李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人 期货研究报告 | 农产品组 行业研究报告 供应方面，因近两年全球新增阔叶浆产能较多，而针叶浆由于有老旧装置退出，产能不增反降，针阔叶浆供应端逐渐分化，导致去 年以来针阔价差持续拉大。2025 年上半年木浆进口量同比增加，其中阔叶浆进口量累计同比增幅较大。国内下半年也有较多纸浆产 能投产，在国产浆替代下，木浆进口量预期有所回落。不过由于当前港口去库节奏较慢，国内纸浆港库水平持续处在近几年高位， 整体来看下半年纸浆供应压力仍存，阔叶浆宽松程度仍将高于针叶浆…… 宏观压制需求，浆价底部震荡 农产品组行业研究报告 本期分析研究员 邓绍瑞 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 白旭宇 从业资格号：F03114139 薛钧元 从业资格号：F03114096 华泰期货研究院农产品研究 2025 年 7 月 6 日 期货研究报告 | 纸浆半年报 2025-7-6 宏观压制需求，浆价底部震荡 研究院 农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com 从业资格号：F3047125 投资咨询 ...