7月按兵不动后，关于美联储是否会在9月降息的辩论，正变得日益激烈。 7月31日，中金宏观经济分析师肖捷文等认为，最新的信号指向美联储倾向于维持耐心，美联储不会因特 朗普施压而降息。7月会议上，美联储主席鲍威尔与多数官员倾向于维持紧缩立场，认为关税带来的通胀 风险尚未解除，且劳动力市场依然稳固，因此不具备降息条件。鲍威尔还强调了美联储的独立性，暗示不 会屈服于政治压力。 然而，9月降息的理由同样充分。中金首席海外策略分析师刘刚等认为指出，市场可能误解了美联储的决 策前提。降息并非必须等到通胀回落，只要关税对通胀的"一次性"影响路径基本确定，美联储就可以行 动。随着美国近期与多国达成关税协定，这一路径正变得愈发清晰，为9月降息保留了可能性。 中金公司对美联储9月降息前景给出的这两种截然不同的判断，反映出当前市场对货币政策走向的深度分 歧。 通胀路径明朗化 9月降息窗口仍在 中金公司研究部首席海外策略分析师刘刚等认为，美联储采取行动的条件正在成熟。市场普遍存在一个误 解，即认为美联储必须等到通胀数据明确回落后才能降息。但实际上，只要关税对通胀的影响路径基本确 定，美联储就可以提前行动。 首先，美联储本身存在降息的内 ...