证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 28 年 月 日 云铝股份（000807.SZ） 铝"量价齐升"增厚业绩，分红比例提升彰显信心 事件：公司发布 2025 年年报业绩，2025 年公司实现营收 600 亿元，同比 +10%；归母净利润 60.6 亿元，同比+37%。单季来看，25Q4 实现营收 160 亿元，同比+5%，环比+7%；归母净利润 16.6 亿元，同比+180%， 环比+2%。 铝商品"量价齐升"，盈利能力增强。1）量，截至 2025 年底，氧化铝产 量 130.36 万吨，同比-7%；铝商品产量 322.59 万吨，同比+6%，销量 323.44 万吨，同比+7%。2）价，铝商品售价（不含税）18,343 元/吨， 同比+3%。3）成本，铝商品税前成本 15,280 元/吨，同比-1%。4）利润， 电解铝税前利润 3,103 元/吨，同比+31%。 公司拥有较强的资源保障竞争优势。根据勘查情况，云南省铝土矿主要集 中于文山州、昭通市等地区，公司着力加大云南省铝土矿开发力度，重点 开展已有矿权"探转采"手续办理及空白区找探矿工作，依托自有铝土矿 资源优势，云 ...