出品I下海fallsea 胡不知 2025年11月的香港中环，长江集团中心49楼的会议室里，一场关乎亚洲零售巨头命运的讨论已持续数 周。当长江和记实业（00001.HK）高层最终敲定屈臣氏集团的上市方案时，窗外的维多利亚港正泛起 微光——这家拥有184年历史的零售标杆，将在2026年上半年踏上香港与英国双重上市的征程，计划募 资20亿美元的消息，很快通过财经媒体的版面传遍全球资本市场。 对李嘉诚家族而言，这绝非一次简单的资本运作。在长和系近年持续剥离非核心资产、聚焦基建与电讯 主业的背景下，将旗下最核心的零售资产推向资本市场，既是为集团现金流注入强心剂的"救赎之举"， 更是为屈臣氏开启独立发展通道的"野心布局"。从1841年广州的小药房起步，到如今全球拥有超1.6万 家门店的健康美妆零售巨头，屈臣氏的上市之路，映射着传统零售企业在消费变革与资本浪潮中的挣扎 与突围。 "这是长和系资本腾挪的关键一步，也是屈臣氏摆脱增长困境的必经之路。"香港资深投行人士陈锦兴在 接受虎嗅采访时直言，"20亿美元募资只是表面数字，背后是李氏家族对零售资产估值重构、区域战略 调整以及行业趋势判断的多重考量。" 长和系的"现金焦虑"： ...