证 券 研 究 报 告 从产品机制和机构行为看信用债ETF扩容的影响 信用半月谈第一期 证券分析师：黄伟平 A0230524110002 杨雪芳 A0230524120003 2025.7.17 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 主要内容 ◼ 什么是信用债ETF？ ✓ 指在证券交易所上市交易，且投资特定信用债券指数所对应的证券交易所上市组合债券的开放式指数基金。 ✓ 投资目标：实现与指数的跟踪偏离度和跟踪误差最小化，因此通常要求ETF日均跟踪偏离度的绝对值和年化跟踪误差控制在一定范围内。 ✓ 特征：具备费率低、信用风险可控、流动性好（T+0）、具备杠杆效益（可质押回购）等优势。 ✓ 投资范围和投资策略：信用债ETF主要投资于标的指数成分券及备选券（≥基金净值的80%/90%），投资策略包括抽样复制和替代策略等。 ◼ 如何申赎信用债ETF？ ✓ 基金管理人每日开盘前公布申购赎回清单（PCF），申赎采用T+0确认、T+2完成资金交收的机制。1）T日交易时间内：提交申赎申请，对价（组合券/ 现金）交付，份额/现券实时可用；2）T+1日：现金替代款交收、现金差额清算；3）T+2日内：现金差额交 ...