2 月债市策略及市场关注点分析 20260202 当前货币政策宽松，经济和通胀预期乐观，10 年期国债利率突破 1.8% 难度大，降息信号不明，不宜继续看涨，关注低位震荡带来的利差压缩 机会，如 30 年期与 10 年期国债利差。 信用债方面，股市波动可能影响固收+基金规模，进而影响其对 1-2 年 低等级和 3-5 年高等级信用的偏好；摊余成本法逐步打开后，对 3-5 年 高等级信用债亦有偏好，这些机会具短期交易价值。 政金债近期表现较弱，但银行配置需求强劲且国债利率已处低位，预计 2 月份具有补涨价值。超长久期国债（如 30 年、50 年）具短期交易价 值，但绝对持有价值不高。 持券过节需考虑票息水平和节后利率下行预期。当前资金收敛票息较低， 若春节前权益市场不强劲，3 月降息预期可能提升，可考虑持现过节； 若十年国债回升至 1.85%左右且权益市场表现一般，可考虑持券过节。 品种选择上，关注国开债补涨机会，如十年期次活跃券或老券 250,215；超长久期关注赔率，如新券 25 特 6、老券 230,023、24 特 幺等；高频交易关注 30 年国债期货或次活跃券 25 套 2；赔率角度推荐 50 年国债 ...