2026 年 3 月 17 日 招银国际环球市场 | 市场策略 | 招财日报 每日投资策略 宏观/行业/公司点评 全球市场观察 宏观点评 ◼ 中国经济 – 开局良好 中国经济在 2026 年开局良好，零售销售、固定资产投资和工业产出在春节 相关消费、新到位财政资金和出口激增等因素带动下走强。另一方面，房地 产市场销售和价格持续下滑，耐用品消费如汽车也出现大幅萎缩。年初复苏 势头的可持续性仍存疑，因为出口强劲增长后可能逐渐放缓，房地产市场仍 然低迷，而耐用品市场也可能因需求透支而走弱。能源价格上涨将通过推高 上游和投入成本来缓解通缩，但这更多是成本而非需求驱动，可能会挤压下 游利润，并削弱家庭实际购买力。支持低迷的房地产市场很可能仍是未来宽 松政策的核心，包括货币和财政措施相结合的措施，例如进一步下调房贷利 敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http://www.cmbi.com.hk 下载更多研究报告 招银国际研究部 邮件：research@cmbi.com.hk | 环球主要股市上日表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | | 收市 ...

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 螺丝钉指数地图，主要包括以下几类股票指数： 长图片后面，有详细的介绍。 • 宽基指数 • 策略指数 • 行业指数 • 主题指数 • 海外指数 | 指数代码 | 指数名称 | | 上市交易所 | | | | 持仓市值排名分布 | | 市值平均数 | | 市值中位数 | | 成分股数量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | ਉ ਜ | | | | (亿元) | | | | (亿元) | | | | 000300.SH | 沪深300 | | 沪 源 | 1-300 | | | 2,152.21 | | | | 1170.83 | | 300 | | 000905.SH | 中证500 | | 限 | | | 301-800 | 377.43 | | | | 326.14 | | 500 | | 000906.SH | 中证800 | | | | 1-800 | | 1,042.97 | | | | 439.62 | | 8 ...

展望2026年，该行预期在iPhone Fold、新能源车产品渗透及人工智能服务器订单的带动下，收入增长将 更为强劲，部分被存储器成本上升导致的Android需求疲弱所抵销。该行下调2025至2027年每股盈利预 测1%至13%，以计入2026年智能手机及汽车行业的不利因素。该行对比亚迪电子在2026至2027年新能 源车产品量产及人工智能服务器产品的业务前景仍持正面看法。该行将其目标价从43.54港元下调至 39.69港元，维持"买入"评级。 招银国际发表研报指，估计比亚迪电子2025下半年收入及纯利分别为963亿元及25.3亿元，意味着第四 季收入及纯利分别按年减少3%及减少7%，主要由于智能手机及汽车行业的不利因素，尽管毛利率按年 有所改善。 ...

2026.03.17 www.swsresearch.com 2 证 券 研 究 报 告 "举"重"弱"轻，保持对冲 申万宏源2026年春季美股投资策略 证券分析师：冯晓宇 A0230521080005 金倩婧 A0230513070004 林遵东 A0230524100005 王胜 A0230511060001 年初以来指数高位震荡，个股波动显著增加 3 2026年美股呈现盈利消化估值特征 ◼ 2026年以来，美股市场隐含的中期宏观和AI投资假设相对稳定，指数高位震荡波幅较小，但短期地缘风险、长期AI对商业模式的颠覆风险导致个股波动率显著增加。1）年初以来， 标普500指数下跌3.3%，估值拖累5.2%，盈利增速贡献2%，纳斯达克指数下跌3.3%，估值拖累7.4%，盈利增速贡献4.4%；2）风格上，价值股>成长股，中盘和小盘股>大盘股； 行业上，软件、金融和可选消费领跌，能源和必需消费领涨；3）市场特征上，个股波动率的平均值较指数波动率位于高位。 ◼ 油价走势是中期宏观和流动性的关键，高油价对美股的影响取决于美国经济所处周期以及联储的应对态度。复盘供给冲击引发油价上行期间，1）滞胀模式如1970年和2022 ...

日前，据彭博社援引知情人士消息称，梅赛德斯-奔驰集团正与吉利汽车讨论深化合作的可能性。中国 是奔驰最大的单一市场，奔驰希望通过这一合作，加强在华车型研发能力。知情人士表示，目前讨论仍 处于早期阶段，主要涉及奔驰下一代电动汽车项目。借助吉利的技术和工程资源，奔驰有望缩短研发周 期，并降低在中国市场的开发成本。(中国汽车报) ...

记者｜江佩霞 见习记者林芊蔚 编辑｜谢珍 3月17日，A股三大指数集体翻红，科创综指跌0.6%，CPO、油气、光刻机、培育钻石等方向跌幅居前，沪深京三市下跌个股超2100只。 | 上证指数 | 深证成指 | 创业板指 | 科创综指 | | --- | --- | --- | --- | | - 4095.88 | - 14362.65 | - 5577229 | - 1731.62 | | +11.10 +0.27% | +55.07 +0.38% | +15.27 +0.45% | -10.39 -0.60% | | 涨跌分布 | | | 成交额 0.66万亿 | | 涨2881家 | | | 跌2194家 | 图源：21财经客户端 光伏设备板块盘初拉升，华民股份涨超10%，迈为股份、国晟科技涨超5%，奥特维、钧达股份纷纷上扬。 房地产板块盘初冲高，中洲控股涨停，京能置业、华夏幸福、我爱我家、北辰实业、世联行跟涨。 光模块(CPO)指数盘中下跌超4%，成分股分化明显，天孚通信跌近9%，光库科技跌超6%，长光华芯跌超5%，罗博特科跌近5%，联特科技跌 近4%，仅中际旭创、新易盛等少量个股逆市上涨。截至目前，机 ...

特斯拉 20260316 摘要 特斯拉 AI 基建占比升至 15%-20%，Cortex 超算中心 2026Q2 算力将 达 27 万张 H100 等效规模，汽车业务已非资本开支重点。 SpaceX 与 xAI 宣布合并并计划 2026 年中 IPO，旨在利用 SpaceX 星 链业务的稳健现金流支撑 xAI 高额算力投入与亏损。 xAI 算力规模约 78 万张 H100，虽逊于微软/谷歌，但通过 Grok 模型集 成 X 平台与特斯拉车机，实现 B/C 端商业化闭环。 星链（Starlink）贡献 SpaceX 超 60%收入，毛利约 55%，全球用户 破千万，直连手机业务预计 2026 年覆盖 2,500 万人次。 猎鹰 9 号复用 30 次理论毛利达 78%，星舰（Starship）通过二级火箭 全回收，复用后理论毛利有望突破 90%。 马斯克旗下三司加速融合，构建从能源/卫星基建、AI 算力中间层到 Robotaxi/人形机器人终端的物理世界 AI 闭环。 核心壁垒转向 AI 与物理世界交互及规模化量产能力，远期规划包括自研 AI 芯片及部署百万颗卫星的太空数据中心。 Q&A 如何理解特斯拉从汽车公司 ...

智通财经APP获悉，在2026年英伟达GTC年度技术大会上，首席执行官黄仁勋宣布就自动驾驶系统与汽 车制造商及优步(UBER.US)达成的深度战略联盟，双方计划共同构建全球规模最大的自动驾驶出行网 络。根据披露的详细路线图，该计划将于2027年上半年首先在美国洛杉矶及旧金山湾区开启商业化运 营。随着技术架构的成熟，该网络预计在2028年迅速扩张至全球四大洲的28个核心城市，目标是最终在 优步平台上部署超过10万辆搭载英伟达尖端AI技术的L4级自动驾驶车辆。 "自动驾驶汽车革命已然降临——这是首个突破万亿美元规模的机器人产业，"英伟达创始人兼首席执行 官黄仁勋强调，"所有移动物体终将实现自主化。通过英伟达Hyperion平台与Alpamayo开放式推理模 型，我们赋予车辆三大核心能力：精准感知周边环境、智能推理复杂场景、安全执行驾驶决策——这为 可扩展的L4级自动驾驶奠定了技术基石。" 为了支撑这一庞大的运力网络，英伟达通过其最新的DRIVE Hyperion 10平台深度集成了全球汽车产业 链。包括比亚迪、吉利、日产(NSANY.US)、现代、起亚以及五十铃在内的多家主流车企已正式确认采 用该架构开发下一代L ...

为加速智能机器人时代的到来，英伟达正式发布新一代Cosmos世界模型，该模型集成Isaac仿真框架与 Isaac GR00T N技术模块，以加速向智能机器人的过渡。 在产业应用层面，AGIBOT、Humanoid、LG Electronics、NEURA Robotics及Noble Machines等企业已率 先采用NVIDIA Isaac GR00T N模型，推动人形机器人从实验室走向规模化生产，加速其商业化落地进 程。 在合作拓展方面，英伟达与现代、起亚的合作关系进一步深化。现代汽车执行副总裁兼全球战略办公室 负责人金兴洙表示："与英伟达扩大合作是现代汽车集团实现安全可靠自动驾驶愿景的关键一步。通过 集团级统一合作框架，我们将强化从L2+级自动驾驶到L4级无人驾驶出租车服务的全链路技术竞争力， 构建差异化的智能出行生态。" 除自动驾驶领域外，英伟达正持续深化与全球机器人制造商的合作生态，以强化物理人工智能的技术突 破。合作名单涵盖ABB Robotics、AGIBOT、Agility、CMR Surgical、FANUC、Figure、Hexagon Robotics、KUKA、Medtronic、Sk ...

2026 年 3 月 17 日 星期二 ➢ 每日大市点评 昨日港股大市上升。恒生指数及国企指数分别收报 25,834.02 点及 8,816.32 点，分别上升 1.5%及 1.7%。港股成交合共 2,645 亿港元，较上周五的 2,465 亿港元，上升 7.3%。分类指数方面，医疗保健、资讯科技、必需性消费业指数分别上升 2.6%、2.4%、1.9%；原材料、公用事业、能源则分别下跌 2.6%、1.2%、1.2%。蓝筹个股方面，宁德时代(3750 HK)及比亚 迪股份(1211 HK)领涨，分别上升 7.9%及 7.8%；紫金矿业(2899 HK)及洛阳钼业(3993 HK)领跌，分别下跌 3.3%及 2.3%。 昨晚美股上升。道琼斯工业指数收报 46,946 点，上升 0.8%。恒指夜期收报 25,894 点，高水 60 点。料今天港股大市上 升。 宏观动态： 房地产方面，根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至 3 月 15 日)30 大中城市商品新房成交量达 162 万平方米，同比 下跌 5.1%，优于前周的 23.2%同比下跌，环比上升 43.2%，优于前周的 6.9%环比下跌。不同类别城市表现分化 ...