来源：锋行链盟 港交所IPO聆讯是上市流程的核心环节之一，由港交所上市委员会（Listing Committee）对拟上市公司的申请材料、合规性及持 续经营能力进行实质性审核。聆讯的核心目标是确保公司符合《香港联合交易所有限公司证券上市规则》（以下简称《上市规 则》）的要求，并充分披露重大风险。以下从常见审核维度出发，梳理聆讯中高频问题及关注重点： 一、业务与商业逻辑 港交所重点关注公司业务的真实性、可持续性及核心竞争力，核心问题围绕"如何赚钱""能否持续赚钱"展开。 1. 商业模式与盈利逻辑 2. 市场地位与竞争优势 3. 业务可持续性与增长潜力 二、财务与会计合规性 财务数据是聆讯审核的核心，港交所关注真实性、准确性、可比性，尤其警惕财务操纵或粉饰。 1. 收入确认与审计 2. 成本与利润质量 收入来源：各业务线收入占比及驱动因素（如To B/To C、直销/分销）；是否存在依赖单一客户/供应商（如客户集中度超 50%需重点说明）。 定价机制：产品/服务定价的依据（成本加成、市场竞争、品牌溢价）；价格波动对利润的影响。 盈利模式：毛利率水平及波动原因（如原材料涨价、竞争加剧）；费用率（销售/管理/研发）的 ...