最近两年时间，网络上经常会出现一个词——外资大撤退。 有人看到星巴克卖掉中国业务，有人数着汉堡王、哈根达斯、宜家还要关掉多少店面，甚至还有人认为 外资的离开是因为中国经济要不行了。 可问题来了，这是真的"撤离"，还是一种误读？中国经济真的像传言里那样脆弱吗？ 要知道我们才"刚吃饱饭"没几年，而第二大经济体的名号也绝不是空穴来风，因此在恐慌之前，还是得 从现实中找寻真正的事实。 撤资并非全景 2024 年中国新设外商投资企业近5.91万家，比上年增加了近10%，与此同时，2024年中国实际使用外资 金额下降了27.1%。 企业数量在增，实际投钱在降，于是有人就开始大喊"外资撤离"，但事实上外资这真是"撤走了"吗？我 们得搞清楚什么是"撤离"，什么是投资结构变化。 从全球视角看这件事，可以发现当前全球外商直接投资正处于波动期。 2025年前十个月，中国吸收的外资虽有所下滑，但新设外企数量大幅增长，而且高技术和新兴产业外资 更活跃。 这说明不是资本在离开中国市场，而是资本在重新布局、战略调整，这就像股票一样，有人卖掉大头换 现金，同时有人不断在高成长板块埋单。 外资变化是优胜劣汰，是资源再配置，而不是一哄而散的"撤 ...

华谊信资本 | 企业境外上市 | 备案制度 | 跨境融资 | 境外上市备案数据统计 | 中国证监会 2025年，中国资本市场对外开放进程持续深化，境内企业境外上市备案制度效能进一步释放。华谊信资本基于证监会披露数据，从备案整体态势、上市 目的地分布、行业结构特征等维度展开分析，总结全年境外上市备案特点与趋势，并梳理背后的政策驱动逻辑，为市场主体把握跨境融资机遇提供参 考。 一、2025年境内企业境外上市备案接收情况统计 2025年12月19日，中国证监会发布了《境内企业境外发行证券和上市备案情况表（首次公开发行及全流通）（截至2025年12月19日）》。根据官网披露 最新数据显示，截至目前，共有307家企业向中国证监会提交境外上市备案材料，现正排队等待审核中。其中，拟赴港上市252家，拟赴美上市54家，拟 赴台上市1家。 从备案状态来看，77家处于已接收状态，189家需补充材料。 在这307家排队等待审核的企业中，采用直接境外上市的企业有174家，间接境外上市的企业有92家，全流通有41家。 二、2025年境内企业境外上市备案成功情况统计 截至2025年12月31日，全年共有179家企业获中国证监会境外上市备 ...

来源：中国银河策略 核心观点 本周港股行情表现：（1）本周（2025年12月29日至2026年1月2日），全球主要股指多数上涨。其中， 恒生指数涨2.01%，恒生科技指数涨4.31%，恒生中国企业指数涨2.85%。（2）港股行业层面：一级行 业中，本周7个行业上涨，4个行业下跌。其中，信息技术、能源、材料行业指数分别上涨4.54%、 3.97%、2.98%；日常消费、公用事业、医疗保健行业指数跌幅居前，分别下跌2.25%、1.60%、0.59%。 从二级行业来看，本周半导体、国防军工、石油石化、软件服务、造纸与包装行业指数涨幅居前，家庭 用品、耐用消费品、消费者服务、日常消费零售、纺织服装行业指数跌幅居前。 本周港股流动性：（1）本周港交所日均成交额1711.9亿港元，较上周增加312.64亿港元。日均沽空金额 为199.27亿港元，较上周增加29.61亿港元；沽空金额占成交额比例的日均值为11.78%，较上周下降0.22 个百分点。（2）本周南向资金累计净流出38.1亿港元，较上周净流入额减少63.71亿港元。 风险提示 国内政策力度及效果不及预期风险；海外降息不及预期风险；市场情绪不稳定风险。 正文 一、 ...

2025年，中国创投业走出了持续两年的低谷，以"募投管退"全链条回暖的态势重拾向上动能。 这一年，资金端与项目端亮点频出，市场暖意渐浓叠加政策精准发力，退出端的向好预期持续升温，投 资人的体感愈发向好、信心稳步提振、布局节奏也明显加快。年终岁末，创投人依旧马不停蹄的身影， 预示着新一年行业的满血回归，在新一轮技术变革的浪潮与政策红利的持续释放下，中国创投业这一驱 动创新的巨大齿轮，正再度加速转动，奔赴新程。2026年即将来临之际，本报携手证券时报·全国创投 协会联盟各成员单位，共同评选出创投行业十大新闻，以飨读者。 国办一号文重磅发布，配套细则落地护航 1月7日，国务院办公厅印发《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》，明确从严控新设基金、 优化出资比例及返投政策等关键方向，推动政府投资基金实现从规模扩张向质量提升的战略转型。为切 实落实该文件精神，今年7月，国家发改委面向社会公开征求《政府投资基金布局规划和投向工作指 引》与《加强政府投资基金投向指导评价管理办法》意见：前者聚焦基金投资方向与核心目的，作出系 统性规范与引导；后者构建科学全面的评价指标体系，并明确评价结果应用路径，为全国政府投资基金 形成 ...

2025年，香港交易所的上市锣声格外密集。 若以全年117家新上市公司计算，平均每两个交易日，就有一声鸣锣在维港畔响起。 伴随这密集的锣声，全球资本市场的目光再次聚焦于此——时隔数年，港股市场以预计超过2800亿港元 的IPO募资总额，重夺全球募资榜首。 这一年，恰逢港交所成立二十五周年。走过四分之一世纪，港股此番"王者归来"，在IPO融资规模重新 登顶之外，市场的核心叙事也已悄然生变。 聚焦港股IPO企业的结构变化，一个清晰的迹象是，"含A量"的提升与"向新力"的迸发，正助力港股完 成从"估值洼地"到"产业高地"的关键一跃。 "含A量"提升 据德勤中国市场服务部预测，2025年港股IPO市场融资额预计将达2863亿港元（约360亿美元），超越 纳斯达克全年预期，锁定全球第一。 港股IPO规模扩张的背后，一批大型IPO项目贡献了绝对力量。 而聚焦2025年港股募资额前十大IPO企业，一个值得关注的现象是，其中有6家都是"A＋H"上市企业。 从动力电池龙头宁德时代，到医药巨头恒瑞医药，再到消费白马海天味业，以及三一重工、赛力斯、三 花智控等行业龙头，仅这6家公司的合计募资额就高达1033.20亿港元，贡献了港股 ...

我一直是连续创业者，从加入百度以后，包括在酷讯，都是我创业的，从酷讯里面创立一家公 司叫大掌门，获得 1500倍回报 就开始做投资。 酷讯另外一家公司，张一鸣的字节跳动，我在B轮才参与投了一点，所以没投到天使轮，是我 的人生遗憾。 因为 张一鸣是我单招的第一个员工。 我的一个愿景，相信国运，因为在这个时代，早期投资回报周期特别漫长，如果你没有一点信 仰的话，很难坚持这么长期的事情，基本上现在播种要到十年后才有收获。 我有两个身份： 天使投资人，还有投资心学导师。 我们是中国最全面布局的早期投资机构 ，无论从移动互联网时代，到现在AI时代，我们都在每 个赛道都能够提前布局，包括投了 理想、星河动力 这样的企业，这是在硬科技的布局。 现在的星河动力， 微纳星空 都在筹备上市了，已经上市的企业有十几家。现在大环境有些艰 难，首先是募资难，创业也很艰难，现在流量也很贵，很多红利不在了。 退出周期特别漫长，以前有美股上市通道的时候，像当时理想汽车四年时间就上市了， 小牛电 动 三年半上市， 趣店 也是三年上市的，但现在基本上最好的一个企业在A股上市的话，从天 吴世春 梅花创投合伙人、黑马加速导师 使轮到IPO都需要12 ...

在全球经济复苏乏力、不确定性持续上升的背景下，跨国企业对中国市场的信心依然稳固。 毕马威最新发布的《2025年跨国企业中国展望》中文版报告显示，无论是从短期还是中期来看，在 华跨国企业对未来前景普遍乐观，对中国经济的信心大于对全球经济的信心。 报告称，一半的受访跨国企业对2025年中国经济增长保持中等以上的信心。为应对经济增长放缓问 题，中国政府已经采取积极行动，包括先后于2024年秋季和2025年两会之后推出一系列刺激措施。39% 的受访者表示他们在相关措施推出后观察到了一定的复苏迹象。 受访企业对中国经济复苏的速度看法不一，不过无论是从短期还是中期来看，跨国企业对中国经济 的信心都大于对全球经济的信心。 不同行业的跨国企业对增长前景的信心也有所差异。消费和零售行业的跨国企业对2025年中国经济 增长的预期最为审慎。然而，他们对未来三到五年的增长前景较为乐观，而汽车行业的跨国企业对此则 最不乐观，主因是其认为短期将非常可能面临增长挑战。尽管如此，他们仍会继续在中国投资，这表明 他们对从中国市场获得大量回报抱持着一定的信心。 业务发展方面，尽管面临短期经济压力，跨国企业仍通过精简运营、本地化和数字化投资来确保 ...

Core Insights - The total wealth of the 25 richest families globally reached $2.9 trillion, marking the highest level since the inception of the ranking, with an increase of $358.7 billion from the previous year [1] - The entry threshold for the ranking also hit a record high, requiring a minimum of $46.4 billion, an increase of $9.7 billion from last year [1] - The wealth growth is attributed to stock market gains and a rebound in demand for commodities such as metals and pet food, alongside the families' accumulated capital strength, political influence, and business experience over decades [1] Family Rankings - The Walton family retains the top position with a net worth surpassing $500 billion, followed by the Al Nahyan family from the UAE and the Al Saud family from Saudi Arabia [3] - Four families made their debut on the list this year, including the Larrea Mota Velasco family from Mexico, the Luksic family from Chile, the Del Vecchio family from Italy, and the Olayan family from Saudi Arabia [4] - The Chearavanont family, associated with Charoen Pokphand Group, ranks 22nd globally with a net worth of $53.3 billion, an increase of $9.2 billion from the previous year [8][10] Wealth Sources and Business Impact - The Charoen Pokphand Group, founded in 1921, has diversified into various sectors including agriculture, food, retail, telecommunications, real estate, finance, and biotechnology, operating in over 100 countries [10] - The second-generation leader,谢国民, is recognized as the driving force behind the group's international expansion, transitioning it from a regional player to a global business giant [10] - The family is also noted for its contributions to education, healthcare, and environmental initiatives, enhancing its reputation in the international business arena [10]

智通财经12月19日讯，今日70股涨停，23股炸板，封板率为75%，胜通能源6连板，浙江世宝4连板，苏利股份、中天服务、鹭燕医药3连板，西部材料11天6 板，威帝股份10天5板，九牧王、嘉美包装6天4板。沪指震荡回升，创业板指冲高回落，此前一度涨超1.5%。东百集团、平潭发展、海峡创新等多只高位股 尾盘跳水。沪深两市成交额1.73万亿，较上一个交易日放量704亿。盘面上，市场热点快速轮动，全市场超4400只个股上涨。板块方面，海南、乳业、零售 等板块涨幅居前，贵金属、半导体等板块跌幅居前。 | 星期五 16:54:14 | 2025/12/19 昌 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | +0.75% | 3905.30 | 消费精选 | 智能驾驶 | 平潭发展 | | 锰硅 | 中国中免 | 金融科技 | W | nN | | 乳业奶粉 | 商业航天 | 海南 | | | | Al医疗 | 可控核聚变 | 海南 | | | | 光通信 | 创新药 | | | | | 乳业奶粉 | 商业零售 | | | | | 3847.44 | -0.75% | 11:30 / ...

Core Insights - The report indicates that China's economy continued to show steady progress in November, with the Hang Seng Index declining by 1.34% and significant trading activity in the stock market [2][3] - The report highlights the performance of various sectors, including a rise in consumer goods and gold stocks, with notable increases in companies like Xiaomi and China Ping An [2][4] Company Overview - The specific company under review, Zhihui Mining (2546.HK), is engaged in the exploration, mining, and production of zinc, lead, and copper in Tibet, ranking fifth, fourth, and fifth respectively in these categories for 2024 [8] - The company has significant mineral reserves, with open-pit and underground mines expected to operate for 8 and 31 years respectively [8][10] Financial Performance - The company's projected revenues for 2022, 2023, and 2024 are approximately RMB 482.35 million, RMB 546.13 million, and RMB 301.43 million, reflecting a year-on-year growth of 13.2% and a decline of 44.8% [9] - The gross profit margins for copper concentrate exceed 80%, while zinc concentrate margins are more volatile [9] Industry Status and Outlook - The demand for zinc concentrate in Tibet is projected to grow at a compound annual growth rate (CAGR) of -0.5% from 2018 to 2024, with a slight recovery expected from 2025 to 2028 [10] - The report anticipates stable zinc concentrate prices between RMB 18,600 and RMB 19,000 per ton, with a similar upward trend expected for lead and copper concentrates [10] Advantages and Opportunities - The company benefits from resource and geographical advantages, being located in a region rich in metals such as lead, zinc, copper, and silver [11] - A professional technical team and good community relations further enhance the company's operational capabilities [11] Use of Proceeds - The company plans to allocate approximately 29.2% of the funds raised for enhancing mining capabilities, 23.4% for exploration investments, and 18.7% for improving ore processing and production optimization [13][14] Investment Recommendation - The company has achieved profitability with a net profit of over HKD 100 million, and despite challenges in 2024, a recovery is anticipated [16] - The report suggests a cautious approach to investment, rating the company at "5.5" and recommending attention due to its positive cash flow and the potential for oversubscription in its IPO [16]