Core Insights - Li Auto's first pure electric SUV, the Li Auto i8, was awarded the "Annual AI Car" title at the 2025 New Automotive Annual Ceremony, highlighting its innovative features and advancements in AI technology [1] - The company emphasizes its identity as an ecosystem company, similar to Apple and Huawei, focusing on smart driving and smart cockpit as key AI products [3] Group 1: AI Technology and User Experience - The VLA driver model, launched on September 10, has seen a doubling in mileage penetration and user activity since its full rollout, with over 510,000 trial users and a satisfaction rate exceeding 98% [3] - The VLA driver model integrates reinforcement learning and a closed-loop training system, enhancing user experience across six dimensions: route selection, speed, comfort, safety, communication, and efficiency [3] - The interactive mode of the VLA model allows users to understand decision-making processes through visual and communicative means, significantly increasing user trust in assisted driving [4] Group 2: Safety and Innovation - Li Auto has reported that its AEB system has helped avoid approximately 2.418 million potential collisions and nearly 2 million nighttime incidents, emphasizing the company's commitment to safety [4][5] - The company prioritizes safety in its technology development, ensuring that all features are reliable and high-quality before enhancing capabilities, which includes standardizing laser radar across all products [5]

作为"工业维生素"，铂、钯均属于铂族金属，化学性质稳定且催化性能优异，是汽车尾气催化剂、玻 纤、氢能等绿色产业的核心原料，同时广泛应用于化工、电子等多个领域，是具有代表性的新能源金 属。当前，铂、钯凭借独特的催化性能与工业适配性，正从传统工业领域的"功能性辅料"，跃升为支撑 新能源、清洁交通、低碳工业等绿色产业落地的"战略核心材料"，其重要性随绿色转型的深化而持续凸 显。随着"双碳"战略深入推进，我国铂、钯产业规模持续扩大，已成为全球最大的铂、钯消费国和进口 国。 编者按：继多晶硅期货和期权成功上市后，广期所新能源金属期货板块将再添新品种。近日，证监会同 意广期所铂、钯期货和期权注册，标志着我国铂族金属衍生品市场建设迈出关键一步。铂、钯期货和期 权上市后，将为产业链企业提供权威价格信号和专业风险管理工具，助力绿色低碳产业高质量发展。即 日起，本报推出"铂钯启航绿动未来——广期所铂、钯期货和期权"系列报道，敬请关注。 工业应用成为增量驱动 对外依存度稳步下降 供应安全性持续提升 在绿色发展中，铂族金属扮演着不可替代的角色。随着全球能源转型、新一轮科技革命和产业变革向纵 深发展，铂、钯的战略价值日益凸显。 铂、钯 ...

中新社成都11月20日电 (单鹏)第十八届中国—欧盟投资贸易科技合作洽谈会(以下简称欧洽会)20日在成 都开幕。 开幕式上，中国驻欧盟使团团长、特命全权大使蔡润通过视频致辞表示，中方愿同欧方巩固深化贸易、 投资、文化、教育、旅游等传统领域的合作，同时也愿积极拓展人工智能、数字经济、绿色发展等新兴 领域的合作。 中国欧盟商会副主席、西南分会主席冉梦之表示，欧中合作能够产生"1+1>2"的全球影响力，双方在创 新、绿色发展和互联互通方面拥有共同愿景。 中国创新崛起正在为中欧合作注入新的动力。清华大学战略与安全研究中心欧洲项目负责人石岩认为， 中欧在创新层面进入了协同进化的新阶段。 本届欧洽会上，来自20多个国家的600余名政商学界代表围绕中欧双边经贸关系、产供链合作等话题展 开交流研讨。多位与会代表表示，中欧应加强合作，共同拓展在能源环保、生物医药、数字文创、智能 机器人等新兴产业的发展空间。 今年是中国与欧盟建交50周年。半个世纪来，中欧双边年贸易额从建交时的24亿美元增至2024年的7858 亿美元，相互投资存量从近乎空白达到近2600亿美元。今年前三季度，中欧贸易额仍保持4.3%的增 速，展现出强大的合作韧 ...

证券代码：002594 证券简称：比亚迪 比亚迪股份有限公司 挑战上，国际贸易保护主义、生产经营的本地化推进是值得注意 的问题，公司也会做好充分的预案。总体上公司认为海外市场机 遇大于挑战，对出海有信心。 问题二：公司已经在做海外工厂的前瞻布局，目前现有产能情况 及未来计划是什么？ 答：公司新能源车出海已遍布全球 6 大洲、110 多个国家和地区， 海外市场全面开花。公司目前已宣布投产海外工厂有泰国、乌兹 别克斯坦、巴西，合计设计产能超 30 万台/年，正在规划投产的 有匈牙利、马来西亚和柬埔寨等，更多的海外产能也在规划中。 未来公司也将继续坚持"国际化与本地化融合发展"的战略，深化 在全球主要市场的产业布局，以创新科技和绿色理念为驱动，持 续推动全球汽车产业的绿色转型与可持续发展。 问题三：比亚迪一直在大力进行研发投入。如何看待比亚迪在智 能驾驶技术、超充技术和电池等领域，在中国乃至全球范围内的 竞争地位？ 答：中国企业引领着全球电动化的进程，其中比亚迪又是中国电 动化技术的引领者。比亚迪坚定发展战略，强化核心技术的自主 可控，持续提升产品竞争力。在电动化上，从刀片电池到 CTB 车身一体化再到最新的兆瓦闪 ...

Market Overview - On November 20, the stock market opened high but closed lower, with major indices declining and risk assets weakening, while the bond market also showed weak performance due to news impacts [1] - The total trading volume in the A-share market was 1.72 trillion yuan, a decrease of 20 billion yuan compared to the previous day [1] Market Sentiment and Trading Dynamics - The market sentiment was initially optimistic due to Nvidia's better-than-expected earnings and positive news regarding broker mergers, but this optimism did not last, leading to a decline in major indices [2] - The trading volume continued to shrink, with the turnover rate of the Wind All A index dropping from 1.94% on November 18 to 1.70% on November 20, indicating a weakening trading willingness [2] Index Support Levels - The Wind All A index closed at 6228 points, close to a significant support level at 6225 points, which may provide stability to the index [3] - If the index breaks below this level, it could indicate a loss of confidence among investors, leading to further adjustments [3] Sector Performance - The lithium mining sector rebounded, contributing to a 1.70% increase in the Wind index, although the sustainability of this rebound remains uncertain [3] - AI computing power continues to attract some capital, with the optical module and circuit board indices rising by 0.68% and 0.66%, respectively [3] - The banking sector benefited from risk-averse logic and expectations of increased allocations from insurance funds, recovering from previous declines [3] Hong Kong Market Dynamics - The expectation of a Federal Reserve rate cut has receded, creating pressure on the Hong Kong stock market, particularly in the technology sector [4] - The Hang Seng Technology Index continued to decline despite Nvidia's strong performance, indicating a challenging environment for tech stocks in Hong Kong [4] Bond Market Movements - The bond market experienced fluctuations driven by news, with long-term interest rates slightly declining initially but later rising due to speculation about new real estate stimulus policies [4] - The yields on 10-year government bonds and policy bank bonds rose by approximately 0.2 basis points to 1.81% and 1.87%, respectively [5] Fund Flow and Market Sentiment - After the Double Eleven shopping festival, the funding environment remains weak, influenced by a high volume of government bond issuances [6] - The market saw a reversal in fund flows, with both precious metals and new energy sectors experiencing net outflows, reflecting a high profit-taking sentiment among investors [7] Commodity Market Trends - The commodity market showed overall weak sentiment, with most sectors experiencing pullbacks due to receding rate cut expectations and fundamental pressures [6] - Precious metals saw a significant narrowing of gains after two days of rebounds, while industrial metals displayed mixed performance [6] Non-Farm Payroll Impact - The release of stronger-than-expected non-farm payroll data led to increased volatility in precious metals, with gold prices initially dropping but quickly recovering [8] - The black coal futures market faced significant pressure due to weak demand, leading to a high auction failure rate [8]

业绩简评 25 年 11 月 18 日公司披露三季报，25 年 Q1-Q3 实现营收 3403.7 亿元人民币（下同），同比+32.5%；经调整净利润 328.2 亿元，同 比+73.5%。其中，Q3 实现营收 1131.2 亿元，同比+22.3%；经调整 净利润 113.1 亿元，同比+80.9%。 人车家全生态战略维持韧性，新十年目标稳健进取。公司 AIoT 平 台已连接IoT设备首次突破10亿台，达到10.35亿台，同比+20.2%， 设备接入数已超三星（约 2 亿台）、亚马逊（约 1 亿台）、谷歌（约 8 千台）等全球互联网巨头量级。11 月公司发布智能家居探索方 案 Xiaomi Miloco，探索大模型驱动的全屋智能生活，至此小米 Mimo 已完成语音、语言及多模态全系列模型矩阵，逐步构筑围绕 2026-2030 年高增长的 AI 时代智能家居新增长极。 经营分析 智能手机：高端化定位持续强化。25Q3 公司智能手机实现营收 460 亿元，全球出货量 43.4 百万台，同比+0.5%，全球/中国市占率分 别为 16.7%/13.6%。Xiaomi 17 系列中 Pro 和 Pro Max 销量占比 ...

此外，马斯克在X上回复网友提问时表示："当无监督自动驾驶大规模出现时，估值会发生重大变化， 而当擎天柱机器人达到量产时，估值会发生更大的变化。"(格隆汇) 特斯拉(TSLA.US)涨超5%，最高触及424.57美元。消息面上，亚利桑那州交通部在一份电子邮件声明中 表示，向特斯拉颁发了运输网络公司许可证。这一里程碑事件允许特斯拉使用自动驾驶系统运营车辆， 但需要配备人工安全监控人员。 ...

雷军被自家法务"背刺"，堪称2025年最魔幻的职场大戏。 前脚他还在微博苦口婆心辟谣："安全是小米汽车的底线！"后脚法庭上，小米法务团队甩出84页证据，核心逻辑竟是，老板不懂技术，乱发微 博，别信他，信合同。 这话听着耳熟吗？像极了某些餐厅服务员对顾客说："菜单上写的'秘制酱料'只是老板随口一说，真吃起来就是酱油加糖，您别较真。" 可问题在于，消费者买小米SU7(配置|询价)，真不是冲着合同条款去的，而是冲着雷军那句"为梦想窒息"、那个"技术直男"的人设。如今法务一 句"雷总不懂结构"，等于亲手拆了小米最值钱的招牌。 更讽刺的是，当初发布会上，雷军把4.2万元的碳纤维机盖，吹成"性能图腾"，循环播放赛车视频，营造极致性能感；转头法务在法庭上却 说："这不算购车关键因素"、"普通人用不上"。 一边造梦，一边拆台，这不是公关，是自爆。 网友调侃："原来雷总在小米的定位，是个爱吹牛但不用负责的野生博主？"这话扎心，却真实。 当一家公司的法务团队，需要靠"切割老板言论"来规避责任时，说明它的产品宣传早已跑偏，只能靠法律文字游戏兜底。 可吊诡的是，就在舆论翻车的同时，小米财报却亮得刺眼：三季度净利润暴涨80%，汽车业务 ...

本报讯 （记者袁传玺）天眼查工商信息显示，11月20日，上海国茂控股有限公司成立，注册资本130亿 元，经营范围含港口经营、燃气经营、以自有资金从事投资活动、创业投资、投资管理等。股东信息显 示，该公司由上港集团、上海国际信托有限公司、上海汽车工业（集团）有限公司、上海国际集团有限 公司等共同持股。 （文章来源：证券日报） ...

2025.11. 20 本文字数：2673，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 冯迪凡 德国举步维艰的汽车行业再迎风雨。 今年三季度末，整车制造商在机动车及发动机生产领域雇用44.68万人，同比减少3.8%。在汽车供 应行业中，从事车身、上装及拖车制造的供应商就业人数下降4.0%。汽车零部件及配件领域的降幅 更为显著，同期减少11.1%。 20日，德国联邦统计局发布最新数据显示，德国工业近期遭遇了显著的就业岗位流失，其中汽车行 业受冲击尤为严重。由于数万个工作岗位被裁撤，德国汽车行业就业人数已降至十多年来的最低水 平。 具体而言，截至2025年第三季度末，骑车业就业人数较上年同期减少逾48700人，降幅达6.3%，在 员工规模超过20万人的主要工业部门中居首位。 值得注意的是， 在汽车产业内部，供应商受裁员冲击远大于整车制造商。 柏林自由大学现代中国学院客座研究员、中国欧洲学会经济研究分会理事史世伟教授长期在欧洲追踪 德国工业发展和政策。他对第一财经记者表示，德国汽车业在全球各地发展不同，在美国市场面临关 税和销售下降，在中国市场面临电动车的强力竞争，目前也在"卷价格"和试图在生产上流程创新，不 过在欧洲 ...