摘要 台铃IPO招股书拆解： 竞争焦点从参数堆料转向耐用、续航与成本效率。 台铃在最新招股书中勾勒出一个正在换挡的电动两轮车市场：高端"消费升级"式增长降温，基础配 置回升，竞争焦点从参数堆料转向耐用、续航与成本效率。 对这家以"长续航"作为核心标签的两轮车整车厂而言，这既是顺风，也意味着更残酷的价格与渠道 战。 与此同时，其电池业务收入占比已升至两成，但毛利率跌至1%，成为电动两轮车行业从"高端化红 利"转向"实用主义周期"的一个缩影： 卖点仍是续航与安全，但竞争焦点正从配置堆料转向成本、渠道与合规。 截至2025年9月30日止九个月，台铃电池业务收入约30.34亿元，占公司收入20.4%；同期电池业 务毛利率仅1.0%，较2023年、2024年的1.6%及2024年同期的1.3%进一步下滑。 与之相对，整车端毛利率在改善：同期电动自行车毛利率升至17.7%，电动摩托车毛利率升至 18.1%。 高配"断崖式降速"，基础盘回升：行业从消费升级切换到性价比 招股书引用的行业预测显示，中国电动两轮车高端细分市场在2020—2024年出货量复合增速曾高 达72.1%，但2025—2029年预测将降至14.8%；基础 ...