证券研究报告 | 策略专题研究 | 中国策略 "肯分钱"VS"能赚钱" ——红利 ETF 与现金流 ETF 如何抉择 核心观点 红利和现金流策略均强调"真金白银"、追求"安全边际"，前者注重静态的现实分红 能力，风格偏向银行、煤炭等传统大盘蓝筹；后者聚焦动态的潜在分红能力，风格偏 向资源品和消费制造等中小盘龙头。红利是风浪中的压舱石，盈利承压、避险情绪升 温时防御属性较强；现金流是复苏期的弹簧刀，PPI 回暖、盈利改善时进攻性凸显。 考虑到企业盈利有望回暖，而 CAPEX 短期难以快速扩张弹性，现金流策略或处于相 对"舒适"的市场环境中，叠加本轮"系统性慢牛"仍在演绎。综合而言，我们认为 当前自由现金流 ETF 相较于红利 ETF 的配置性价比更高。不过，一旦外部局势超预 期恶化、经济复苏受阻、市场双向波动加剧等情况出现，红利的防御价值则可能更强。 ❑ 红利 ETF 与现金流 ETF 的异同 ❑ 展望与投资建议 选股逻辑：红利侧重"有意愿"，现金流侧重"有能力"。红利和现金流均强调"真 金白银"、追求"安全边际"。红利策略更注重企业当下的分红能力（静态的现实 分红能力），围绕股息率高+分红率稳定选股；而现金流 ...

2026 年 3 月 19 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 行业/公司点评 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市价 | | 升跌（%） | | | | 单日 | 年内 | | 恒生指数 | 26,025 | 0.61 | 1.54 | | 恒生国企 | 8,836 | 0.10 | -0.88 | | 恒生科技 | 5,108 | 0.01 | -7.39 | | 上证综指 | 4,063 | 0.32 | 2.37 | | 深证综指 | 2,681 | 0.97 | 5.92 | | 深圳创业板 | 3,346 | 2.02 | 4.47 | | 美国道琼斯 | 46,225 | -1.63 | -3.82 | | 美国标普 500 | 6,625 | -1.36 | -3.23 | | 美国纳斯达克 | 22,152 | -1.46 | -4.69 | | 德国 DAX | 23,502 | -0.96 | -4.03 | | 法国 CAC | 7,970 ...

1.【三星电子计划从2027年下半年开始为特斯拉量产芯片】韩国三星电子公司周三表示，预计将从明 年下半年开始在位于美国得克萨斯州的三星工厂为特斯拉量产芯片。三星电子晶圆代工业务负责人韩 真晚在股东大会上发表了上述言论。（同花顺财经） 17万+ 海 2 万 投资价值企业 9 投资机构 及上市公司 50 Ft 国家高新 小时一手资讯 技术企业 C (3) + 年 创投人物 投融资及收并购事件 热门产业 创新机会 谱 2万+LP数据 全牛命周期 10万+基金数据 独角兽企业 蛋维度权威榜单 1万+专精特新小巨人 12 : 4400 于双 | 十子标签 产业图谱 行业标签 * * * Ai新路径 · 极智新范式 扫码体验「睿兽Ai智能体验」 4.【三星或采用2nm工艺开发HBM5】3月18日消息，三星电子已确认正在开发第八代高带宽内存 （HBM5），其底层芯片采用2纳米工艺。对于第九代HBM5E，该公司计划提前在核心芯片上应用基 于1D（第七代10纳米级）工艺的DRAM。 （科创板日报) 5.【特斯拉与LG新能源签署43亿美元电池供应协议】特斯拉已与LG新能源签署了一项价值43亿美元 的协议，在密歇根州兰辛市建设一座 ...

站在理性的视角， 无论是上涨还是下跌导致情绪过于一致（过于乐观或过于悲观）时，往往容易上演反转的剧情 。近期的反弹就是一个很好的 情绪逻辑验证。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 众所周知，从2025年10月初以来， 恒生科技 指数先后经历了 2波较大的调整，累计最大回撤超25% 。其中，第2波调整（主要发生在2026年2 月）导致恒生科技的表现在全球大类资产中垫底，对恒生科技的质疑仿佛一场大型网暴现场，让很多投资者感到绝望，以致引发市场热议。 3、AI叙事对恒生科技是危险也是机会 扫码看全文 -- 恒生科技近半年经历了2轮不一样的调整 首先，让我们来回顾下恒生科技近期的两波调整。 而站在当前时点，普通投资者不禁要问： 现在的恒生科技，究竟是 "黄金坑"的做多机会，还是再次"接飞刀"的陷阱？ 本文将结合最新数据与市 场逻辑，为你深度拆解这一核心问题。 和臭排 恒生科技可以布局了吗? 1、从估值看:恒生科技已经到了"便宜"区间 2、内资在"越跌越买"，外资重估港股避险价值 截至2026年3月17日， 恒生科技指数的滚动市盈率（ PE-TTM）已降至约20 .93 倍。 低于指数成立 ...

【导读】吉利汽车市值逼近2000亿港元，官宣与英伟达深化AI合作凸显科技属性 中国基金报记者 邱德坤 3月19日开盘，吉利汽车涨幅超1.5%，总市值一度逼近2000亿港元。 消息面上，3月18日晚间，吉利汽车在NVIDIA GTC 2026大会上宣布，将与英伟达在物理AI、企业AI、 工业AI等三大领域持续深化合作与战略协同。 吉利汽车正在持续凸显科技属性。同一天，吉利汽车召开2025年全年业绩发布会，明确将全面加速AI 科技化，赋能产品智能体验的突破式提升，向实现"全球智能汽车引领者"的目标迈进。 "与英伟达的合作，将对吉利汽车的智能化发展起到非常好的促进作用。"吉利汽车行政总裁及执行董事 桂生悦表示，吉利汽车的科技属性确认后，相信资本市场很快会对其估值有一个根本性转变。 来源：中国基金报记者拍摄 与英伟达深化AI合作 同时，吉利汽车将联合其生态系统合作伙伴，一起使用NVIDIA DRIVE AGX Hyperion架构，进行 Robotaxi（无人驾驶出租车）的开发和商业化，以增强在复杂驾驶场景中的泛化能力和安全冗余。 在云端与AI基础设施领域，吉利汽车将充分利用英伟达的NVIDIA AI超算平台，结合N ...

【导读】吉利汽车市值逼近2000亿港元，官宣与英伟达深化AI合作凸显科技属性 3月19日开盘，吉利汽车涨幅超1.5%，总市值一度逼近2000亿港元。 消息面上，3月18日晚间，吉利汽车在NVIDIA GTC 2026大会上宣布，将与英伟达在物理AI、企业AI、 工业AI等三大领域持续深化合作与战略协同。 吉利汽车正在持续凸显科技属性。同一天，吉利汽车召开2025年全年业绩发布会，明确将全面加速AI 科技化，赋能产品智能体验的突破式提升，向实现"全球智能汽车引领者"的目标迈进。 在车端体验上，吉利汽车将在汽车行业首发搭载由英伟达与联发科共同开发的天玑汽车座舱平台旗舰芯 片C-X1，并且将基于NVIDIA DRIVE AGX平台，以及一系列优化的AI模型，用于AI Box的差异化应 用，持续驱动座舱内AI体验的颠覆性创新。 称今年内比肩特斯拉FSD当前水平 "与英伟达的合作，将对吉利汽车的智能化发展起到非常好的促进作用。"吉利汽车行政总裁及执行董事 桂生悦表示，吉利汽车的科技属性确认后，相信资本市场很快会对其估值有一个根本性转变。 来源：中国基金报记者拍摄 与英伟达深化AI合作 "与英伟达的战略协同，是吉利汽车开 ...

根据此前公告，岚图介绍上市的交易采用岚图汽车股权+现金对价支付，总体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价6.68港元/股。 3月19日，岚图汽车（07489.HK）通过介绍上市（不发行新股）的方式在港交所正式挂牌。 今日开盘后，岚图汽车股价一路下行，盘中最低价跌至6.4港元/股，跌幅超14%，随后拉升，截至发稿，跌6.80%。 记者｜黄琳 编辑 ｜瑜见 ...

每日晨报│2026 年 3 月 19 日 主要市场指数表现 | | 收市价 | 上个交易日升 | YTD 升跌 | | --- | --- | --- | --- | | 恒生指数 | 26,025 | +0.61% | +1.54% | | 恒生科技指数 | 5,108 | +0.01% | -7.39% | | 国企指数 | 8,835 | +0.10% | -0.88% | | 沪深 300 | 4,658 | +0.45% | +0.61% | | 上证综合指数 | 4,062 | +0.32% | +2.37% | | 深证成份指数 | 14,187 | +1.05% | +4.90% | | 中小板指 | 8,663 | +0.58% | +4.84% | | 道琼斯指数 | 46,225 | -1.63% | -3.82% | | 标普 500 指数 | 6,624 | -1.36% | -3.23% | | 纳斯达克指数 | 22,152 | -1.46% | -4.69% | | 伦敦富时指数 | 10,305 | -0.94% | +3.76% | | CAC40 指数 | 7,969 | ...

Morning session notice 早盘提示 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2026 年 3 月 19 日星期四 研究员： 纪晓云 从业资格： F3066027 交易咨询资格：Z0011402 联系方式：010-56711796 | | | 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保 证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但 文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价 和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承 担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为 格林大华期货研究院所有 任何机构和个人不得以任何形式翻版 如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 | | | | 钢矿： | | --- | --- | --- | --- | | | | | 【行情复盘】 | | | | | 周三螺纹、热卷冲高回落。夜盘钢矿均收跌。 | | | ...

今日早参 2026 年 3 月 19 日 张继强 研究所所长、固收首席研究员 座机：13910012450 邮箱：zhangjiqiang@htsc.com 仇文竹 债券策略研究组长 座机：13910895671 邮箱：qiuwenzhu@htsc.com 今日热点 宏观：3 月 FOMC：联储对降息更加谨慎 概览：北京时间 3 月 19 日（周四）凌晨美联储公布 3 月议息会议决定，政 策利率维持在 3.5-3.75%，点阵图维持 2026-27 年各降息 1 次的指引，但联 储上调增长通胀预测以及鲍威尔表态均显示，联储对降息变得更加谨慎。 风险提示：美国就业市场超预期走弱，中东冲突持续性与烈度超预期。 研报发布日期：2026-03-19 研究员 易峘 SAC:S0570520100005 SFC:AMH263 胡李鹏 SAC:S0570525010001 SFC:BWA860 固定收益：在防御中挖掘信用债结构性机会 通胀担忧上行+政策观察期+供给潜在扰动，3-4 月债市相比 1-2 月份胜率不 高、赔率降低，但资金面仍平稳、外部扰动短空长多，债市调整空间有限。 机构行为方面，分红险增速放缓+心态谨慎，保险 ...