IEA⽉报表⽰原油2026年过剩幅度创纪 录，原油带动油化⼯回落 国际原油期货延续震荡整理态势，宏观的利好并未对原油价格有较强 的提振。IEA发布最新月报，它表示，由于需求增长放缓、供应增加， 明年全球石油库存将以每天296万桶的速度增加，甚至超过2020年疫情时 期的平均增速；同时两年的全球石油需求增速将不到2023年时的一半。 与低迷的原油市场相反地是股市的持续走强，美国通胀数据表现温和， 美股飙升至纪录新高，全球其他地区股市整体格局也表现亮眼。根据航空 客运飞行计划，全球航空煤油需求的季节性高峰即将逐步消退，这对中质 馏分都有拖累作用，柴油裂差我们当前以震荡思路对待。 投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2025-08-14 板块逻辑： 8月13日日盘焦煤价格在临近前期高点附近大幅回落，这显然大幅拖 累了下游的煤化工。油化工也因为原油的颓势而低迷不振。化工产业链可 能接下来一段时间将演绎供需过剩的基本面逻辑。9月合约交割在即， 高库存的烯烃、PTA等品种很可能跟随原料展开一波小幅调整。未来需求 走势如何？是否还有金九银十，则决定了1月合约的成色。 原油：地缘担 ...