（文章来源：新华财经） 新华财经北京2月9日电据"中金点睛"，中金公司最新研报指出，大宗商品是全球资金多元化的受益资 产，当前能源、化工等多品种的估值与成本或已在偏底部区间，尽管短期波动加大，但由AI算力扩张 与能源转型驱动的刚性需求，以及部分品种的结构性供需缺口并未发生实质性变化，大宗商品的结构行 情可能尚未结束。中金策略大类资产团队认为凯文·沃什上任后的决策可能受到多重制约，短期内大幅 缩表的概率不高，美联储未必如市场担忧那样彻底转鹰。综上所述，随着短期情绪释放与交易拥挤度明 显下降，相关资源股行情并未结束，历经短期调整后中期有望重拾升势。 ...

2026年2月6日，中国证监会国际合作司发布关于关于合肥芯碁微电子装备股份有限公司境外发行上市备 案通知书(国合函[2026]289号)。 芯碁微装，成立于2015年，作为直写光刻行业的全球引领者，为AI时代的先进信息技术产业提供核心 设备，凭借在核心高精度微纳光刻技术研发以及将自有技术应用于各种创新应用的成熟能力，致力于为 全球客户制造、销售及维护直接成像及直写光刻设备。直接成像及直写光刻设备是集成电路及相关产业 价值链中最关键及最精密生产工艺之一的核心设备。 根据备案事项，芯碁微装可发行不超过26,735,650股境外上市普通股并在香港联合交易所上市流通。 芯碁微装(688630.SH)，于2021年4月1日在A股上市，于2025年8月31日向港交所递交招股书，中金公司 独家保荐。 芯碁微装招股书链接： https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107667/documents/sehk25083100097_c.pdf 于2024年按营业收入计，芯碁微装是全球最大的PCB直接成像设备供货商，市场份额为15.0%。 截至2025年6月30日，芯碁微装是全球唯一一家同时业 ...

格隆汇2月9日｜中金研报称，大宗商品是全球资金多元化的受益资产，当前能源、化工等多品种的估值 与成本或已在偏底部区间，尽管短期波动加大，但由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求，以及部 分品种的结构性供需缺口并未发生实质性变化，我们认为大宗商品的结构行情可能尚未结束。中金策略 大类资产团队认为凯文·沃什上任后的决策可能受到多重制约，短期内大幅缩表的概率不高，美联储未 必如市场担忧那样彻底转鹰。综上所述，我们认为随着短期情绪释放与交易拥挤度明显下降，相关资源 股行情并未结束，历经短期调整后中期有望重拾升势。 ...

（文章来源：第一财经） 中金公司研报表示，大宗商品是全球资金多元化的受益资产，当前能源、化工等多品种的估值与成本或 已在偏底部区间，尽管短期波动加大，但由AI算力扩张与能源转型驱动的刚性需求，以及部分品种的 结构性供需缺口并未发生实质性变化，大宗商品的结构行情可能尚未结束。中金策略大类资产团队认为 凯文·沃什上任后的决策可能受到多重制约，短期内大幅缩表的概率不高，美联储未必如市场担忧那样 彻底转鹰。综上所述，随着短期情绪释放与交易拥挤度明显下降，相关资源股行情并未结束，历经短期 调整后中期有望重拾升势。 ...

2025年，大宗商品市场呈现明显分化。受AI算力扩张、电力基建需求升温及地缘风险影响，贵金属与工业金属显著走强：黄金、白银全年涨幅分别高达 67%和149%；LME铜、铝亦分别上涨44%和18%并在一定程度上推动A股有色金属板块表现强势。与之相对，能源与农产品偏弱，Brent原油与CBOT大豆 分别下跌18%和3%。2026年初，有色金属与部分化工品延续涨势，A股石油石化、有色金属、基础化工、建材等周期板块一度表现亮眼。但近两周，受前 期交易拥挤度高以及美联储主席提名落地等因素扰动，贵金属、工业金属市场及A股相关板块均出现大幅波动。本文回顾过去20年四轮商品升势与A股的 联动，简析商品周期在A股市场的映射机制。 过去四轮商品行情与A股联动复盘 过去几次商品行情通常源于供需错配与货币环境的共振。 其核心逻辑在于全球经济复苏，带动需求快速回升，而供给端因前期长期资本开支不足、产能 扩张滞后，在需求反弹时缺乏弹性，导致阶段性供不应求。这一基本面格局往往伴随宽信用周期，美元走弱、通胀上行，吸引大量资金涌入，放大商品价 格涨幅。除供需与流动性外，地缘冲突带来的避险需求、极端天气引发的供给扰动等非基本面因素，也可能推动商 ...

| 索 引 号 | bm56000001/2026-00001527 | ਜੇ 类 | 结果公示,备案管理 | | --- | --- | --- | --- | | 发布机构 | | 发文日期 | 2026年02月06日 | | ਸਮ 称 | 关于合肥芯碁微电子装备股份有限公司境外发行上市备案通知书 | | | | 文 름 | 国合函〔2026〕 289 号 | 主题词 | | 根据灼识咨询的资料， 芯碁微装招股书链接： 2026年2月6日，中国证监会国 际合作司 发布 关 于 关于合肥芯碁微电子装备股份有限公司境外发行上市备案通知书 ( 国合函[2026]289 号) 。 根据备案事项，芯碁微装可发行不超过26,735,650股境外上市普通股并在香港联合交易所上市流通。 芯碁微装，成立于2015年，作为直写光刻行业的全球引领者， 为AI时代的先进信息技术产业提供核心设备，凭借在核心高精度微纳光刻 技术研发以及将自有技术应用于各种创新应用的成熟能力，致力于为全球客户制造、销售及维护直接成像及直写光刻设备。直接成像及 直写光刻设备是集成电路及相关产业价值链中最关键及最精密生产工艺之一的核心设备。 | 编纂 項 ...

[Table_Page] 投资策略周报|非银金融 证券研究报告 [Table_Title] 非银金融行业 增量资金持续入市，关注非银板块配置机会 [Table_Summary] 核心观点： | [Table_Gr ade] 行业评级 | 买入 | | --- | --- | | 前次评级 | 买入 | | 报告日期 | 2026-02-08 | [Table_PicQuote] 相对市场表现 [Table_Author] 分析师： 陈福 SAC 执证号：S0260517050001 SFCCENo.BOB667 0755-82535901 chenfu@gf.com.cn 分析师： 严漪澜 SAC 执证号：S0260524070005 0755-82544248 yanyilan@gf.com.cn 分析师： 唐关勇 SAC 执证号：S0260525070004 021-38003812 tangguanyong@gf.com.cn 请注意，严漪澜,唐关勇并非香港证券及期货事务监察委员 -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 非银金融 沪深300 会的注册持牌 ...

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中金点睛"本周精选"栏目将带您回顾本周深受读者欢迎的研究报告。 01 策略 Strategy 当黄金超过5500 >>点击图片查看全文<< 黄金超过5500美元/盎司是一个重要的分水岭，它标志着存量黄金的总价值已与美债的总存量相当，这是上世纪八十年代以来的首次，意味着布雷 顿森林体系解体后确立的全球以美元为锚、美元以美债为基础的大厦已出现一些松动迹象。这到底是黄金能触及的天花板，还是一个划时代变化刚 开始的起点？ 2026.2.2 | 刘刚 项心力 等 02 策略 Strategy 调整即序章 1月股票市场表现与资金入市热情形成正向反馈，新技术落地叠加地缘事件频发，相关主题如有色金属、石油石化、AI应用、商业航天等表现活 跃。随着房地产政策出台频次上升，"高切低"行情阶段性演绎但持续性不强。短期看，A股市场前期快速上涨叠加春节临近，市场存在内生的震荡 整固诉求，中期看，支撑市场表现的因素没有改变，A股具备形成慢牛的条件。配置方面，我们认为当前大盘成长风格仍占优，同时越来越多的低 位补涨机会正在出现。 2026.2.2 | 李瑾 李求索 03 宏观 Macroeconomy 沃什难撼扩表 当地时间1月30日，美 ...

2026年首月，A股市场完成9家公司首发上市，合计募集资金90.53亿元。从发行结构看，北交所成为当月IPO主阵地，5家企业登陆该板块，占比超五成；募 资端呈现"头部集中、袖珍分散"特征，4个项目募资超10亿元，均由头部券商承揽，而北交所5家企业募资均未过10亿元。券商阵营中，头部效应持续放大， 中金公司以2家保荐项目、44.74亿元募资额领跑市场，行业前三券商募资总额占比超八成。市场层面，IPO发行进入"新常态化"，在审企业达319家，北交所 占比超六成，战略性新兴产业成为申报主力。面对市场中各类信息与走势波动，我始终以量化大数据为核心线索，观察资金行为的真实轨迹。 | | | | 1月券商保存情况一览 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 본을 | 机构简称 | 募集资金(亿元) | 承销家数(家) | 承销及保荐费用(亿元) 承销及保存费用(亿元 | | | | 中金公司 | 44.74 | 2 | 1.22 | 1.22 | | 2 | 中信证券 | 15.61 | 1 | 1.17 | 1.17 | | 3 | 甲万宏源承销保存 | 12.38 ...