2025 年 10 月 17 日 陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 chenjiaxin2@gtht.com 【基本面跟踪】 烧碱基本面数据 01合约期货价格 山东最便宜可交割 现货32碱价格 山东现货32碱折盘面 基差 资料来源：隆众资讯，国泰君安期货 【现货消息】 截至 20251016，隆众资讯统计全国 20 万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存 40.33 万吨(湿吨)，环比 下调 4.25%，同比上调 13.83%。 【市场状况分析】 10 月山东、河北等地区存在新增检修，烧碱供应压力不大。需求端，河北氧化铝厂集中采购烧碱，下 周随着省外订单的陆续发货，山东地区预期继续去库，短期山东市场现货偏强。从氧化铝行业看，氧化铝高 产量、高库存格局，使得利润被持续压缩，边际产能供应未来可能受利润影响。虽然广西地区年底到明年年 初存在 560 万吨新增产能的备货需求，后期氧化铝备货将带动国内 50 碱货源流转，但低利润的格局也会使 得其他氧化铝厂的备货水平下滑。考虑到未来可能减产装置耗碱量偏高，因此氧化铝投产预期和减产预期 对烧碱带来的影响基本上可以相抵消。而冬季本身是氯碱企业检修淡季，高开工情况下， ...