（515880）近一年以来涨幅达39.77%，高于同期的800通信和5G通信指数，业绩表现更优。 通信行业基本面呈现三重驱动逻辑。首先是光模块需求爆发构成核心引擎。800G产品引领全球市场增长，1.6T技术逐步上量，LPO与CPO技术成熟为3.2T时 代奠基；其次是龙头企业业绩集体超预期，新易盛上半年净利润同比激增327%~385%，中际旭创增长53%~87%，光迅科技Q2单季表现亮眼。最后是AI算力 基建加速形成关键支撑。英伟达H20芯片恢复对华供 ...

诺基亚第二季度销售净额45.5亿欧元，预估47.8亿欧元。 ...

智通财经7月24日电，诺基亚第二季度调整后营业利润3.01亿欧元，预估3.994亿欧元。诺基亚第二季度 调整后每股收益0.040欧元，预估0.06欧元。 ...

A股通信设备板块持续走低，太辰光、仕佳光子跌超6%，联特科技、锐捷网络、恒宝股份、德科立、 新易盛跟跌。 ...

北京时间7月22日，财富中文网发布2025年《财富》中国500强排行榜。国家电网有限公司以5484.14亿 美元的营收位居榜首，中国石油和中国石化分别以4126.45亿美元和4074.90亿美元位列榜单第二、第三 位。 湖北本年度共有9家企业上榜，与2024年上榜企业总数量持平。其中，武汉市有5家，黄石市3家，宜昌 市1家。9家上榜企业总营业收入为1470.14亿美元，较2024年的1316.3亿美元增加153.84亿美元，同比增 长11.69%。 盘点这9家企业，"制造""创新"成为共同关键词。 东风公司是湖北制造业的旗舰企业，目前正在聚焦新能源与智能网联方向攻坚突破。2025年6月26日， 东风公司成立新公司奕派汽车科技公司，旨在通过聚焦整合商企、研发、生产、供应链、销售及服务等 全价值链的优质资源，全速推进东风汽车自主乘用车事业的发展，东风公司全年营收有望实现快速增 长，盈利能力也有望进一步改善。 烽火通信是国际知名的信息通信网络产品与解决方案提供商，在稳固主业的同时，正向产业链上下游拓 展，布局网络安全、AI等战略性新兴产业。2025年7月，烽火通信新研发的耐辐照光纤光缆实现关键突 破，最高耐受辐照剂 ...

公募基金二季报披露落下帷幕，权益类基金（股票型+混合型）的持仓结构呈现出科技成长赛道强化布局和防御性资产配 置升级的特征。公募排排网数据显示，截至二季度末，权益类基金（不含QDII基金）重仓持股总市值达2.621万亿元，较一季 度末增长2.55%，在市场波动中彰显出结构性配置的活力。 科技主线持续强化 本报记者 彭衍菘 深圳市前海排排网基金销售有限责任公司公募产品运营曾方芳表示，权益类基金管理人对港股创新药、互联网、消费等领 域的配置比例提升，主要源于对港股市场估值信心，认为这些领域具有较高的成长潜力和市场空间。 曾方芳认为，随着港股市场的逐步回暖，这些优质企业有望获得更多资金的青睐，从而带动其股价进一步上涨。此外，权 益类基金通过增配这些领域，也能进一步优化投资组合，降低整体风险，提升收益水平。 孙珩表示，二季度权益类基金对港股相关领域配置提升，可能是对估值修复机会及消费复苏预期的布局。整体来看，这样 的调整既兼顾了成长空间，也在寻求估值与业绩的平衡，反映出基金对高景气度领域和潜在修复机会的双重关注。 防御性资产配置升级 除此之外，权益类基金也开启"防御模式"。二季度，权益类基金的管理人对银行板块配置比例提 ...