一级发行规模与结构 科创新债供给节奏稳定。本周（2025.11.3-2025.11.7，下同）科创债一级市场供给规模达 614.6 亿元，发行节奏趋 于平稳；新债认购方面，受消息面扰动、股市回弹影响，科创新债认购情绪边际降温，不过因资金面相对宽松，品种 认购热度依旧维持在较高点位。 二级交易活跃度与定价 存量科创债评级呈现高度集中特征，AA+及以上隐含评级债券数量占比为 72.5%，AA 级中等资质个券占比也达到 23%， 反映部分中小科创主体融资需求；行业分布则以传统行业为主导，建筑装饰、公用事业、综合等行业债券数量占比接 近 40%，纺织服饰、医药生物、电力设备、通信行业较该行业全部信用债估值存在 13bp 以上的超额利差。 流动性方面，因周内债市交投情绪反转，各债券品种换手率小幅回落，科创债周度换手率定格在 1.63%，成交笔数也 降至 685 笔，其中 1-3 年品种成交最为活跃。 收益率视角上，投资者对交易所科创债的预期趋于一致，品种收益率与估值偏离度总体控制在 1.5bp 内。在流动性宽 松预期+政策支持+ETF 资金流入的支撑下，1 年至 3 年交易所科创债收益率均值下行至 1.89%，3-10 ...