点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 策略配置1.0模型样本外跑 赢偏股基 金指数基准5个百分点 我们在《 基本面量化系列（21）：低频策略的超额密码，多策略配置思路 》报告中，首次尝试构建了多策略轮动模型（策略配置1.0模型），可提供月度 的策略配置建议。该模型2025年（样本外） 总体跑赢偏股混合型基金指数基准，超额5个百分点左右。 但2025年6月份以来相对波动较大，超额收益表现 弱于单一的景气成长策略和小盘掘金策略。虽然在强趋势的市场环境中，策略轮动配置的风险较大，但也一定程度说明模型还有进一步提升的空间。 本篇报告对策略核心风格因子的择时进行了四个层面的优化： 1）丰富风格择时指标体系，从估值、资金流、波动率、组合分化度、趋势动量等维度挖掘 核心风格的关键影响因素；2）提升观察指标频率至日度，以提高模型的及时性；3）增加对择时指标有效性的稳定性测试，以筛选出长期有效的风格择时 指标；4）允许不同风格的择时指标存在差异，结合风格收益逻辑对所筛选的指标进行把关。 哪些因素影响各个风格的未来收益表现？ 核心结论： 1） 市值（小盘）风格应关注资金流入的意愿， 追随资金主动流向进行配置，我们统计发 ...