2025年初，DeepSeek凭借技术突破席卷全球。 外界既关注DeepSeek的能力边界，也好奇其运行方式。 尤其是在融资成为科技新兴行业主流路径的当下，DeepSeek始终保持"不融资"的姿态，更让外界惊讶其 管理层的资金实力。 但若把视线往回拉，会发现梁文锋并非空手起步，他身后有一台多年打磨的"现金流制造机" 这一部分长期极为低调，却在今年被重新看见，也让理解DeepSeek的认知方式发生变化。 01 幻方业绩"回归" 近期，幻方量化被行业数度讨论。 作为DeepSeek背后关键人物梁文锋早年创立的量化私募机构，幻方有过很显赫的历史，但也曾突然"静 音"，默默离开私募舞台中央。 这一落一起之间，最直接的主导因素依然是策略表现。 据私募排排网数据，幻方股票多头策略在2025年前十一个月的收益大体维持在50%左右，而中证1000与 中证500指数同期大致在20%出头，幻方超额达到30个百分点。 这是过去几年来，幻方对外募集产品业绩最显赫的一个阶段。此种相对稳健的表现，甚至让人想起幻方 盛年之时的状况。 当年，幻方以量化四大天王领头羊的身份，率先冲破千亿规模，但又很快遭遇业绩和规模的双双缩水。 直至2025年 ...