【粕类周报】 内盘弱于外盘，关注巴西卖压 国贸期货 农产品研究中心 2026-02-09 国贸期货研究院 农产品研究中心：黄向岚 从业资格证号：F03110419 投资咨询证号：Z0021658 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 粕类：内盘弱于外盘表现，关注巴西卖压 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏空 | （1）巴西大豆目前处于收割期，根据CONAB，截至1月31日，巴西大豆收割率为11.4%，上周为6.6%，去年同期为8%，五年均值为11.8%。巴西目前新作 的预售进度在32%左右，同比偏慢；USDA预估25/26年度巴西大豆产量达1.78亿吨，预期贴水将面临卖压。（2）根据BAGE，截至1月28日，阿根廷 | | | | 2025/26年度大豆播种完成99.5%，高于一周前的96.2%。目前83.8%的大豆作物评级正常至良好，略低于上期报告的水平。（3）标普全球发布的预估数据 | | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【粕类周报】 进口成本支撑盘面，关注中美政策 国贸期货 农产品研究中心 2025-09-15 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 粕类：进口成本支撑盘面，关注中美政策 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | （1） 短期偏空， 中期偏多 | 9月USDA供需报告对美豆单产的下调幅度不及预期，需求端上调了压榨，并继续下调出口，最终导致25/26年度美豆期末库存3亿蒲略高于市场预期， | | | | 带来一定的利空影响，但美豆新作平衡表仍维持偏紧的基调；（2）本周美豆优良率降至64%，近期产区降雨偏少，同时气温偏高，优良率或继续下调。 （3）9月国内大豆到港量预期在千万吨以上，豆粕预期仍处于累库周期；10月国内大豆预期开始去库，明年一季度的豆粕供需缺口取决于中美政策变化； | | | | （4）中加贸易政策下，国内进口菜粕和菜籽供应预期缩量；（5）澳菜籽进口放开，预期补充四季度国内菜粕供应。 | | 需 ...