VLCC 有效运力呈现隐形收缩趋势，2024-2025 年新船交付几乎真空， 大量老旧船舶流入影子船队，对主流合规市场贡献小，新船订单更多是 置换而非新增，有效运力三年内增速有限。 制裁与影子船队是支撑大周期运行的重要因素，欧盟和英国联合制裁影 子船队，美国加大对俄罗斯石油公司制裁，引发租家抢订合规船只的需 求，逐步减少老旧不合规船只。 至 4 倍。这些变化进一步推高了运价。 当前高位运行是否具有持续性？ 对话油轮专家：运价持续突破，后续市场如何展望？ 20251123 摘要 俄乌冲突重塑全球原油贸易格局，导致俄罗斯至欧洲的短程贸易转向远 东和印度等长航线，显著拉长平均航程，推高吨海里数，成为油运市场 运价上涨的关键因素。 VLCC 有效运力收缩明显，上周可追踪的 VLCC 货盘成交量达 67 艘，高 于年内平均水平，中东未来 30 天可用 VLCC 船位紧张，供给偏紧支撑 运价高位运行，且市场对高景气度持续性抱有信心。 地缘政治风险放大油运市场波动，俄罗斯原油出口转向中东、印度和美 国，欧盟对俄原油禁运及价格上限政策持续升级，进一步拉长运输距离， 显著增加吨海里数，推高整体运价。 VLCC 市场核心驱动因素 ...