策略对话金属：稀土反内卷行情展望 20250723 当前国际形势及金属价格底部周期对本轮行情有何影响？ 未来需关注中美贸易摩擦下稀土的战略地位，国内外市场价差带来的上 涨动能，北方稀土拍卖验证的趋势，以及六大集团整合后的资产证券化 潜力。这些因素将共同支撑本轮稀土行情。 Q&A 稀土行业在过去半年内有哪些政策变化，对供需格局产生了哪些影响？ 从去年（2024 年）以来，国家针对稀土行业的政策持续收紧。一方面严格管 控配额增长幅度，另一方面在今年（2025 年）上半年首次将进口矿纳入配额 指标。此外，国家对稀土上游技术及相关人员也进行了严格管控。今年中美贸 易摩擦激烈时，一度对含中重稀土的磁材实施出口管制，但随着贸易关系缓和， 该措施有所放松，可以通过商务部申请出口许可证。整体来看，今年针对稀土 产业链各环节出台了多项限制供给的政策，使得行业供需结构偏紧，价格稳中 有升。 历史上稀土行业供给端收缩行情有哪些借鉴意义？ 历史上的稀土行情与当前有所不同。上一轮大行情主要由新能源汽车快速发展 及行政化配额滞后调整引发，而历史上的一些打黑和收储事件也曾催化过行情。 在经历三年的价格下跌周期后，去年（2024 年）稀土价 ...