证券研究报告|固收研究报告 [Table_Date] 2025 年 09 月 16 日 [Table_Title] 商业银行浮息债扩容，怎么看？ [Table_Summary] 投资要点: 国内浮息债市场始于 1995年，经历了三轮扩张期（1995-2000年、2003-2011 年、2014-2021 年），规模量级逐轮抬升，债券品种也逐渐丰富。2022-2024 年，浮息债发行规模显著下降，全年发行规模在 1300-2000 亿元，2025 年浮 息债发行规模再次进入扩张周期，发行量（截至 9 月 12 日）达到 2649 亿元。 不过目前我国浮息债存量规模依然偏小。截至 2025年 9 月 12 日，国内浮息债 存量规模合计 6216 亿元，占所有债券余额的比重仅为 0.3%。分债券类型来 看，政策银行债是我国浮息债市场最大品种，占比达到 80%。分基准利率来 看，浮息债挂钩利率主要为 DR007 和 LPR，分别占比 49%、42%。 ►2025 年商业银行浮息债扩容，但流动性偏弱 2025 年 6 月以来，商业银行先后发行多只浮息债，发行规模合计 389 亿元， 是 2013 年之后再次重启发行。不 ...