纳斯达克100指数（NDX）在经历了过去一周的剧烈波动后，目前正徘徊在关键的技术支撑位上方。过去七个交易日（11月18日至25 日）的市场走势，实际上是整个2025年第四季度市场矛盾的缩影：基本面的强劲数据与市场对"AI泡沫"的结构性担忧并存，美联储的 政策转向预期与宏观数据的严重缺失共生。 AI叙事的裂变与重构：Nvidia（英伟达）虽然交出了营收570亿美元的亮眼财报，但股价的"利好出尽"反应揭示了市场的新焦虑—— 即"循环收入"（Circular Revenue）风险。市场开始质疑大型科技公司资本开支（Capex）的可持续性，以及初创企业依赖融资购买 GPU的商业模式闭环。这意味着AI板块的上涨逻辑正从"情绪驱动"转向严苛的"ROI（投资回报率）验证"阶段。 根据美国劳工统计局（BLS）和经济分析局（BEA）的最新公告，由于停摆期间无法进行实地调查和数据收集，原本应在11月初发布 的10月份非农就业报告（Non-farm Payrolls）和10月份消费者价格指数（CPI）已被取消发布，且不会在后续进行回溯性修正。 这意味着，直到12月10日的FOMC会议召开时，美联储官员手中掌握的最新官方通胀和就业数 ...