郑民康 交银国际研究 消息快报 龙源电力 (916 HK) 3 季度回收补贴金额超预期，运营端偏弱在预期之內 bob.wen@bocomgroup.com (86) 21 6065 3667 wallace.cheng@bocomgroup.com (852) 3766 1810 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。 下载本公司之研究报告，可从彭博搜寻 NH BCM 或 登录研究部网站 https://research.bocomgroup.com 新能源 2025 年 10 月 31 日 前三季度盈利同比下跌 19.8%，但回收补贴金额超预期。龙源电力今年前三季 度净利润同比下跌19.8%至46.1亿元（人民币，下同），主因去年同期火电业 务出售前盈利造成高基数，叠加风电折旧费用增速高于收入端，影响经营利 润同比下跌。尽管盈利水平偏弱，但公司前三季度公司回收补贴金额达 92.5 亿元，同比增加 58 亿元，优于公司原预期。因此，公司前三季度的经营现金 流同比上升 53% 至 158 亿元。 预期四季度新增装机环比加快，公司维持全年新增 5GW 目标不变。前三季度 公 ...