除动力电池外，更重要的是储能领域。国内方面，136号文发布后，行业整体需求逐步从政策驱动转向 经济性驱动。过去几年，电芯成本下降及技术进步推动储能系统持续降本，储能投资成本大幅下降。新 能源大规模并网后，电力市场峰谷价差不断拉大，储能峰谷价差套利空间随之扩大。而容量电价与容量 补偿政策的出台，进一步提升了国内储能的收益率。 海外方面，自2024年以来，海外储能呈现多点开花态势，主要原因是光伏与储能成本大幅降低后，光伏 配高比例储能的度电成本已明显低于其他电源形式，经济性拐点正式到来。今年以来，AIDC资本开支 有所加速，光伏配储作为成本较低的供电形式之一，未来也将受益于AIDC需求的放量。以上便是8-9月 份新能源板块上涨的主要逻辑。 10月份起，受中美贸易摩擦再度升级影响，板块出现一定回调。10月底至今，中美贸易关系影响逐步缓 和，板块再度迎来反弹。 新能源板块自2021年至2022年到达高点之后，连续回调了三年左右。以万得新能源指数为例，2021年10 月最高点到2025年4月最低点，回调幅度达到了60%左右。新能源行业在经历了产业周期下行的过程 中，股价也完成了大幅回调，并开始展现一定的底部配置价值。2 ...