证券研究报告 | 2026年03月31日 圣邦股份（300661.SZ） 优于大市 四季度收入创季度新高，2025 年新推产品近 900 款 2025 年收入同比增长 16%，四季度收入创季度新高。公司 2025 年收入 38.98 亿元(YoY +16%)，归母净利润 5.47 亿元(YoY +9%)，扣非归母净利润 4.28 亿元(YoY -5%)，毛利率同比下降 0.5pct 至 50.94%，研发费用同比增长 20% 至 10.45 亿元，研发费率同比提高 0.8pct 至 26.81%。其中 4Q25 实现收入 10.97 亿元（YoY +21.65%，QoQ +11.78%），创季度新高，归母净利润 2.04 亿元（YoY -5%，QoQ +43%)，扣非归母净利润 1.96 亿元(YoY -3%, QoQ +103%)， 毛利率 52.28%(YoY +2.7pct，QoQ +1.4pct)，研发费率为 21.47%(YoY -3.1pct，QoQ -9.3pct)。 2025 年两大产品线收入均同比增长，信号链产品占比提高。分产品线来看， 2025 年电源管理产品收入 23.80 亿元（YoY ...