｜2025年11月13日 星期四｜ NO.1今年前10个月广东外贸进出口同比增长3.7% "南方网"11月12日消息，今年前10个月，广东外贸进出口7.8万亿元，较去年同期增长3.7%，占全国外 贸总值的20.9%。其中，出口4.98万亿元，同比增长1.7%；进口2.82万亿元，同比增长7.5%。 点评：广东外贸总额持续增长，反映出地区经济稳中有进、韧性增强。 NO.2第二十三届广州车展21日开幕 "广东发布"微信公众号11月12日消息，第二十三届广州车展将于11月21日至30日在中国进出口商品交易 会展馆举办，展会规模达22万平方米，共有首发新车93台，展车总数1085台，其中新能源车629台。 "香港政府新闻网"近日消息，香港特区政府宣布，在政府可持续债券计划下成功定价约100亿港元等值 的数码绿色债券，涵盖港元、人民币、美元和欧元。香港特区政府财政司司长陈茂波表示，第三批数码 绿色债券发行总额创新高，认购热烈，反映市场对相关代币化产品的支持。 点评：此次发行结合香港既有的金融服务优势，将进一步巩固香港作为领先绿色和可持续金融中心的地 位。 NO.4一机器人总部项目落子广州 点评：这场汽车和科技盛宴，不仅 ...

大家好，今天犀哥这篇财经评论，主要来聊聊德国最近的迷惑行为。好好的工业强国，非要跟自己的能源过不去，硬生生把一手好牌打得稀烂，德国都做了 哪些迷惑行为？ 之前的"工业大国" 首先得说，德国以前是真牛，2010年之前，人家可是欧洲的"电力大亨"，不仅自己家的电用不完，还能往法国、荷兰这些邻国卖，妥妥的"能源供货商"。 那时候德国主要靠煤炭和核能发电，这俩玩意儿虽然被现在的环保人士骂得狗血淋头，但在当时，确实给德国工业提供了又便宜又稳定的"动力源"，也正是 靠着这份底气，德国才能喊出"工业4.0"的口号，在制造业领域遥遥领先。 2011年日本福岛核事故之后，德国绿党突然就"炸了"，他们把核事故的责任无限放大，说核电是"定时炸弹"，又把煤电说成"污染大王"，反正就是俩字：要 拆。 在他们的轮番造势下，德国政府居然真的拍板了：彻底放弃核电，逐步淘汰煤电。 这一决定，相当于给德国的工业发展按下了"减速键"，说是"倒退键"都不为过，10月25日，600千克炸药直接把贡德雷明根核电站炸了，德国算是正式跟核 能说再见了。 之前更夸张，2015年才建成的莫尔堡煤电厂，刚用没几年也被拆了，截止到现在，德国已经关停了17座核电站， ...

每经记者｜张怀水 每经编辑｜廖丹 近日，海关总署公布今年前10个月外贸数据。一组让人有些"意外"的数据引发网友关注和讨论。 据海关统计，2025年前10个月，我国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%。其中，出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同 期基本持平。进出口连续9个月保持增长，且规模再创同期历史新高。前10个月累计出口规模亦保持同期历史新高。 恰恰是在今年二季度，当地时间4月9日，美国政府所谓"对等关税"政策正式生效，对贸易伙伴实施10%的"最低基准关税"，并针对中国、欧盟、越南等主 要经济体加征更高税率。此后，中国对美出口连续7个月出现两位数下滑。拉长时间维度，从出口规模来看，我国对美出口水平已经回到7年前的水平。 但从今年下半年整体情况看，6至9月份，我国单月出口规模均超过2.3万亿元，处于历史较高水平。9月出口同比增长8.4%，规模更是创同期历史新高。 观察数据可以发现，从出口规模来看，今年以来，呈现出一个明显的V字型增长趋势，在2月份达到年内低点后立马回升，且整体呈增长态势。 面对美国政府关税威胁等不确定因素，缘何我国外贸出口不降反升，保持强大韧性？支 ...

每经编辑｜金冥羽 11月12日，多名网友发布视频显示，湖南张家界天门山国家森林公园景区，一辆汽车在"天梯"上进行爬台阶挑战，结果从台阶上溜下，还撞坏了护栏。 据极目新闻，12日下午5时许，一名在现场的网友称，事发于当天中午，她看到那辆车爬台阶没有成功，结果将护栏撞开了一个口子，"后来停在那里两个 小时没动"。当地一名导游也向记者证实，当天因为天门山"天梯"要进行这个汽车活动，游客不能从这里上去。 据潇湘晨报，此项目为汽车品牌举办的挑战活动，景区只是提供了场地租赁，意外并未造成人员受伤。 公开资料显示，天门山"天梯"全长近300米，垂直落差150米，共有999级台阶，是通往天门洞的主要途径。有网友认为，把游客走的"天梯"腾给汽车做测 试，不但影响了游客的旅游体验，还对景区设施造成了破坏。 据了解，该段阶梯并非第一次有汽车品牌在此做攀爬演示，此前路虎曾挑战攀爬成功。2018年，路虎某车型穿过99道弯、攀爬999级台阶，以9分51秒的成 绩打破天门山"99道弯"纪录，并成为全球首款攀爬中国天门山天梯的车型。 汽车后溜撞坏护栏 图片来源：极目新闻 天门山国家森林公园工作人员对记者介绍，12日和13日，因为要进行奇瑞汽 ...

证券研究报告|宏观点评报告 [Table_Date] 2025 年 11 月 12 日 [Table_Title] 资产配置日报：股债都在彷徨 复盘与思考: 11 月 12日 ，宏观叙事真空期，资产定价均未寻得有效抓手，上证指数围绕 4000 点窄幅震荡，债市收益率演 绎小幅下行行情。 权益市场缩量下跌。万得全 A下跌 0.38%，全天成交额 1.96 万亿元，较昨日（11 月 11 日）缩量 491亿元。 港股方面，恒生指数和恒生科技分别上涨 0.85%和 0.16%。南向资金净流入 42.86 亿港元，其中小米集团和小鹏 汽车分别净流入 15.92 亿港元和 7.18 亿港元，泡泡玛特净流入 6.31 亿港元，而阿里巴巴则净流出 34.34 亿港元。 市场存量资金博弈，场外资金观望。日内行情起伏不定，万得全 A 经历"低开-反弹-调整-再反弹"的走势， 并在日 K 线中形成"十字星"，指向做多和兑现两种思路在指数前高附近激烈博弈。同时，行情再次进入缩量下跌 状态，成交额缩量至 2 万亿元以下，体现出增量资金入场意愿暂时不强。在这种状态下，短期行情更可能以震荡 为主，整体趋势暂不明朗。 事实上，市场的"双峰 ...

经济增长：钢材去库较季节性偏慢 生产：开工率普遍回升 通货膨胀：猪价底部弱反弹 风险提示 CPI：猪价底部弱反弹 (1) 猪价底部弱反弹。11 月 11 日，猪肉平均批发价为 18.1 元/公斤，较 11 月 4 日上涨 0.5%。 (2) 农产品价格指数温和上涨。11 月 11 日，农产品批发价格指数较 11 月 4 日上涨 0.5%。分品种看，鸡肉（上涨 3.1%）> 鸡蛋（上涨 2.2%）>猪肉（上涨 0.5%）>牛肉（上涨 0.1%）>蔬菜（持平）>羊肉（下跌 0.5%）>水果 (下跌 0.8%）。 PPI：油价跌后反弹 (1) 油价跌后反弹。11 月 11 日，布伦特和 WTI 原油现货价报 64.4 和 61.0 美元/桶，较 11 月 4 日分别下跌 1.7%和上 涨 0.8%。 (2) 铜铝温和上涨。11 月 11 日，LME3 月铜价和铝价较 11 月 4 日分别上涨 1.7%和上涨 0.2%。 (3) 国内商品指数环比跌幅收窄。11 月 11 日，南华工业品指数较 11 月 4 日下跌 0.4%；11 月 11 日，CRB 指数较 11 月 4 日下跌 0.7%。 | 1. | | 经济增 ...

2025年的中国汽车行业迎来转型关键节点。 眼下，汽车行业电动化浪潮势不可挡，从产品制造到驾驶体验，智能驾驶和AI技术正对行业产生深刻 变革，产业转型升级已经逐步进入深水区，推动我国汽车产业由高速增长持续向高质量发展。 这一年，电动化转型成果进一步凸显，新能源渗透率持续攀升，高质量、高价值的电动化产品密集推向 市场。其中，自主品牌凭借优秀的产品竞争力加速扩张，合资品牌也开始发起反攻，探索新的发展模 式，充分融入本土化供应链生态，加大革新力度，推出更符合中国市场需求的智能电动化产品。 在汽车产业的变革和重塑过程中，行业需要关注者、观察者与记录者，目的是发现、记录与启发，以客 观视角见证中国汽车产业的发展与成长，从而为行业和企业提供有益借鉴。 中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布的最新数据显示，2025年1至10月，我国乘用车累计零 售销量约1925万辆，同比增长7.9%。其中，自主品牌凭借电动化、智能化优势持续占领市场。今年前 10个月，自主品牌零售市场份额为65%，较去年同期提升5.5个百分点。 （文章来源：每日经济新闻） 今年10月，新能源车厂商批发渗透率为55.3%，同比提升5.1个百分点。其中，自 ...

| 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业平均 | 48049.39 | 121.43 | 0.25% | | 纳斯达克指数 | 23545.41 | 77.11 | 0.33% | | 标普500 | 6863.14 | 16.53 | 0.24% | 编辑丨钉钉 11月12日， 美股三大指数开盘齐涨 ，道指涨0.25%，标普500指数涨0.24%，纳指涨0.33%。 芯片股普涨，AMD涨超7%，格芯涨逾5%。 中概股涨跌不一，阿特斯太阳能、禾赛科技涨约3%，腾讯音乐跌超6%，小鹏汽车跌逾3%。 ...

2025年是国家"十四五"规划的收官之年。数十年的风雨兼程，中国汽车工业已然完成了从"跟跑"到"领跑"的蜕变，实现了从"规模引领"向"技术引领"的历史 性跨越，为全球汽车工业革新提供了全新的"中国方案"。 广州国际汽车展览会（以下简称"广州国际车展"）自2003年创办以来，始终坚持"高品质、国际化、综合性"定位，携手全球汽车行业共同见证了中国汽车产 业的发展与成长，被誉为"中国汽车市场发展风向标"。 第二十三届广州国际汽车展览会将于2025年11月21日至 30 日在中国进出口商品交易会展馆（以下简称"广交会展馆"）盛大举办，其中汽车产业链及汽车文 化展区的展期为2025年11月21日至24日。2025年11月21日为媒体日，仅对国内外媒体及特邀嘉宾开放。本届广州国际车展将使用广交会展馆A、D两区室内 展厅、南北广场室外展区以及广交会堂，展会规模达22万平方米。新一届广州国际车展将秉承"新科技・新生活"的主题理念，与全球车企砥砺前行，共同迈 进汽车产业变革新时代。 新能源汽车产业刷新纪录 首发新车汇聚新质生产力 数据显示，2024 年我国汽车产销量均超过3000万辆，其中新能源汽车产销量首次突破1000万辆， ...

证券研究报告 | 策略定期报告 2025 年 11 月 12 日 10 月 PPI 降幅持续收窄，新能源产业链价格普遍上涨 ——行业景气观察（1112） 《8 月制造业 PMI 环比回升，北 美 PCB 出货、订单量同比转正 （0903）》 本周景气度改善的方向主要在资源品、信息技术和部分中游制造领域。上游资源 品中，多数金属、煤炭价格上涨；中游制造领域，新能源产业链价格普遍上涨， 10 月汽车、乘用车产销三个月滚动同比增幅收窄。信息技术中，10 月台股营收 表现分化，我国集成电路进口、出口金额三个月滚动同比增幅收窄。消费服务领 域，生猪养殖利润上行，空冰洗彩零售额四周滚动同比增幅扩大。10 月 CPI 同 比转正，PPI 降幅持续收窄。推荐景气较高或有改善的有色、煤炭、建材、电池、 逆变器、存储器、PCB 等。 ❑【本周关注】10 月 CPI 同比转正，PPI 降幅持续收窄，"反内卷"政策持续推动 供给出清，PPI 回暖趋势不变。细分项目中：1）受降温降雨等天气因素影响，鲜 菜鲜果等食品项降幅收窄，为 CPI 回暖贡献增量，但畜肉、酒类 CPI 需求仍弱， 价格持续拖累；2）受益于长假刺激出行消费需求，叠加 ...