智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，维持大麦娱乐（01060）"买入"评级，主要考虑到公司IP业 务高增、演出业务稳步扩张，看好公司在高景气现场娱乐赛道的中长期价值。 申万宏源主要观点如下： 业绩表现 FY26H1(截止25年9月30日六个月)公司收入40.5亿，同比增长33%;归母净利润5.2亿，同比增长54%(此前 已预告净利超5亿);经调整ebita5.5亿，剔除掉FY25H1单笔1.6亿金融资产减值拨回的影响，FY26H1同比 增长14%。 IP业务表现 管理效率有所提升，投资风险去年已明显释放。管理费用率有所下降，FY26H116.5%，同比-3.1pct。 风险提示 内容和互联网平台监管环境变化风险;项目延期/表现不及预期风险;票务业务不及预期风险;IP衍生品业务 不及预期风险。 IP衍生业务收入同比翻倍：ToB授权业务高增，ToC快速起步中。FY26H1收入11.6亿同比+105%，分部 业绩(毛利-分配至分部的销售费用)2.3亿，同比+44%。利润率下降受锦鲤拿趣关停一次性影响，核心阿 里鱼业务收入同比增速超100%、利润基本实现翻倍。（1）ToB转授权：头部IP优质：三丽鸥家族、吉 伊卡 ...