浮息债的发展历程折射出我国金融制度改革的阶段性特征。研究梳理表明，其大致经历三轮扩张：第一 轮（1995—2000）以一年期定存利率为基准，满足发行人降本需求；第二轮（2003—2011）基准利率逐 渐多元化，SHIBOR等市场利率被引入；第三轮（2015—2021）伴随LPR改革与资产证券化发展，发行 规模创新高，成为银行与政策性机构重要的利率管理工具。截至2024年底，浮息债存量已超过5万亿 元，其中政策性银行债占比逾七成，但市场成交额仅约500亿元／月，占全市场比重不足0.2%，显示其 流动性明显不足。 作者：何雨晨，平安银行资金运营中心研究团队 崔昊，平安银行战略客户部团金服务中心债生态业务室 张盈啸，平安银行资金运营中心产品总监 钱鑫，平安银行资金运营中心总裁 浮动利率债券（以下简称"浮息债"）作为国际市场上重要的利率衍生化工具，在我国金融体系中发展已 有近三十年。自1995年首只浮息债发行以来，其市场规模虽逐步扩大，但长期以来并未成为机构投资组 合的核心配置。进入新时期，随着利率市场化改革持续深入、绿色金融与银行资本补充需求上升，浮息 债正迎来新的发展机遇与挑战。 与固息债相比，浮息债的最大特征在 ...