稀土大涨解读及后续行情展望 20260226 摘要 稀土需求逐年增长，轻稀土（镨钕）领涨，主要受稀土永磁材料需求驱 动，尤其是在新能源汽车、机器人等新兴应用领域，传统应用需求保持 稳定，整体呈现供需偏紧格局。 全球稀土供应仍以中国为主导，尤其在中重稀土方面，中国供应接近 100%。轻稀土方面，中国仍是钕相关的主要供应国，海外 Lynas 和美 国有少量产出。政策因素对产业链和产业流向产生阶段性影响。 本轮稀土价格上涨更偏向供需关系主导下的温和上涨，而非短期刺激驱 动的脉冲式行情。政策与季节性因素起到叠加与强化作用，难以简单拆 分为单一"供给推动"或"需求拉动"。 春节前一周镨钕价格跳涨约 10%，主要由节前备货与涨价预期下的锁价 行为共同驱动。下游磁材企业备货大致在 1 个月左右，贸易环节约半个 月至 1 个月。下游企业对稀土原材料价格高度敏感，价格缓慢上行阶段 就会启动备货。 中国的核心优势集中在矿端资源、分离环节、回收与综合利用、稀土新 材料制造，以及材料向下游器件与应用的产业化配套与市场规模。冶炼 分离技术中，湿法分离难度与技术门槛高于火法冶炼。 Q&A 近期轻稀土与中重稀土价格持续上涨，带动本轮行情走 ...

高盛最新研报也进一步印证这一趋势，在利率攀升、地缘割裂与AI资本开支激增的三重压力下，市场 正经历"稀缺性重定价"，有形生产能力成为稀缺资源。高盛分析师指出，投资人不再盲目追捧轻资产叙 事，市场开始奖励难以复制的产能、网络和基础设施。 那么，A股市场的HALO资产有哪些？近日二级市场的走势其实已经给出了明确答案。2月以来，电力板 块强势崛起，核心驱动力正是HALO交易逻辑与AI带来的电力需求增长。而近日稀土、小金属等核心材 料类HALO资产受供需关系与AI需求驱动，亦成为资金布局重点。整体来看，A股HALO资产聚焦电 力、金属、公用事业等领域，呈现"强者恒强"的结构性特征，与美股形成呼应，印证了HALO资产的全 球估值重估趋势，不过A股部分龙头股存在估值过高，业绩较差的概念特性，市场过度追捧下，估值风 险或较美股更大！ 格隆汇2月28日｜AI引发的产业颠覆("AI恐惧")迫使投资人重新评估风险，具备"重资产、低淘汰 率"(HALO——"Heavy Assets, Low Obsolescence")特质的企业正成为资本避险新宠。 摩根士丹利率先提出HALO交易概念，构建了HALO篮子(MSXXHALO)，涵盖 ...

上证综合指数（SHCOMP）：-0.17% 上证 50（SSE 50）：-0.17% 沪深 300（CSI 300）：-0.71% 科创 50（STAR50）：-0.66% 创业板指（ChiNext）：-1.46% 中证 500（CSI 500）：+0.19% 总成交额（万亿元人民币）：1.60，环比下降 3% 早 上证综合指数（SHCOMP）：-0.17% 上证 50（SSE 50）：-0.17% 沪深 300（CSI 300）：-0.71% 科创 50（STAR50）：-0.66% 创业板指（ChiNext）：-1.46% 中证 500（CSI 500）：+0.19% 总成交额（万亿元人民币）：1.60，环比下降 3% 早盘市场波动，上证综指在平盘附近徘徊，临近午盘小幅走低。 板块方面，半导体板块早盘表现落后，但寒武纪（688256.SH）+1.17%、韦尔股份（688521.SZ）+5.63% 仍实 现上涨。 另一方面，受隔夜美国科技股走弱影响，光模块（CPO）和 PCB 板块出现回调，中际旭创（300308.SZ）- 6.4%、胜宏科技（300476.SZ）-5.41%。 稀土板块再度成为市场焦点，有 ...

【中信证券金属】价格创近三年新高，持续推荐稀土产业链战略配置价值！核心标的：北方稀土！ #稀土产业进入高质量发展新时代。国家对于稀土产业高质量发展政策在不断完善及细化，稀土资源安全已上升至 国家安全体系的核心维度。通过严格政策管控、科技创新和绿色转型，实现从资源大国向产业强国的转变，中国 稀土产业正迈入高质量发展新时代。 2026年起全球稀土供需缺口或持续扩大，稀土价格或稳中有进。 我们预计2026/2027/2028年全球氧化镨钕供需缺口分别为-0.9/-1.3/-2.1万吨，稀土市场呈现供需趋紧的局面。此 外，出口逐步恢复叠加东南亚进口矿供给刚性提升，稀土价格有望稳中有进，进而带动产业链公司盈利能力持续 提升，#我们预计2026年氧化镨钕价格中枢有望抬升至80万元/吨，持续推荐稀土产业链战略配置价值。 报告链接： 《 查找图书 》#小程序://研究服务/33lEgIhJ0JDn3Po 供给：全球稀土供给增速放缓，供给刚性逻辑或持续加强。 1）国内供给来自国家配额，增速出现放缓。 2）进口矿持续下滑，25年1-11月进口量累计同比下降25%。 #我们预计28年全球稀土供应增至51.3万吨，对应2024-20 ...

预计2026年氧化镨钕价格将延续上行趋势，且受益于国内供给端政策性收束，此轮涨价周期具备显著结构性特 征，价格有望在高位平台维持，为后市形成坚实支撑。 稀土供需格局重塑，价格中枢或上移 稀土关注标的：中国稀土、盛和资源、北方稀土、华宏科技、包钢股份。 核心逻辑在于，2025年全球氧化镨钕已进入紧平衡状态，总供给11.65万吨、总需求11.13万吨，供需差仅+5229 吨，我们预计2026年氧化镨钕全球供需差将扩大到-5393吨；供给端受国内配额管控与海外产量补充缓慢双重约束 磁材关注标的：金力永磁、宁波韵升、正海磁材、银河磁体、中科三环等。 核心逻辑在于，2025年全球氧化镨钕已进入紧平衡状态，总供给11.65万吨、总需求11.13万吨，供需差仅+5229 吨，我们预计2026年氧化镨钕全球供需差将扩大到-5393吨；供给端受国内配额管控与海外产量补充缓慢双重约 束，刚性凸显，需求端则依托新能源汽车、风电等领域高景气度持续扩张，供需错配格局下，价格中枢上行动力 充足。 投资建议：稀土作为新能源与高端制造关键战略资源，行业目前已现显著供需错配：全球稀土分离冶炼产能高度 集中于中国，叠加国内全环节配额收紧，供给刚 ...

Group 1 - The non-ferrous metal sector continued its strong performance on February 27, with a net inflow of 23.2 billion yuan, ranking second among 31 Shenwan primary industries [1] - Nine stocks, including Hunan Gold, Huaxi Nonferrous, Xiamen Tungsten, and Zhong Rare Metals, reached the daily limit, while the non-ferrous ETF (159876) saw a maximum intraday increase of 3.82%, closing up 3.74% with a total trading volume exceeding 100 million yuan [1] - The upcoming rare earth and rare metal export policy briefing is scheduled for March 25, with prices of rare earths and minor metals continuing to rise due to supply-demand dynamics [1][2] Group 2 - Zimbabwe's mining department announced a ban on lithium ore exports, raising market expectations for price increases, similar to the previous case with cobalt prices due to the Democratic Republic of Congo's export suspension [2] - Citic Securities indicated that after a significant price surge in 2025, the momentum for non-ferrous metals remains strong, supported by supply disruptions, localized high demand, and inventory accumulation [2] - The non-ferrous ETF from Huabao (159876) and its linked funds comprehensively cover various metals, including copper, aluminum, gold, rare earths, and lithium, providing an efficient tool for investors to gain exposure to the non-ferrous metal sector [2]

很多人都在担心，AI 是否会抢走自己的饭碗。 但很多人没意识到，AI 再厉害，也造不出地下的稀缺资源。 AI 想要运行，必须靠算力；算力离不开芯片；而芯片和服务器的制造，都必须用到稀土和小金属。如果把 AI 比作高速运转的大脑，稀土和小金属就是支 撑它运转的骨骼与血液。没有这些资源，再强的算力也无法运转。 当大家都在焦虑被替代时，手握不可再生、不可替代资源的企业，反而成为科技浪潮里最稳定的压舱石！ 01 产业链全景图 02 概念辨析 稀土是元素周期表中 17 种金属元素的统称，包含 15 种镧系元素与钪、钇。 其特殊电子结构，让它在磁性、光学、电学性能上表现突出，可大幅提升磁性、稳定导电、作为发光核心，因此被称为 21 世纪战略元素。 稀土应用极广，堪称工业万能材料：一辆汽车需 1 公斤稀土，一台人形机器人需 4 公斤，一架 F-35 战机需 417 公斤。新能源车、机器人、芯片、战机等 高端制造，均依赖稀土。 下面这些标绿的元素，就是组成这个 "稀土天团" 的 17 位成员 ——（配合原图标注展示） | | K Ca Sc Ti V Cr Mn Co Co Ni Cu Zn Ga Ge As Se Br K ...

1. 2月27日(周五)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.65%，标普500指数期货跌0.48%，纳指期货跌0.48%。 | ■ US 30 | 49,175.30 | 49,364.60 | 49,108.70 | -324.20 | -0.65% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ US 500 | 6,875.90 | 6,905.00 | 6,868.50 | -33.00 | -0.48% | | ■ US Tech 100 | 24,913.00 | 25,051.30 | 24,875.30 | -121.40 | -0.48% | 2. 截至发稿，德国DAX指数涨0.23%，英国富时100指数涨0.49%，法国CAC40指数跌0.16%，欧洲斯托克50指数跌0.05%。 | 1 德国DAX30 | 25,334.95 | 25,407.75 | 25,231.95 | +57.25 | +0.23% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 器 英国富时100 | 10,900. ...

2025年4月18号起，出口管得更细了。不再只看是氧化钇还是金属钇，而是看你拿它干什么、装进什么设备、最后贴在哪个国家的飞机上。MP Materials自己 财报都写了："重稀土分离技术靠中国授权。"他们连99.9%（3N）的稳定量产都没跑通，更别说5N。 路透社2月报道，好几家美国供应商说"订单照接，货交不出"，不是没货，是交的货纯度不够。国内氧化钇市场，93%纯度的便宜货堆成山，可航天涂层要 求99.999%（5N级），这玩意儿现在比黄金还难抢。去年这时候还能订到，今年审批卡在"最终用途说明"这一步，一拖就是两个月。 美国能挖矿，能烧轻稀土，但重稀土提纯卡在设备密封性、萃取剂配方、分析仪器校准这三关。不是缺人，是整条产线从螺丝到算法，十年前就绕不开中国 配套。 稀土早不是挖出来就能卖的土。它现在是一张准入证，印着纯度、用途、溯源码，盖着公章，不盖章，连实验室都不让进。 美国去年前8个月进口了333吨钇，4月之后只剩17吨。凯文·迈克尔斯去车间问一圈，发现多数厂子库存只够撑三四个月。有家做激光晶体的公司已经把客户 分三级：军方第一，大厂第二，小厂排到明年再说。 莱纳斯在马来西亚的厂，2024年赚了不到600 ...

本周，中证稀土产业指数上涨11.5%，中证石化产业指数上涨6.4%。 从产业逻辑上来看，稀土作为关键战略性资源，其需求受益于先进制造产业发展，在卫星、机器人、低空经济这三大先进 制造领域中，稀土均扮演着不可或缺的核心"卖铲者"角色，是驱动先进制造领域技术创新与性能突破的基石。从价格端 看，2026年开年轻稀土价格上涨动能持续释放，以氧化镨钕为代表的稀土价格高斜率攀升，为产业上行注入动力。 由A股中业务范围涵盖稀土开采、稀土加工、稀土 贸易和稀土应用的38只股票组成,反映A股稀土产 业上市公司的整体表现 注1:目前全市场跟踪中证石化产业指数的ETF共2只,跟踪中证稀土产业指数的ETF共4只,跟踪同一指数 的不同ETF产品的费率、跟踪误差、规模等有所不同。银行、互联网平台等相关销售机构提供可场外投资 的ETF联接基金。低费率产品,其管理费率0.15%/年,托管费率0.05%/年。 | | 中证石化产业指数 | 中证稀土产业指数 | | --- | --- | --- | | 本周涨跌幅 | 6. 4% | 11. 5% | | 指数市净率 | 1.8倍 | 4.0倍 | | 市净率分位 | 82. 2% | 99 ...