烧碱：宽幅震荡 PVC：短期偏强，关注成本变化 国泰君安期货研究所·陈嘉昕 投资咨询从业资格号：Z0020481 日期：2026年3月1日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENTS 观点综述 01 烧碱核心矛盾和出口 02 烧碱供应 03 烧碱需求 04 PVC核心矛盾和价差 05 PVC供需 06 Special report on Guotai Junan Futures 2 观点综述和政策解读 1 | 本周烧碱观点：宽幅震荡 | | --- | | 供应 | 中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为84.9%，较上周（20260213-0219）环比+0.5%。 | | --- | --- | | 需求 | 氧化铝方面，节后氧化铝库存呈现总量微增、结构分化格局，现货情绪持续转暖。期货市场驱动不足，加上库存保持微增状态，盘面价格 深度回调再度与现货基本保持一致。当前氧化铝运行产能靠近平衡，短期现货流动性具备可控偏紧状态。非铝需求当前维持刚需，春节期 | | | 间部分行业停工，3月份开工将持续回升 ...

2026年2月28日，国家统计局发布《中华人民共和国2025年国民经济和社会发展统计公报》。其中， 2025年中国粗钢产量96081.2万吨，同比下降4.4%；钢材产量144612.1万吨，同比增长3.1%。 | 表3 2025年规模以上工业主要产品产量及其增长速度[3] | | --- | | 产品名称 | 单位 | 沖量 | 比上年增长(%) | | --- | --- | --- | --- | | રુો | 万吨 | 2215.8 | -0.1 | | 布 | 亿米 | 306.7 | 0.2 | | 化学纤维 | 万吨 | 8701.1 | 1 0 | | 成品糖 | 万吨 | 1621.0 | 9.0 | | 卷烟 | 亿支 | 24703 9 | 0.2 | | 彩色电视机 | 万台 | 20273.9 | -2.6 | | 家用申永箱 | 万台 | 10924.4 | 1.6 | | 品书感与中心四处 | Fe | 26697 5 | 07 | | 相钢 | 万吨 | 96081 2 | -4.4 | | 钢材(24) | 万吨 | 144612.1 | 3.1 | | 工程信息部品 | 7 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000422 证券简称：湖北宜化公告编号：2026-024 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示： 本公告所载2025年度的财务数据仅为初步核算数据，已经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审 计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异，请投资者注意投资风险。 一、2025年度主要财务数据和指标 单位：万元 注： 1.报告期内公司发生同一控制下企业合并，公司对上年同期及报告期初数追溯调整。 2.报告期内，公司授予预留的限制性股票并回购注销部分限制性股票，公司总股本由1,082,914,712股变 动至1,088,248,412股。 3.上述数据以公司合并报表数据填列，如有尾差，为四舍五入所致。 二、经营业绩和财务状况情况说明 受市场供需关系影响，公司主要产品尿素、煤炭、聚氯乙烯等市场价格较上年同期出现不同程度下滑， 原材料硫磺、天然气等市场价格上涨，相关产品盈利能力同比下滑，导致公司2025年度归属于上市公司 股东的净利润同比下降。 报告期内，面对复杂多变的市场环境和"关改搬转" ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000422 证券简称：湖北宜化 公告编号：2026-025 湖北宜化化工股份有限公司关于 控股子公司通过高新技术企业认定的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 根据《高新技术企业认定管理办法》（国科发火〔2016〕32号）和《高新技术企业认定管理工作指引》 （国科发火〔2016〕195号）有关规定，近期湖北宜化化工股份有限公司（以下简称"公司"）3家控股子 公司通过了高新技术企业认定，高新技术企业资格自颁发证书之日起有效期为三年。 一、高新技术企业认定及备案情况 ■ 截至本公告披露日，公司合并报表范围内共有16家子公司通过高新技术企业认定。 二、对公司的影响 根据《中华人民共和国企业所得税法》《高新技术企业认定管理办法》等有关规定，通过高新技术企业 认定的企业自颁发证书之日起连续三年享受高新技术企业所得税优惠政策，即按15%的税率缴纳企业所 得税，预计将对公司的财务状况和经营成果产生积极影响。 董 事 会 2026年2月27日 证券代码：000422 证券简称：湖北宜化 公告编号：2 ...

| 11/11/2 | > 国技期货 | | | 化工日报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 操作评级 | | 2026年02月27日 | | 尿素 | なな女 | 甲醇 | ☆☆☆ | 庞春艳 首席分析师 | | 纯菜 | なな女 | 苯乙烯 | なな女 | F3011557 Z0011355 | | 塑料 | ★☆☆ | 景丙烯 | ★★★ | | | PVC | なな女 | 烧碱 | ☆☆☆ | 牛卉 高级分析师 | | РХ | ★☆★ | PTA | ★☆★ | F3003295 Z0011425 | | 乙二醇 | な女女 | 短纤 | ★☆★ | 周小燕 高级分析师 | | 玻璃 | ななな | 纯碱 | ☆☆☆ | F03089068 Z0016691 | | 两烯 | ★☆☆ | 瓶片 | ★☆☆ | | | | | | | 王雪忆 分析师 | | | | | | F03125010 Z0023574 | | | | | | 010-58747784 | | | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【烯烃-聚 ...

研究报告 – 烧碱报告 2026 年 2 月 金融研究院 研究报告-烧碱月报 报告日期 2026 年 2 月 27 日 范阿骄 : F3054801 投资咨询证号： Z0016954 节后需求边际改善， 烧碱市场企稳向好 从业资格号 2026 年 2 月，烧碱市场结束 1 月单边下行态势， 进入供需博弈下低位企稳、基差修复 的震荡阶段。 核心逻辑从高供应 + 高库存 + 弱需求的三重压力， 转向 库存去化与节后需求复苏的博弈。 供给端，行业产能利用率维持高位，但边际压力较 1 月缓解，部分企业响应库存压力小幅降负，产量呈现 小幅波动回落特征，以氯补碱 模式仍支撑企业维持 较高生产负荷。需求端，氧化铝行业高开工提供核心 需求底盘，非铝下游随节后复工呈现季节性复苏，华 东印染厂开机率逐步回升，整体需求边际改善。 3 月市场有望延续震荡回升态势，核心看点在于需求 复苏强度与库存去化节奏。策略上建议以逢低做多为 主，关注基差修复机会，同时警惕下游开工不及预 期、新增产能集中投放等潜在风险。 一、市场回顾：供需博弈下低位企稳，基差修复信号初现 2026 年 2 月烧碱市场延续 1 月弱势格局，但在成本支撑与边际需求改善 ...

格隆汇2月27日丨湖北宜化(000422.SZ)公布2025年度业绩快报，报告期内，公司实现营业总收入256.59 亿元，同比增长1.04%；实现归属于上市公司股东的净利润8.89亿元，同比下降16.74%。受市场供需关 系影响，公司主要产品尿素、煤炭、聚氯乙烯等市场价格较上年同期出现不同程度下滑，原材料硫磺、 天然气等市场价格上涨，相关产品盈利能力同比下滑，导致公司2025年度归属于上市公司股东的净利润 同比下降。报告期内，面对复杂多变的市场环境和"关改搬转"的发展任务，公司积极应对周期性产品市 场价格波动，抢抓磷铵产品市场行情，持续巩固经营底盘，统筹推进搬迁拆除、新项目建设和传统产业 升级改造，磷化工项目、楚星生态磷铵项目及烧碱项目等重大产业升级项目安全顺利投产，推动重大资 产重组落地，并表新疆宜化化工有限公司优质资源资产，立足资源禀赋和现有产业基础，持续优化产品 结构，推动企业转型升级。 ...

影响市场走势的主要原因是宏观氛围先强后弱及基本面弱势。节后宏观氛围先强后弱，假期期间原油价 格震荡走高，节后化工品整体先偏强，对PVC期货有所带动，但随后宏观整体转弱，PVC期货也跟随回 调。PVC基本面表现不佳，对PVC粉市场形成利空，假期期间PVC粉行业开工维持高位，下游处于假期 状态，节后恢复较慢，社会库存明显增加，华东及华南社会库存达到历史高位，而上游由于节前接单较 多，压力暂时不大。 下周来看，供需基本面延续偏弱，但宏观方面或有支撑，预计下周PVC粉价格或区间震荡。 心态方面：近期商品氛围先强后转弱，下周重要会议临近，部分政策预期存在，关注市场预期是否出现 转折。 PVC粉：基本面偏弱 节后价格重心下移 【导语】节后国内PVC粉市场区间震荡，基本符合节前预期。下周PVC粉基本面延续弱势，宏观氛围或 有支撑，价格预计偏弱震荡。 本周国内PVC粉市场价格区间震荡，价格重心小幅下移。截至2月26日，国内电石法PVC粉SG-5周均价 4720元/吨，较节前下跌38元/吨，跌幅0.80%，跌幅变化不大。下游需求处在恢复状态，周内价格下跌 时部分成交改善，整体交投氛围一般。 供应端：下周检修企业有限，检修损失量 ...

氯碱日报 | 2026-02-27 下游开工陆续恢复 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4855元/吨（-108）；华东基差-175元/吨（+58）;华南基差-95元/吨（+8）。 现货价格：华东电石法报价4680元/吨（-50）；华南电石法报价4760元/吨（-100）。 上游生产利润：兰炭价格685元/吨（+0）；电石价格2780元/吨（+0）；电石利润-58元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-439元/吨（+157）；PVC乙烯法生产毛利11元/吨（-102）；PVC出口利润14.1美元/吨（-2.2）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存50.4万吨（-0.1）；PVC社会库存61.6万吨（+0.1）；PVC电石法开工率81.77%（+0.59%）； PVC乙烯法开工率80.40%（+1.53%）；PVC开工率81.35%（+0.87%）。 下游订单情况：生产企业预售量78.0万吨（-2.3）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2124元/吨（-43）；山东32%液碱基差-152元/吨（+49）。 现货价格：山东32%液碱报价631元/吨（+2）；山东50%液碱报价 ...

中原期货研究咨询部 晨会纪要 2026 第（34）期 发布日期：2026-02-27 | 中原期货研究咨询部 | 0371-58620081 | | --- | --- | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 公司官方微信 1 2、央行发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，支持境内银行 顺应市场需求，按照依法合规、风险可控的原则开展人民币跨境同业融资业务。引入逆周期调 节机制，《通知》明确将境内银行人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平、资金实力相 挂钩，通过跨境业务调节参数、宏观审慎调节参数进行调节。参数初始值的设置统筹兼顾业务 发展和风险防范的需要。 3、春节假期后人民币对美元汇率快速升值，在岸、离岸重返三年前高位。2 月 25 日至 26 日， 人民币汇率加速上行，在岸、离岸人民币先后突破 6.87、6.84 关口，离岸人民币于 26 日最高 触及 6.82665，创 2023 年 4 月以来新高。尽管人民币近期快速升值，但专家提醒，人民币汇率 走势受多重因素驱动，核心变量集中在中美利差、国内经济修复力度，以及全球风险偏好，预 计人民币年度走势维 ...