来源：宏观对冲陈凯丰Kevin - 与去年一样，市场情绪、估值和仓位在多个方面似乎都已达到高位，如果实际业绩不及预期，可能会 加剧投资者的负面反应。 - 因此，在我们进入本周至关重要的第四季度财报季之际，市场和经济格局就是如此。FactSet的预测显 示，2025年第四季度标普500指数每股收益（EPS）将同比增长8.3%，营收增长7.7%。值得注意的是， 标普500指数有望实现连续第10个季度EPS增长和连续第21个季度营收增长，我们认为，这种持续强劲 的盈利势头有助于解释为什么近年来股市持续上涨。 - 周二，预计12月消费者物价指数（CPI）总体指数和核心指数同比增幅均为2.7%。周三，将公布12月 生产者物价指数（PPI）。这两项数据更新将有助于在政府停摆影响之后，更清晰地评估近期美国的通 胀动态。 - 总而言之：我们认为，第四季度财报季的第一周可能会为本月剩余时间的股市走势定下基调。主要银 行在信贷、利润率和资本配置方面的强劲业绩更新有助于增强投资者信心，因为在未来几周，财报季将 迅速扩展到美国其他企业。然而，如果支出过高或业绩指引趋于谨慎，市场反应可能会更加波动，鉴于 上述一些较为悲观的因素，市场叙 ...