日元兑美元汇率周五在亚洲时段延续下行趋势，连续第四个交易日走低，逐步接近本周波动区间低位。日本11月家庭支出数据意外反弹，同比增长2.9%， 并未扭转日元弱势。核心矛盾在于经济深层的薪资与通胀失衡。 数据显示，日本经通胀调整后的实际薪资已连续11个月下降，11月降幅达2.8%，通胀增速持续高于工资增长。家庭实际购买力萎缩制约消费复苏，市场担 忧若通胀长期超过薪资，2026年初消费可能再度疲软。经济基本面的疲弱削弱日元内在支撑，也给日本央行政策调整带来挑战。 日本央行的政策动向仍是影响汇率的关键。虽然现任行长保留进一步紧缩空间，强调若经济与物价走势符合预期将继续加息，但实际薪资下滑与通胀高企的 矛盾令市场对政策收紧的节奏存疑。政策不确定性使日元多头保持观望，难以形成上涨动力。 地缘政治因素加剧日元压力。中日争端升级已影响稀土及相关磁铁对日出口，稀土作为关键原材料，其出口限制增加了日本制造商的供应链风险。产业冲击 传导至汇率市场，进一步压制日元表现。通常地缘紧张会支撑避险货币日元，但当前经济疲软与政策不确定性削弱了这一属性。 美元强势部分源于关键数据公布前的仓位调整，部分来自近期市场情绪延续。但美元上行空间受限于 ...

高盛集团的一项调查发现，地缘政治因素令机构投资者对石油的看法达到近10年来最悲观的水平，全球 市场正面临石油供过于求的困境。根据高盛的调查，在涵盖各类资产的1100多名客户中，超过59%的人 看空或略微看空原油市场。这一比例略高于自2016年1月有记录以来的月度最低水平。去年，由于欧佩 克+增产、美国创纪录增产以及巴西和圭亚那等国增加供应，原油价格创下2020年以来的最差表现。今 年预计供过于求还会进一步扩大。若俄乌冲突结束，很可能会消除供应中断和对俄罗斯原油的制裁。与 此同时，美国计划控制委内瑞拉未来的石油销售，将这个南美国家的原油推向市场。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 期货研究报告 晨会纪要 宝城期货原油早报-2026-01-08 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2602 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 偏弱运行 | 供需过剩主导，原油震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：元旦小长假期间，美国三角洲部队突袭委内瑞拉首都并绑架该国总统马杜罗及其夫人， 地缘风险快速升温。 ...

gtaxinstitute@essence.com.cn 隔夜铜价高位下调，跨年涨势快，外盘多头减仓锁盈。国内铜市关注基本面变动，上海铜贴水50 元、精废价差扩至6000元，等待本周社库。伦铜关注实值期权仓量变动。前期2602期权组合策略仍 可持有。 【铝】 隔夜有色整体回落。开年资金助推沪铝冲击历史高点后回落，未能创造历史新高，短期走势和基本 面背离，有色整体波动率高，投机保持谨慎。吨铝利润飙升至8000元附近，铝厂卖出保值考虑参 与。 综合晨报 2026年01月08日 (原油) 当前原油市场处于供应过剩的累库格局，从EIA、 IEA、OPEC三大机构平衡表预估情况来看, 2026Q1全球原油市场面临较大累库压力。美委局势难为油价反弹提供持续性的基本面支撑，反而美 国对委内打击目标在于快速实现政权更迭后接管委内石油资源，若后续制裁放松、外资重新进入委 内石油基础设施,则委内石油产量及出口面临增加可能。综上,油价主基调仍为供需宽松主导的中 枢下行趋势。 【贵金属】 隔夜贵金属回落，美国12月ADP就业人数增加4.1万人，咯低于预期但好于前值，ISM非制造业 PM154.4好于预期和前值，上期所调整白银期货交易 ...

地缘政治因素对美元的提振效应有限。尽管美国介入委内瑞拉事务并引发外界对局势升级的担忧，但市场反应相对冷静，美元指数反而小幅回落。这表明短 期内，政治风险尚未转化为系统性避险需求，投资者更倾向于等待更明确的风险信号，而非提前大规模调整仓位。 从市场表现来看，美元指数在短暂反弹后再度走弱，并在亚洲交易时段徘徊于98.50附近，这一走势反映出当前市场对美元的支撑因素并不稳固。 美元通常被视为避险资产，但在近期地缘政治事件的刺激下，其避险属性并未被明显放大，说明投资者的关注重点仍然集中在美国自身的经济基本面和货币 政策前景上。 从数据层面分析，即将公布的美国12月ADP就业人数和ISM非制造业PMI成为市场关注的核心。 这两项指标分别反映就业市场和服务业景气度，是判断美国经济韧性的重要参考。在美联储政策高度依赖数据的背景下，任何超出或低于预期的结果，都可 能迅速影响市场对利率路径的判断，从而直接作用于美元走势。 美联储内部立场分化正在成为压制美元的重要因素。一方面，有官员主张通过大幅降息来支撑经济增长，另一方面，也有声音对就业前景表达谨慎态度，提 醒失业率可能出现突然上行。这种分歧使市场难以形成对未来政策的清晰预期， ...

LPG早报 研究中心能化团队 2026/01/07 L P G 日期 华南液化气 华东液化气 山东液化气 丙烷CFR华 南 丙烷CIF日本 CP预测合 同价 山东醚后碳四 山东烷基 化油 纸面进口利润 主力基差 2025/12/29 4510 4380 4320 580 531 508 4430 7130 -163 434 2025/12/30 4510 4372 4300 582 542 515 4440 7150 -172 375 2025/12/31 4590 4376 4250 581 545 516 4440 7100 -80 318 2026/01/05 4860 4413 4400 580 529 515 4470 7100 198 377 2026/01/06 4865 4457 4420 595 546 526 4430 7100 90 325 日度变化 5 44 20 15 17 11 -40 0 -108 -52 日度观点 周一，盘面偏强运行，主要原因是地缘导致能化品种整体情绪较好，外盘价格上涨运行，叠加LPG自身现货偏强运行。02-03月差94 （-10），03-04月差-185（-2 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 期货研究报告 晨会纪要 宝城期货原油早报-2026-01-06 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 原油 2602 | 震荡 | 震荡 | 偏弱 | 偏弱运行 | 供需过剩主导，原油震荡偏弱 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为偏弱，涨幅 0~1%为偏强，涨幅大于 1%为强势。 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 专业研究·创造价值 1 / 2 请务必阅读文末免责条款 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 原油（SC） 日内观点：偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱运行 核心逻辑：元旦小长假期间，美国三角洲部队突袭委内瑞拉首都并绑架该国总统马杜罗及其夫人， 地缘风险快速升温。同时美国总统特朗普威胁其他南美小国，如果继续对抗 ...

来源：新华财经 纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价5日上涨130.1美元，收于每盎司4459.70 美元，涨幅为3.00%。 美国突袭委内瑞拉引发国际地缘政治局势动荡。受避险需求推动，黄金和白银价格当日大幅上涨。黄金 价格涨幅一度超过3%，再次站上每盎司4450美元；白银价格涨幅超过7%。 因为委内瑞拉局势，部分全球股指隔夜创下历史新高。贵金属市场也不例外。市场在思考美国对委内瑞 拉突袭行动可能对未来的地缘政治格局产生的影响。 本周美国将公布一系列重要经济数据，包括9日公布的12月就业报告，就业和劳动力流动调查 （JOLTS）、美国自动数据处理公司就业数据、以及密歇根大学消费者信心指数初值。 美国供应管理协会（ISM）5日发布数据显示，美国12月制造业采购经理人指数（PMI）降至47.9，低于 11月的48.2。此前市场普遍预期为48.3。数据发布后黄金价格接近盘中高点。 世界黄金协会在其最新发布的《每周市场监测报告》中指出，金价在2025年最后一周出现回调，但2025 年全年仍上涨67%，创下自1979年以来的最佳表现。鉴于地缘政治因素将在2026年初主导市场，报告认 为金价短期内 ...

纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的2026年2月黄金期价5日上涨130.1美元，收于每盎司4459.70 美元，涨幅为3.00%。 市场也在密切关注2026年美联储的各项动态，包括人事变动和利率政策。新任美联储主席人选可能将对 市场产生更大影响。 技术层面，2月黄金期货多头的下一个上涨目标是突破4584美元的强劲阻力价位。空头的下一个短期下 跌目标是跌破4200美元的技术支撑价位。 3月白银期货多头的下一个上涨目标是突破82.67美元强劲技术阻力价位。空头的下一个下跌目标是跌破 69.225美元的强劲支撑价位。 当天3月交割的白银期货价格上涨7.74%，收于每盎司76.51美元。 美国突袭委内瑞拉引发国际地缘政治局势动荡。受避险需求推动，黄金和白银价格当日大幅上涨。黄金 价格涨幅一度超过3%，再次站上每盎司4450美元；白银价格涨幅超过7%。 因为委内瑞拉局势，部分全球股指隔夜创下历史新高。贵金属市场也不例外。市场在思考美国对委内瑞 拉突袭行动可能对未来的地缘政治格局产生的影响。 本周美国将公布一系列重要经济数据，包括9日公布的12月就业报告，就业和劳动力流动调查 （JOLTS）、美国自动数据处理公司就业 ...

（文章来源：每日经济新闻） 平安证券指出，近期地缘政治因素推动油价上升，如俄乌和平协议谈判遇阻、美委关系紧张及中东局势 升温等。同时，尽管美国汽油和馏分燃料油库存较高，但原油商业库存仍偏低。预计短期内油价将呈震 荡偏强态势。 石油ETF（561360）跟踪的是油气产业指数（H30198），该指数从市场中选取涉及石油、天然气勘探、 开采、加工及相关服务业务的上市公司证券作为指数样本，以反映油气行业相关上市公司证券的整体表 现。 ...