国信期货 2026 年投资策略报告 关注需求恢复，等待盘面探底回升 纸浆 2025 年 11 月 23 日 主要结论 进口方面，我国纸浆对外依存度较高，尤其是漂针浆进口依赖程度极高，且 海外产能相对集中，针叶浆进口依存度超过 95%，阔叶浆约 60%。据中华人民共 和国海关总署数据显示，2025 年 1-10 月累计进口量及金额较去年同期分别增加 4.8%、-2.0%。分情况来看，我国 2025 年 1-10 月针叶浆累计进口量 712.24 万吨， 同比增加 2.74%；1-10 月阔叶浆累计进口量 1382.63 万吨，同比增加 10.33%。 库存方面，据卓创资讯不完全统计，截至 2025 年 11 月 20 日，保定地区、 天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量 201.04 万吨，较上周上升 1.71%，涨幅收窄 2.51 个百分点。据 Europulp 数据显 示，2025 年 9 月欧洲港口总库存环比下降 4.39%，较去年同期下降 0.49%。 国信期货交易咨询业务资格： 证监许可【2012】116 号 全球漂针浆主要浆厂有减产消息，针叶浆供应减少；但阔叶浆增产导 ...