宏观经济评论 第一上海研究部 research@firstshanghai.com.hk 2025 年 10 月 21 日 星期二 【宏观经济评论】 第一上海——美股宏观策略周报 李倩 +852-25321539 Chuck.li@firstshanghai.com.hk 政治周期：美国国内政治转向与全球外交格局变化 美国正经历长达十几年的 "向右转动" 周期，是对 1992 年冷战结束后 33 年发 展方向的反向矫正。冷战后欧美因外部威胁消除后，广泛出现自满情绪，国内在性 别、移民、福利等意识形态及政策上的一些争议性议题逐渐凸显，尤其在持极端保 守立场的基督教群体眼中，此类社会变化已趋近于堕落，偏离了传统价值观的轨道。 保守人士如 Charlie Kirk 等在过去十年以来致力于推动回归清教徒立国之本，体现 美国例外主义。美国对旧约重视远超欧洲，因此犹太人在美国地位较高。以特朗普 为首的 MAGA 阵营与以色列关系密切，包括迁都耶路撒冷、偏袒内塔利亚胡打击 哈马斯，这是意识形态上"向右转"的体现。特朗普执政风格并不优雅，类似历史 上的麦卡锡主义。虽然必要，但是如果做过头的话，不排除将来被历史清算。特朗 普下 ...