湖南张家界市组织了6家企业参展，重点推介张家界特色产品"莓茶"。全国莓茶主产区在张家界， 张家界莓茶种植面积达18万亩，占全国莓茶种植面积三分之一以上，被誉为"莓茶之乡"。此外，还有陕 西省商洛市、辽宁省鞍山市、重庆市万州区等我市对口援助地区也有企业参与。 本届糖酒会现场，来了哪些"对的人"？据了解，青海省西宁市是对口地区参展商最多的城市，有青 海可可西里食品有限公司、青海枸杞酒业有限公司、青海云境农业科技有限公司等20家企业参展，主 要展示青海地区有机枸杞、藏牦牛肉、青稞酒、冬虫夏草、藜麦等系列特色产品。 新疆伊宁伊牧欣供应链（南京）有限公司主要展示集种植养殖、生产加工、产品研发、销售供应于 一体的伊犁州最大的乳制品全产业链企业伊牧欣乳业有限公司的散牧草饲牛奶系列产品，是对口地区唯 一一家租赁4个标摊并做特装展示的企业。 10月16日至18日，第113届全国糖酒商品交易会在南京举行。在"江苏省投资促进洽谈区"，特别设 立"南京市对口支援协作合作展示专区"，集中推介展示我市对口支援协作合作地区名特优产品，助力结 对地区提振消费行动，推动经济高质量发展。 "这次能借助南京市发改委搭建的平台参加全国糖酒会，对我们 ...

Group 1 - The core viewpoint is that the current structural fundamental clue in A-shares is the outbound expansion of Chinese enterprises, influenced by the ongoing US-China tensions, which may affect market pricing for outbound investments [2] - The new focus is on China's long-term strategy to ensure resource security, industrial chain safety, and leading technology security, indicating a shift in investment themes post-dividend rotation [2] - The adjustment in the leading industries, such as optical modules, PCB, and innovative pharmaceuticals, is expected to continue, with potential for new highs as the third-quarter reports approach [3][4] Group 2 - The market is currently in a bull market consolidation phase characterized by high-low fund rotation and index stagnation, with the expectation that the bull market logic remains intact [6] - The market's recent adjustments are attributed to high valuations and uncertainties in US-China relations, but historical patterns suggest that such corrections are common in bull markets [7] - The upcoming policy expectations and the focus on the "15th Five-Year Plan" are likely to provide new investment opportunities, particularly in sectors with strong performance certainty [8][10] Group 3 - The recent market adjustments are seen as the beginning of a structural shift, with a focus on domestic industries that are experiencing a recovery in demand [9] - The investment strategy should prioritize sectors with strong growth potential, such as new consumption, military industry, and advanced manufacturing, while also considering defensive sectors [11] - The fourth quarter is anticipated to see continued upward movement in indices, driven by policy catalysts and stable earnings expectations [14]

证券研究报告 | 2025年10月19日 行情回顾：本周食品饮料（A 股和 H 股）累计上涨 0.66%，其中 A 股食品饮 料（申万食品饮料指数）上涨 0.85%，跑赢沪深 300 约 3.07pct，反映防御 性配置需求；H 股食品饮料（恒生港股通食品饮料）下跌 1.92%，跑输恒生 指数 0.54pct。本周食品饮料板块涨幅前五分别为会稽山(11.08%)、妙可蓝 多(8.52%)、桂发祥(6.90%)、晨光生物(6.50%)和金达威(5.36%)。本周投资 组合平均上涨 2.15%，跑赢食品饮料（申万）指数 1.31pct。 品类基本面延续分化，饮料＞食品＞酒类。（1）酒类。白酒：三季报预计 加速出清，关注政策催化，贵州茅台有望迎来重估。继续优先推荐战略复利 优势、产品增长抓手较多、渠道改革领先行业的泸州老窖；推荐飞天动销改 善、伴随流动性改善价值重估空间打开的贵州茅台。啤酒：行业库存良性， 静待需求回暖。继续优先推荐大单品快速增长、内部改革持续深化、业绩成 长性强的燕京啤酒，推荐啤酒业务竞争优势突出、估值逐步修复的华润啤酒。 （2）饮料。乳制品：需求平稳复苏，供给渐进出清，布局 2025 年供需改善 ...

在乳制品消费选择日益丰富的今天，一种源自现代食品工业智慧的产物——复原乳，却常常陷入被误解的尴尬境地。许多消费者习惯于将"复原"二字与"次 等""不新鲜"等负面印象关联，却忽略了其背后完整的产业逻辑与消费价值。事实上，复原乳并非"劣质替代品"，而是全球乳业资源高效配置与供应链稳定 的重要解决方案。我们有必要跳出传统认知框架，以更宏观、科学的视角重新审视它。 复原乳的核心生产工艺，是通过高温杀菌、低温浓缩、喷雾干燥等技术将鲜奶制成奶粉，再在需求地进行标准化还原。这一过程看似"多此一举"，实则深刻 回应了乳业的基本矛盾：优质奶源的地理局限与消费市场的广泛分布之间的矛盾。就像橙汁浓缩还原技术让非产区消费者也能享用到标准化风味的果汁一 样，复原乳打破了地域和季节的限制，显著降低了长距离冷链运输的成本与能耗。从可持续角度而言，它有效减少了由于产销失衡导致的鲜奶报废和资源浪 费，符合绿色低碳的产业发展方向。 对消费者而言，关键在于建立基于信息的理性决策能力。是否选择复原乳，应取决于实际需求场景：如果你追求的是本土鲜奶的独特风味和部分热敏 营养素，巴氏杀菌乳是优质的选择；如果你需要风味多样的乳品选择，那么标识清晰的复原乳产 ...

（文/霍东阳 编辑/张广凯） 经法院判决，蒙牛"精选牧场"纯牛奶因使用与伊利"金典"高度近似的包装装潢，构成不正当竞争。蒙牛 需立即停止侵权行为，并赔偿伊利经济损失及合理开支共计500万元。 蒙牛已经在与伊利的包装纠纷中多次败诉：2012年伊利推出"QQ星"儿童酸奶后，蒙牛于2015年推出 的"未来星"酸奶因包装高度雷同被判赔偿215万元；2023年，蒙牛"现代牧业纯牛奶"又因包装侵权被 诉，最终在开庭前紧急换包装并支付98万元补偿款。 加上本次500万元赔偿，蒙牛因包装纠纷已累计向伊利支付超800万元。 蒙牛"精选牧场"是其在2014年推出的首款全产业链数字化可追溯的纯牛奶产品，通过扫描包装上的二维 码即可查询到全流程信息。作为行业创新，"精选牧场"率先实现了从"一箱一码"到"一包一码"的升级， 消费者可以更加直观地了解奶源品质。 去年5月，伊利以不正当竞争为由将蒙牛告上法庭，认为"精选牧场"的包装与其"金典"纯牛奶的包装高 度相似，容易造成消费者混淆，构成不当竞争。 "金典"诞生于2006年，作为伊利的高端常温奶品牌，十余年来，金典凭借"有机""天然""高品质"的定位 迅速打开市场。其产品线不断丰富，从最 ...

证券时报·数据宝统计，蒙牛乳业在港交所公告显示，10月17日以每股14.070港元至14.250港元的价格回 购120.00万股，回购金额达1696.90万港元。该股当日收盘价14.090港元，下跌2.36%，全天成交额3.40 亿港元。 自10月16日以来公司已连续2日进行回购，合计回购220.00万股，累计回购金额3140.80万港元。 其间该 股累计下跌3.16%。 今年以来该股累计进行93次回购，合计回购2696.80万股，累计回购金额4.34亿港元。（数据宝） | 日期 | 回购股数（万股） | 回购最高价（港元） | 回购最低价（港元） | 回购金额（万港元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025.10.17 | 120.00 | 14.250 | 14.070 | 1696.90 | | 2025.10.16 | 100.00 | 14.490 | 14.390 | 1443.90 | | 2025.10.09 | 30.00 | 14.650 | 14.560 | 438.71 | | 2025.10.08 | 50.00 | 14.210 | 14 ...

智通财经APP讯，蒙牛乳业(02319)发布公告，该公司于2025年10月17日斥资1696.9万港元回购120万股 股份，每股回购价格为14.07-14.25港元。 于同日，注销1056.6万股已回购股份。 ...

蒙牛乳业(02319)发布公告，该公司于2025年10月17日斥资1696.9万港元回购120万股股份，每股回购价 格为14.07-14.25港元。 于同日，注销1056.6万股已回购股份。 ...

【导读】包装"撞脸"触发乳制品行业巨头纷争 见习记者 夏天 据法治日报10月17日消息，近日，国内乳业两大龙头企业伊利与蒙牛之间的不正当竞争纠纷案尘埃落 定。江苏省高级人民法院二审驳回双方上诉，维持原判，判令蒙牛公司立即停止不正当竞争行为，并赔 偿伊利公司经济损失及合理开支共计500万元。 "资产库"披露的二审判决书显示，此次伊利与蒙牛之间的不正当竞争纠纷案主要涉及产品外包装"撞 脸"。 2024年5月，伊利以不正当竞争为由将蒙牛告上法庭，认为蒙牛"精选牧场"纯牛奶的装潢与"金典"纯牛 奶的包装高度近似，容易造成消费者混淆，构成不正当竞争。 根据二审判决书，伊利公司旗下的"金典"纯牛奶在2020年进行了包装升级，逐渐形成了以乳白色为基 底，搭配深邃墨绿色边框与文字，并在包装盒正面右侧配以描绘了草原、奶牛、树木等元素的清新插画 的整体视觉风格。这一设计经过长期的宣传与使用，在消费者心中建立了高端、有机的品牌形象，形成 了具有特定影响力的包装装潢。 伊利方面认为，蒙牛于2023年底推出的"精选牧场"纯牛奶，在包装上对"金典"纯牛奶构成了实质性模 仿。 从公开的包装对比图来看，两者均采用了相似的底色搭配，墨绿色的品 ...

研究报告 Research Report 17 Oct 2025 蒙牛乳业 China Mengniu Dairy (2319 HK) 底部已现，弹性之选 The bottom of this stock has emerged, and it is a flexible choice for the future. [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus [Table_Info] 维持优于大市 Maintain OUTPERFORM [Table_Author] 肖韦俐 Weili Xiao 闻宏伟 Hongwei Wen wl.xiao@htisec.com hongwei.wen@htisec.com [Table_header2] 蒙牛乳业 (2319 HK) 维持优于大市 评级 优于大市 OUTPERFORM 现价 HK$14.43 目标价 HK$27.60 HTI ESG 2.7-4.0-5.0 E-S-G: 0-5, (Please refer to the Appendix for ESG comments) 市值 HK$56.33bn / US$7.25bn ...