2026年，不是下一个周期的简单延续，而是一场系统性重构的起点。 在11月18日万得3C会议线上路演中，华泰证券研究所所长张继强以" 新开局下的叙事与主线" 为主题，系统梳理了未来三年宏观经济、政策逻辑与资产定 价的核心变局。这场深度分享，没有碎片化观点，没有短期情绪煽动，而是以严谨的框架、清晰的逻辑，为机构投资者勾勒出一幅"从宏观到配置"的全景 地图。 一、宏观叙事：从"稳增长"到"高质量发展"的范式迁移 张继强指出，过去十年，"稳增长"是政策主轴，货币与财政协同发力，核心目标是保就业、稳地产、托经济。但2024年之后，这一叙事正在被彻底改写。 新范式的核心特征： 财政主导、货币配合： 财政发力从"大水漫灌"转向"精准滴灌"，专项债、特别国债聚焦科技、绿色、民生三大领域； "我们不再问'经济会不会失速'，而要问'高质量增长的韧性在哪里'。"——张继强 这意味着，传统依赖地产链、基建链的资产逻辑将系统性弱化，而真正具备技术壁垒、全球竞争力、政策支持的产业，将获得持续的估值溢价。 二、产业主线：三大结构性机会，定义2026的资产配置坐标 在新叙事下，张继强提炼出未来三年最具确定性的三条产业主线： 1. 高端制造 ...