业内专家表示，在政策支持力度加大的情况下，科创债发行走上"绿色通道"和"高速公路"，发行效率高，且市场认可度高，其发行利率显著低于同期限普通 金融债，为银行提供了稳定、长期且低成本的资金来源，增强了银行服务科技型企业、做好科技金融大文章的意愿和能力。 截至2025年10月13日 13:14，科创债ETF博时(551000)上涨0.05%，最新价报99.3元。 流动性方面，科创债ETF博时盘中换手0.07%，成交691.47万元。拉长时间看，截至10月10日，科创债ETF博时近1周日均成交37.78亿元。 据报道，在政策推动下，科创债发行规模与发行主体持续扩容。据不完全统计，今年以来已有47家银行机构成功发行科创债，共计发行52只科创债，发行规 模达2615亿元。 今年5月份，中国人民银行与中国证监会联合发布的《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》指出，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构 和创业投资机构发行科技创新债券。发行人可灵活设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求，并将科技创新债券纳 入金融机构科技金融服务质效评估。 数据显示，科创债发行主体中，地方中小银行超 ...

在"十四五"收官、"十五五"谋篇布局的关键时点，资本市场下一阶段改革与发展成为多方关注焦 点。 日前，中国证监会召开"十五五"资本市场规划上市公司和行业机构座谈会，聚焦高质量做好"十五 五"资本市场规划思路和举措谋划。中国证监会党委书记、主席吴清在座谈会上表示，以科创板、创业 板改革为抓手，进一步深化投融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，不断提升市场的 吸引力、包容性和竞争力。 "十四五"时期是我国资本市场迈向高质量发展的关键阶段，资本市场改革进一步走向系统化与功能 化，政策协同性显著增强，基础制度实现系统性重塑，同时服务实体经济的功能定位也更加突出。"十 四五"时期，我国资本市场实现了量质齐升，特别是新"国九条"和资本市场"1+N"政策体系发布实施以 来，资本市场基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构，多层次市场体系更加完备，市场功能不断健 全，市场韧性明显增强，市场生态持续净化。 资本市场服务科技创新成效突出。以信息披露为核心的注册制彻底重构了发行上市机制，显著提升 了资本市场对科技创新的包容性。"十四五"期间新上市的企业中，高新技术企业占比超九成。目前A股 市场战略性新兴产业公司数量占比已超 ...

据不完全统计，今年以来已有47家银行机构发债2615亿元—— 科创债发行持续扩容 数据显示，科创债发行主体中，地方中小银行超30家。在银行机构发行的52只科创债中，4只为政策性 银行发行、9只为国有大行发行、6只为股份制银行发行、25只为农商行发行、8只为城商行发行。地方 中小银行发行数量占比超六成，成为银行业科创债发行主力军。 "中小银行贴近县域经济，最懂本地专精特新企业的痛点。它们发债不仅能降低自身融资成本，更能把 长期资金引入基层创新一线，形成小银行支撑大科技的良好局面。"南开大学金融学教授田利辉说。 从发行利率来看，国有大行和股份制银行科创债利率多集中于1.65%至1.78%之间，其中五大国有银行3 年期利率均为1.65%。邮储银行科创债发行利率则相对较高，3年期利率为1.8%，5年期利率为1.82%。 从发行规模来看，共有10只银行科创债不低于100亿元。国有大行仍为发行规模的主力军，合计发行规 模1150亿元，在全部银行发行规模中占比超四成。 在政策推动下，科创债发行规模与发行主体持续扩容。据不完全统计，今年以来已有47家银行机构成功 发行科创债，共计发行52只科创债，发行规模达2615亿元。 今 ...

在政策推动下，科创债发行规模与发行主体持续扩容。据不完全统计，今年以来已有47家银行机构成功 发行科创债，共计发行52只科创债，发行规模达2615亿元。 今年5月份，中国人民银行与中国证监会联合发布的《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》指 出，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行科技创新债券。发行人可灵活 设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求，并将科技创新债券 纳入金融机构科技金融服务质效评估。 数据显示，科创债发行主体中，地方中小银行超30家。在银行机构发行的52只科创债中，4只为政策性 银行发行、9只为国有大行发行、6只为股份制银行发行、25只为农商行发行、8只为城商行发行。地方 中小银行发行数量占比超六成，成为银行业科创债发行主力军。 "中小银行贴近县域经济，最懂本地专精特新企业的痛点。它们发债不仅能降低自身融资成本，更能把 长期资金引入基层创新一线，形成小银行支撑大科技的良好局面。"南开大学金融学教授田利辉说。 从发行利率来看，国有大行和股份制银行科创债利率多集中于1.65%至1.78%之间，其中五大国有银行3 年期利率均为1.65%。 ...

在政策推动下，科创债发行规模与发行主体持续扩容。据不完全统计，今年以来已有47家银行机构成功 发行科创债，共计发行52只科创债，发行规模达2615亿元。 今年5月份，中国人民银行与中国证监会联合发布的《关于支持发行科技创新债券有关事宜的公告》指 出，支持金融机构、科技型企业、私募股权投资机构和创业投资机构发行科技创新债券。发行人可灵活 设置债券条款，鼓励发行长期限债券，更好匹配科技创新领域资金使用特点和需求，并将科技创新债券 纳入金融机构科技金融服务质效评估。 数据显示，科创债发行主体中，地方中小银行超30家。在银行机构发行的52只科创债中，4只为政策性 银行发行、9只为国有大行发行、6只为股份制银行发行、25只为农商行发行、8只为城商行发行。地方 中小银行发行数量占比超六成，成为银行业科创债发行主力军。 "中小银行贴近县域经济，最懂本地专精特新企业的痛点。它们发债不仅能降低自身融资成本，更能把 长期资金引入基层创新一线，形成小银行支撑大科技的良好局面。"南开大学金融学教授田利辉说。 对于科创债募集资金用途，多家银行均表示将依据适用法律和监管部门的批准，专项用于发放科技贷款 等，专项支持科技创新领域业务。募集 ...

今年2月，中国证监会发布《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》，要求强化资本市场在 促进资本形成、优化资源配置等方面的功能，推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民 生等重大战略、重点领域、薄弱环节集聚，更好满足高质量发展对优质金融服务的需求，助力中国式现 代化建设。 德邦证券总经理武晓春近日接受证券时报记者专访时表示，德邦证券作为山东财金集团旗下的全国性、 全牌照、综合类证券公司，积极响应国家号召，蓄力科技金融与绿色金融，深化金融创新与数字化转 型，全力服务实体经济高质量发展。 2025年7月，德邦证券牵头主承销的内蒙古电力集团科创债成功发行，规模达25亿元，创下内蒙古自治 区长期限信用债历史最低发行利率。该案例不仅为发行人提供了低成本融资支持，更成为金融赋能能源 科技发展的典范，让资本市场深入了解内蒙古的能源创新潜力。同年4月，德邦证券助力湖州市产业投 资发展集团发行2025年第一期科技创新公司债券，金额7亿元，创浙江省同期限科创公司债利率新低， 为发行人拓宽融资渠道，提升市场影响力；同月，山西路桥建设（600263）集团5亿元科创债成功发 行，创新设计多种选择权，推动基础设施行业科技 ...

Core Insights - The report highlights a positive outlook for the gaming sector driven by strong performance, favorable policies, and AI advancements, with a notable increase in revenue and profit margins [19][21][20] - The report indicates that the semiconductor market is experiencing growth, with global sales increasing significantly, particularly in China [33][34] - The report emphasizes the recovery of the securities industry, achieving the best operating performance since 2016, with substantial revenue and profit growth [28][29][30] Domestic Market Performance - The Shanghai Composite Index closed at 3,862.53, with a daily increase of 0.90%, while the Shenzhen Component Index rose by 2.05% to 13,479.43 [3] - The report notes that the average P/E ratios for the Shanghai Composite and ChiNext are at 15.72 and 50.62, respectively, indicating a favorable long-term investment environment [10][12] Industry Analysis - The gaming sector has shown a 28.36% increase in revenue, with a 75% rise in net profit, reflecting strong market demand and effective cost management [21][20] - The semiconductor industry in China reported a sales figure of $170.2 billion, marking a 10.4% year-on-year increase, indicating robust growth in this sector [33] - The securities industry has seen a 23.47% increase in revenue and a 40.37% increase in net profit in the first half of 2025, driven by improved market conditions and increased trading activity [28][29] Policy and Economic Developments - The report mentions the introduction of new policy financial tools amounting to 500 billion yuan aimed at supporting project capital, which is expected to stimulate economic growth [5][9] - The Ministry of Industry and Information Technology has set a target for the machinery industry to achieve an average annual revenue growth rate of around 3.5% from 2025 to 2026 [5][9] Sector-Specific Insights - The report indicates that the new materials sector has outperformed the broader market, with a 4.46% increase in the new materials index, suggesting strong demand and growth potential [32][35] - The livestock sector is experiencing price differentiation, with pig prices declining significantly while chicken prices have shown some recovery, indicating varying market dynamics within the agricultural sector [39][40]

第三，科技企业并购重组更加活跃。"并购六条"发布以来，上市公司积极谋划并购重组，实现转型升级 和产业整合。目前，我们注意到，沪深上市公司披露资产重组的一共有1400余单，同比增长超过40%， 其中重大资产重组170余单，同比增长超过220%。尤其在这当中，战略性新兴产业的上市公司披露资产 重组约650单，其中重大资产重组超过80单。我们也看到，一批案例已经顺利落地。比如，科技型上市 公司进行产业整合、收购优质未盈利科技资产等这些案例都已经落地。 第四，私募股权创投基金支持科技创新持续发力。注册制改革以来，有九成的科创板、北交所上市公 司，还有超过半数的创业板上市公司，都获得过私募股权创投基金的投资，"投早、投小、投长期、投 硬科技"这样的市场生态逐步形成。私募股权创投基金投向战略性新兴产业的规模和占比持续提升，目 前在投项目超过了10万个，在投本金超过了4万亿元。 第五，债券市场直接融资作用不断凸显。目前，交易所债券市场已经成为科技企业直接融资的一个重要 渠道，科创债累计发行1.2万亿元，其中2024年一共发了539只，发行规模0.61万亿元，同比也是增长了 64%，募集资金主要投向半导体、人工智能、新能源、 ...

21世纪经济报道记者 余纪昕 近日，科创债的"黄金拍档"再扩围。 继大型商业银行和券商后，3家地方机构获得信用风险缓释凭证（CRMW）创设资格。 9月26日晚，交易商协会发布公告，天府信用增进股份有限公司、河南中豫信用增进有限公司、河南省中豫融资担保有限公司备案成为信用风险缓释凭证 （CRMW）创设机构。 在6月18日的2025陆家嘴论坛上，中国人民银行行长潘功胜曾提到："积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债 券"。回顾今年5月债市"科技板"启动以来，科创债发行提速、交易活跃，一度呈现"井喷"态势。 但值得关注的是，在规模快速扩张的同时，发行主体的多元化也为科创债品种带来兑付压力、现金流稳定性及投资交易方面的挑战，正急需相应风险分担机 制的"挺身而出"。信用风险缓释凭证CRMW正成为债市"科技板"的重要稳定器，有望与科创债实现"1+1＞2"的协同效应。 21世纪经济报道记者据上清所数据统计，自债市"科技板"启动至今5个月，CRMW在支持科创债发行方面已卓有成效，挂钩银行间市场科创债的CRMW累计 创设超过11笔，助力多家民营股权投资机构获得低成本、长期限融资。 最新动态显示 ...

Core Viewpoint - The surge in bond issuance by securities firms in China reflects a strong demand for capital, driven by increased market activity, expansion of capital-intensive businesses, and favorable financing conditions in a low-interest-rate environment [1][4]. Group 1: Bond Issuance Scale - As of September 28, 2023, the total bond issuance by securities firms has exceeded 1.18 trillion yuan, marking an 83.27% year-on-year increase, with 616 bonds issued compared to 366 in the same period last year [2]. - Monthly issuance saw a significant increase, with July reaching 142.99 billion yuan and August further rising to 275.5 billion yuan, setting new records for both volume and scale [2]. - Leading firms dominate the issuance, with seven firms surpassing 50 billion yuan in bond issuance, including China Galaxy, which issued over 100 billion yuan [2]. Group 2: Use of Funds - The bond issuance is characterized by a diverse allocation of funds, including debt repayment, liquidity support, and targeted investments, particularly in margin trading and derivatives [3]. - A significant portion of the funds is used for refinancing high-interest debt, optimizing debt structures, and enhancing operational capital for business expansion [3]. Group 3: Factors Driving Demand - The increase in bond issuance is attributed to multiple factors, including a strong A-share market, lower financing costs, and a supportive regulatory environment [4]. - The A-share market's performance, particularly the Shanghai Composite Index surpassing key thresholds, has led to a surge in trading activity, boosting demand for capital [4]. Group 4: Issuance Costs - The average interest rates for bond issuance have decreased compared to the previous year, with company bonds averaging 1.89%, subordinate bonds at 2.25%, and short-term financing bonds at 1.77% [5]. - Debt financing is favored over equity financing due to its larger funding capacity, lower costs in the current environment, and flexibility in meeting different business funding cycles without diluting equity [5]. Group 5: Future Outlook - The demand for capital among securities firms is expected to remain strong, with projections indicating continued high bond issuance in the fourth quarter [6]. - Leading firms are likely to strengthen their competitive positions due to capital and cost advantages, potentially intensifying the "Matthew Effect" in the industry [6].