证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2025 09 07 年 月 日 交通运输 油运：OPEC+增产叠加旺季，看好运价表现 执业证书编号：S0680525040001 邮箱：yangzhenhua@gszq.com VLCC 运价持续回升。8 月以来，受 OPEC+持续增产和市场货盘影响， VLCC 运价持续回升。其中，CT1 航线（中东湾（沙特阿拉伯·拉斯坦努 拉）至中国宁波，标准航速）运价已由 8 月 1 日的 17971 美元/天涨至 9 月 5 日的 51664 美元/天，CT2 航线（西非马隆格/杰诺-中国宁波，标准 航速）运价也由 8 月 1 日的 26931 美元/天涨至 9 月 5 日的 62949 美元/ 天。 OPEC+持续增产，有望转移至出口，利好 VLCC 需求。OPEC+自 2025 年 4 月 1 日起连续增产且节奏加快，从 4 月的 13.8 万桶/日到 5-7 月的 41.1 万桶/日，再到 8 月的 54.8 万桶/日和 9 月的 54.7 万桶/日。但由于夏季也 是中东用油需求的旺季，增产部分未能完全传导至出口；根据 OPEC 月度 报告，中东地区三季度原 ...