短期出现震荡，但中期方向没有变化。周二 A 股盘中出现明显震荡，上证指数一度跌破 3500 点整 数关，但午盘开始震荡回升，收盘依然站在 3500 点上方。由于上证指数已经正式突破 2024 年 11 月 8 日的高点，因此判断自 2024 年四季度以来的横盘震荡已经告一段落，短期震荡对中期方向不会产生影 响。近期市场对于贸易冲突的担忧情绪进一步缓解， 7 月政策窗口期愈来愈近，预计市场将在震荡中继 续维持缓慢盘升的格局。 风险提示：全球地缘格局出现超预期局面，关税预期的反复摇摆，关税冲击的后续影响，美联储降 息延后，海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期，政策执行不及预期等 后市展望：3500 点后的两种路径判断，突破前震荡蓄势概率较大。在指数突破 3500 点之后，市场 未来的路径有两种可能：1）继续延续上升趋势，直接挑战 2024 年 10 月 8 日的高点； 2）在挑战 3674 高点之前震荡蓄势，消化前期的套牢盘。行情一蹴而就挑战前高需要满足三个条件：1）财政加码政策 开始落地；2）全球环境继续缓和；3）成交量能持续有效放大。在三个条件没有形成共振之前，市场预 计将进行震荡蓄势，待时机成熟后挑战 ...