据彭博社报道，随着特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，金融市场的关注点已从利率走势迅速转向美联储高达 6.6 万亿美元的资产负债表。 沃什长期批评美联储资产规模过度膨胀，其回归可能意味着量化宽松（QE）时代的彻底终结。 受此影响，上周五长期美国国债收益率走高，美元汇率获得提振，而黄金和白银价格则出现大幅跳水。 01 政策核心：从利率管理转向"缩表换降息" 沃什被视为美联储职能扩张的坚定反对者。他曾多次公开抨击美联储的债券购买计划（QE）导致了"货币主导"现象，即金融市场和立法者过度依赖 央行的廉价资金，从而引发了资本市场的过度冒险和国家债务的无序堆积。 沃什主张减少美联储对市场的直接干预。他曾在去年7月表示，通过缩小资产负债表规模（减少印钞），可以为美联储提供更大的空间来降低基准利 率，从而在不扭曲市场机制的前提下实现实质性的低利率环境。 美联储理事、特朗普任命的斯蒂芬·米兰（Stephen Miran）对此分析称，理论上美联储可以调低短期利率，以抵消缩表带来的长期利率上升压力， 从而在保持金融环境稳定的同时缩减央行足迹。 02 6.6万亿美元的"后遗症"：潜在的市场冲突 尽管沃什的愿景明确，但要清理美联 ...