省外市场开拓

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金徽酒(603919):25H1结构优化 表现稳健
Xin Lang Cai Jing· 2025-08-24 06:31
公司发布2025 年半年报,25H1 总营收/归母净利/扣非净利17.6/3.0/2.9 亿,同比+0.3%/+1.1%/-4.1%; 25Q2 总营收/归母净利/扣非净利6.5/0.6/0.6 亿,同比-4.0%/-12.8%/-27.3%。25H1,公司产品结构持续优 化,深入推进营销转型,管理层明确战略共识,根据地市场、华东和北方第二根据地市场建设逐步加 码。展望看,公司营销策略和战略路径明确,有望持续受益于西北市场市占率提升、产品结构升级和省 外市场开拓,成长路径清晰,维持"增持"。 公司高管团队稳定,"一地一策"机制灵活,激励充分,财务保障充足。近年来持续夯实根据地市场,积 极拓展省外市场。考虑到需求恢复速度,我们下调盈利预测,预计25-27 年营业收入为30.3/31.7/33.7 亿 元(较前次-8%/-13%/-18%),同比+0.2%/+4.6%/+6.3%;预计25-27 年EPS 为0.77/0.81/0.86 元(较前 次-7%/-10%/-13%),参考可比公司25 年均PE 30x(Wind 一致预期),给予公司25 年30xPE,目标 22.92 元(前值22.41元,对应25 ...