科林电气（603050）8月29日发布中期报告。公司上半年实现公司实现营业收入21.44亿元，同比增长 21.89%；归母净利润1.61亿元，同比增长13.29%。 公司业务涉及传统的智能电网业务、新能源业务和综合能源服务业务，为电力行业、公共事业及大型行 业客户提供智慧电力整体解决方案。智能电网业务主要为国家电网、南方电网等电力客户提供变电、配 电、用电相关设备。新能源业务主要包括销售光伏、储能设备和控制系统，开展微电网系统建设、智能 运维、多位一体能源供应等新业态，相关产品和服务涉及分布式光伏电站、储能设备及储能电站的建设 与运营、充电桩及充电站的建设与运维等多个新能源领域。综合能源服务业务主要包括在电力工程和分 布式光伏等业务中的EPC总承包，并积极探索源网荷储、微电网项目的运营运维。 值得注意的是，上半年公司海外市场取得大幅突破，新签订单2.67亿元。这主要得益于海信集团的赋 能。海信集团在全球设有31个研发中心、36个工业园区和生产基地，设有64个海外公司和办事处，具有 丰富的海外市场拓展、管理经验。海外市场方面，在输配电领域，主要发达国家的电网升级需求增强， 东南亚新能源基地建设、中东智能电网升级 ...

事件：公司公告2025 年半年报。 福建省外电量下滑影响业绩释放。2025H1 公司实现营业收入7.94 亿元，同减2.95%；归母净利润3.14 亿元，同减8.07%；扣非归母净利润3.02亿元，同减7.05%。2025 年上半年，公司福建省区域风电项目 发电量较上年同期略有上升，但由于新疆哈密与黑龙江区域限电率上升，导致公司整体发电量与上网电 量较上年同期略有下降。此外，25H1 净利润减少主要为所得税费用同比增加所致，所得税费用0.97 亿，同增64.31%，主要为报告期部分下属公司全额征收企业所得税所致。 2025H1 福建风电上网电量同增2.7%。2025H1 公司合计上网电量13.7亿千瓦时，同比-0.7%，其中福建 风电12.5 亿千瓦时，同比+2.7%，黑龙江风电0.9 亿千瓦时，同比-28.9%，黑龙江生物质0.2 亿千瓦时， 同比-11.5%，新疆光伏0.1 亿千瓦时，同比-35.7%。其中，25Q2 公司上网电量4.90 亿千瓦时，同 比-18%；其中，福建风电4.32 亿千瓦时，同比-19%，黑龙江风电0.41 亿千瓦时，同比-20%，黑龙江生 物质0.13 亿千瓦时，同比+63%，新 ...

中闽能源（600163） 2025 年半年报点评：福建风电业绩稳定，拟 投资建设福建海风长乐 B 证券研究报告·公司点评报告·电力 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 1,732 | 1,741 | 2,444 | 2,841 | 2,964 | | 同比（%） | (3.30) | 0.54 | 40.36 | 16.24 | 4.33 | | 归母净利润（百万元） | 678.47 | 651.15 | 922.84 | 998.67 | 1,040.61 | | 同比（%） | (6.91) | (4.03) | 41.72 | 8.22 | 4.20 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.36 | 0.34 | 0.48 | 0.52 | 0.55 | | P/E（现价&最新摊薄） | 15.17 | 15.81 | 11.16 | 10.31 | 9.89 | [Table_Tag] ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for China Power (2380) [6][10]. Core Views - The company is expected to benefit from the recovery in thermal and wind power, compensating for the decline in hydropower and photovoltaic segments. The report anticipates a profit of 25.9 billion RMB attributable to ordinary shareholders for the first half of 2025, reflecting a year-on-year increase of 0.65% [2][10]. Financial Summary - Total revenue for 2023 is projected at 47.058 billion RMB, with a year-on-year growth of 5.3%. The revenue is expected to reach 54.213 billion RMB in 2024, followed by a decline to 50.610 billion RMB in 2025, and then a recovery to 53.830 billion RMB in 2026 and 56.813 billion RMB in 2027 [4]. - Gross profit is forecasted to increase from 5.739 billion RMB in 2023 to 9.893 billion RMB in 2025, with net profit expected to rise from 2.660 billion RMB in 2023 to 3.607 billion RMB in 2025 [4]. - The report estimates the company's PE ratio to decrease from 12.3 in 2023 to 9.9 in 2025, indicating a potential undervaluation [4]. Segment Performance - Thermal power is expected to see a net profit of 20.3 billion RMB in 2025, a year-on-year increase of 5 billion RMB, driven by a slight rebound in coal prices [10]. - Wind power is projected to achieve a net profit of 21.2 billion RMB, with an increase in utilization hours contributing positively [10]. - Hydropower and photovoltaic segments are expected to face challenges, with net profits of 5.5 billion RMB and 7.2 billion RMB respectively, reflecting declines due to reduced utilization hours [10]. Valuation and Target Price - The report suggests a target price of 3.63 HKD for the stock, based on a PE ratio of 11.5 for 2025, which reflects a premium valuation due to the anticipated integration of hydropower assets [10][12].

证券研究报告 公司研究 [Table_ReportType] 公司点评报告 [Table_StockAndRank] 电投能源(002128.SZ) 投资评级 买入 上次评级 买入 高升：煤炭钢铁行业首席分析师 执业编号：S1500524100002 邮箱：gaosheng@cindasc.com 李睿：煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525040002 邮箱：lirui@cindasc.com 刘波： 煤炭钢铁行业分析师 执业编号：S1500525070001 邮箱：liubo1@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲 127 号 金隅大厦 B 座 邮编：100031 [Table_Title] 煤炭业绩保持稳健，电铝转型驱动成长 [Table_ReportDate] 2025 年 8 月 29 日 [Table_S 事件：2025 ummar年y]8 月 27 日，电投能源发布半年度报告，2025 年上半年公司 实现营业收入 144.64 亿元，同比增长 2.38%，实现归母净利润 27.87 亿元， 同比下降 5.3 ...

国盛证券研报指出，电投能源上半年归母净利润27.87亿元，同比减少5.36%；2025Q2归母净利润12.28 亿元，同比增长22.76%。公司核定产能4,800万吨/年，经过多年耕耘，已成为东北地区褐煤销售龙头企 业，公司2025年煤炭长协价与2024持平，有助于提升公司2025年煤炭业务利润韧性；2025年公司煤炭 产/销量计划为4800/4824万吨。电解铝业务赋能弹性，成长可期。2025年公司电解铝产/销量计划为 90/90万吨。随着突泉县44.5万风电项目于2024年年底全容量投产，通辽市防沙治沙和风电光伏一体化 110万千瓦项目建设的有序推进，"十四五"期间公司新能源装机规模将大幅提升。维持"买入"评级。 ...

来源：环球网 【环球网财经报道 记者 张阳】近日，京能国际（00686.HK）发布2025年上半年业绩公告。报告期内， 公司总资产达1,056.27亿元，较年初增长3.1%；总并网装机量1,369.2万千瓦，较年初增长8.3%；营业收 入40.86亿元，同比增加24.9%；利润总额4.48亿元，同比增长3.2%。 2025年7月，国家发改委联合多部委发布《零碳园区建设通知》，明确要求以"源网荷储协同"与"智慧能 源管理"为核心路径，推动清洁能源从重资产开发向轻量级运营转型。对于京能国际而言，传统的"投建 营"项目开发模式已经不再适用，要深度挖掘电站的金融属性，提高资产流通和周转，实现由重资产持 有者向专业资产管理者的战略转型。 为此，京能国际顺应政策，推进三大战略任务：创新运营模式，一方面盘活存量电站资产，另一方面推 动储备项目证券化，通过交易释放资产价值，同时提升团队资产开发、运营及交易能力；抢抓"绿电进 京"机遇，加快吉电进京项目调峰电源点核准，推动蒙电进京项目纳入国家"十五五"规划，重点布局京 津冀、长三角、珠三角高收益项目，保障底层资产质效；优化业态布局，在现有光伏基础上提升风电、 燃机、水电占比，推 ...

量增、质优同频共振 做好能源经济大文章，"十四五"期间能源上市公司高质量发展，呈现量增质优、绿色转型的清新风貌。 据Wind数据统计，2021年至2024年底，A股能源上市公司从506家增至587家，不断扩容；其中新能源企 业数量增长尤为显著，为提升能源经济发展韧性，驱动经济社会向新向好注入强劲动能。 上市公司的数量增减直接反映资本市场的辐射维度。"十四五"期间，能源上市公司不断增长，为资本市 场规模扩张作出贡献。 与此同时，技术研发投入从2021年的1400.6亿元提升至2024年的2584.82亿元，年均增速超过20%，背后 科技驱动发展的创新效能持续显现。 此外，从2021年到2024年，能源领域上市公司的退市数量逐渐递增，从"十四五"之初的仅1家退市，发 展到2024年的6家退市，与新增上市公司形成动态平衡，为资本市场"有进有出"的良性循环增添助力。 "近几年，新上市能源企业普遍在技术研发、产业链布局和商业模式上形成自身特色，通过降本增效、 规模化应用等方式提升竞争力。同时，资本市场监管的规范性要求也使上市公司更加注重治理结构和信 息披露，为强化长期价值导向提供积极引导。"赵洵指出。 当前，能源企业持 ...

Core Viewpoint - China Nuclear Power's stock experienced a slight decline of 0.44% on August 28, with a trading volume of 1.658 billion yuan, indicating a mixed sentiment among investors [1] Financing and Margin Trading - On August 28, China Nuclear Power had a financing buy-in of 168 million yuan and a repayment of 177 million yuan, resulting in a net financing outflow of 9.6831 million yuan [1] - The total financing and margin trading balance reached 2.083 billion yuan, with the financing balance at 2.067 billion yuan, accounting for 1.21% of the circulating market value, which is above the 80th percentile of the past year [1] - In terms of margin trading, 49,500 shares were repaid, with a selling amount of 3,612 yuan, and the remaining margin balance was 15.7564 million yuan, exceeding the 70th percentile of the past year [1] Company Overview - China Nuclear Power, established on January 21, 2008, and listed on June 10, 2015, is based in Haidian District, Beijing [1] - The company's main business includes the development, investment, construction, operation, and management of nuclear power projects, as well as safety technology research and related consulting services [1] - The revenue composition is as follows: nuclear power 80.01%, photovoltaic 10.93%, wind power 6.84%, other 1.16%, nuclear-related services 1.00%, and consulting services 0.06% [1] Financial Performance - As of June 30, the number of shareholders was 353,400, a decrease of 1.79%, while the average circulating shares per person increased by 1.83% to 53,437 shares [2] - For the first half of 2025, the company reported a revenue of 40.973 billion yuan, a year-on-year increase of 9.43%, while the net profit attributable to shareholders decreased by 3.66% to 5.666 billion yuan [2] Dividend Distribution - Since its A-share listing, China Nuclear Power has distributed a total of 24.280 billion yuan in dividends, with 10.560 billion yuan distributed over the past three years [3] Institutional Holdings - As of June 30, 2025, Hong Kong Central Clearing Limited was the second-largest circulating shareholder, holding 520 million shares, an increase of 63.1173 million shares from the previous period [3] - Other notable institutional shareholders include various ETFs, with significant increases in holdings compared to the previous period [3]

事件：近日公司披露2025年中报。2025H1公司实现营业收入659.91亿元，同比下降1.47%；归母净利润 24.08亿元，同比下降4.82%。 点评： 公司业绩受暖冬等因素影响。受2025Q1 天气偏暖抑制取暖用气等因素影响，2025H1 全国天然气表观消 费量同比下降，同期公司营收及归母净利润小幅下滑。2025H1 公司实现营业收入659.91 亿元，同比下 降1.47%；归母净利润24.08 亿元，同比下降4.82%。2025H1 公司财务费用为3.52亿元，同比下降 29.87%，财务费用管控能力较强。 零售气量增长，积极推进顺价。截至6 月底，公司在全国拥有263 个城市燃气项目，地域覆盖包括安 徽、福建、广东、广西、河北、河南、湖南、江苏、江西、辽宁、山东、浙江、上海、天津等20 个省 市及自治区。 2025H1，公司天然气零售气量达129.5 亿方，同比增长1.9%，其中，工商业用户气量达97.9 亿方，同比 增长2.4%；民生用户的零售气量达30.4亿方，同比增长1.3%。同时，公司积极推进顺价，上半年4 个企 业完成顺价，累计顺价比例达到64%。 依托保税罐拓展基础设施运营业务。舟山接收 ...