资本市场支持新质生产力发展按下"快进键"！近期证监会主席吴清在陆家嘴论坛提出加快推出科创债 ETF后，7月2日，包括景顺长城深证AAA科创债（代码：159400）在内的首批科创债ETF快速获批，并 将于7月7日正式发行。此轮创新产品的火速获批并快速启动发行背后，是国家科技创新战略在资本市场 的重要部署，旨在通过更高效的金融工具赋能新质生产力，标志着我国债券ETF挺进"硬科技赛道"。 科创债ETF的"火线"登场，为科技型企业开辟了直接融资新通道，将显著激活"债市科技板"流动性，优 化定价效率，并推动"债股联动"机制，引导金融活水加速涌向科技创新前沿；对于投资而言，则填补了 市场空白，为投资者提供了布局高评级科技信用债、参与国家科创浪潮的全新利器。 从指数表现来看，Wind数据显示，截至2025年6月17日，深AAA科创债指数自2022年12月30日基日以 来、过去1年的收益率分别为12.01%、3.53%，均跑赢了同期wind中长期纯债基金指数的涨幅表现 （9.10%/3.03%）。今年以来，伴随无风险收益率的持续下行，传统债券投资收益空间受限，深AAA科 创债指数作为代表的高质量科创债资产，收益相对稳定，同时 ...

港股涨跌更看谁的脸色？20250625 摘要 港股与 A 股联动性显著增强，2020 年后滚动 12 个月相关系数维持在 80%-90%高位，远超历史平均水平，主要由于南向资金流入和内地企 业赴港上市，改变了港股投资环境。 外资持续流出港股，占比从最高峰近 80%降至 61%，累计流出超 7,400 亿港元，受地缘政治、港币套息交易及全球配置变化等多重因素 影响，资金结构发生显著变化。 港币套息交易加剧外资流出，美联储加息导致港美利差扩大，促使投资 者借入低利率港币兑换美元投资高收益资产，进一步影响港股资金结构。 中概股回归提升港股市场质量，已二次上市中概股占港股总市值约 70%，加强了港股与内地基本面的关联，使恒生指数更能反映中国经济 状况。 南向资金持续流入显著提升港股流动性，每年净流入超 3,000 亿港元， 2024 和 2025 年均超 7,000 亿港元，持股占比升至约 21%，成交金额 占比约 28%。 Q&A 港股与美股的联动性为何逐步减弱？ 自 2020 年以来，港股与美股之间的联动性显著减弱。历史数据显示，1970 年至今恒生指数与标普 500 指数的相关性系数高达 77%，尤其在美股大跌 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article is that the correlation between Hong Kong stocks and A-shares has significantly increased since 2020, while the correlation with US stocks has weakened [1][2][3] - Historically, Hong Kong stocks were more correlated with US stocks, particularly from 1970 to 2020, but since 2020, this correlation has diminished, especially in 2021 and 2023 [1] - The increase in correlation between Hong Kong and A-shares is attributed to a decrease in foreign capital's share in Hong Kong stocks and an increase in domestic liquidity [1][2] Group 2 - Hong Kong stocks have become less dependent on overseas liquidity since 2020, with valuation contributing more to price movements, aligning with the increased correlation with A-shares [2] - The decline in foreign capital's share is influenced by geopolitical factors, currency arbitrage, and changes in the price-performance ratio of Hong Kong stocks [2] - Domestic capital has accelerated its inflow into Hong Kong stocks due to price advantages and scarcity of investment targets, further linking Hong Kong's liquidity to mainland capital behavior [2] Group 3 - The fundamental performance of Hong Kong stocks is increasingly related to mainland China, with over two-thirds of listed companies being Chinese enterprises, contributing 90% of net profits [3] - The proportion of mainland enterprises listed in Hong Kong has risen since 2020, supported by policies aimed at developing Hong Kong's capital market [3] - The correlation between Hong Kong stocks and overseas markets has weakened, with less impact from changes in overseas demand and economic cycles since 2020 [3]

6月25日，投顾李正闯在今日市场分析中指出，早盘A股延续了窄幅震荡上行的结构，目前市场面临的 关键压力位在3430点。因此，下午的走势其实非常简单，关键就在于能否突破3430点。如果能够突破这 一区间，就相当于拿掉了一小部分筹码，进一步打开上涨空间。 可能很多人会问，今天下午市场会不会跳水？李正闯判断，从目前的情况来看，这种概率非常小，几乎 微乎其微。既然市场已经走到了3430点的位置，更关注的是收盘能否站稳在这一位置附近。他预期今天 收盘能够站上3420点，但从上午收盘的情况来看，指数已经达到了3430点。因此，下午的期望值可以稍 微调高一些，在3420点到3430点之间，如果能够站上3430点，那自然是最好的。 综上所述，李正闯认为对于指数不必过于担心，投资者更应该关注的在2507主力合约范围内，指数能否 突破3430点这一关键压力区间，并进一步向上拓展空间。希望投资者能够踏准市场节奏，不要盲目追 涨，而是以稳健为主。目前整个市场的节奏相对明确，出错的概率其实很小，只需要把握好节奏即可。 从板块逻辑来看，今天证券板块的表现相对强劲，走势可谓气势如虹，已经连续收出三根阳线。李正闯 曾表示，在银行和证券的博弈 ...

6月18日，据证监会官网消息，南方基金、富国基金、嘉实基金和景顺长城基金等4家头部基金公司，同步上报科创债ETF 产品。相关产品获批后，将成为深圳证券交易所市场（以下简称"深市"）首批科创债ETF，标志着深市在完善科创金融产品体 系、支持科技创新企业发展方面再落一子。 科创债ETF作为创新型债券指数基金，以精准跟踪科技创新公司债券指数为核心目标，为投资者开辟了参与科创债市场的 高效投资通道。自2022年沪深交易所推出科技创新公司债券以来，截至目前，已累计发行逾1.4万亿元，惠及半导体、生物医 药、高端制造等前沿领域。 接受《证券日报》记者采访的业内人士表示，此次科创债ETF的推出意义深远：战略层面，与国家科技创新战略深度契 合，助力科技型企业拓宽融资渠道；产品层面，极大丰富了债券市场投资工具，满足投资者多样化配置需求；市场层面，有效 提升科创债市场流动性，优化定价效率；创新层面，推动"债股联动"机制，促进金融资源向科技创新领域精准流动。 锚定优质标的 构建科创投资新工具 据了解，深市首批申报的科创债ETF中，3只产品紧密跟踪中证AAA科技创新公司债指数，另1只则锚定深AAA科创债指 数。 其中，中证AAA科技 ...

东方富海：打破民营创投"评级枷锁"，激活长期资本供给 东方富海方面表示，民营创投企业长期面临评级壁垒与高成本困境，传统评级体系对轻资产模式的创投 机构天然不友好。此次科创债通过创新条款设计(灵活分期发行)、突破传统评级逻辑(以科创属性替代资 产规模指标)，尤其是依托央地协同风险共担机制，系统性降低发债成本，有效缓解了民营创投的融资 难题，显著提升行业发债积极性。此外，债券鲜明的科创属性引导资金聚焦关键技术与战略性新兴产 业，强化对科技企业的长期支持。该项目落地彰显央行、证监会对创投行业的政策支持，对遏制创投市 场萎缩、稳定市场预期、激活科创投融资生态具有重要意义。 深高新投："央地双保"模式注入信用新动能，培育科创"耐心资本" 深高新投作为反担保方，为助力深圳率先参与债券市场"科技板"试点，保障东方富海作为民营创投机构 代表申报科技创新债券，积极创新实践"央地协同、风险共担"模式，参与构建央地"双保险"机制，共担 债券投资人的投资风险。这一创新模式不仅能够有效降低创投机构的发债成本，活跃科创债交易市场， 同时有利于将长期、高效、便捷、低成本的债券资金引向科技创新领域，为深圳科技创新领域提供更 多"耐心资本"。 ...

今年以来，公募基金加快科创债指数产品布局。据新华财经统计，中银基金、博时基金、工银瑞信基金 等11家机构已上报上证AAA科技创新公司债指数基金。科创债指数基金填补了科技领域债券指数产品 的空白，其"高收益、低波动"特性有望成为机构投资者的"压舱石"。 多家基金公司透露，未来将探索科创债ETF的可行性。业内人士表示，科创债ETF能提升市场流动性， 形成"底层资产与ETF流动性相互促进"的良性循环。此外，监管层近期发布的《关于资本市场做好金 融"五篇大文章"的实施意见》明确提出，将编制更多科技创新指数，开发相关ETF产品，为科创债ETF 的推出奠定政策基础。 新华财经上海5月22日电（张天源）自2022年5月20日科技创新公司债券正式推出以来，科创债市场已走 过三周年。作为资本市场服务科技创新的重要工具，科创债在引导社会资金支持"硬科技"企业方面发挥 了关键作用。近期，公募基金加速布局科创债指数基金，并积极筹备科创债ETF，进一步丰富投资工 具，助力科技金融生态建设。 科创债市场稳健扩容，政策支持持续加码 科创债自推出以来，整体规模快速增长。据新华财经统计，三年来，累计共有1190只科技创新公司债券 发行上市，发 ...

□徐兵 最近，科技创新债券突然火了。从5月7日新政策出台到现在，全国已经有89只科技创新债券启动发行， 募集资金达到1885亿元。这说明，不管是银行、券商，还是科技企业、投资机构，都在争先恐后地参与 进来。一场围绕"硬科技"的融资变革，正悄然展开。 科技创新债券到底是什么？简单说，就是一类专门为科技创新企业融资服务的债券，钱必须用在科技创 新相关的事情上。这类债券和普通债券不一样，它更明确、用途更专一，也更贴合科创企业的实际需 求。特别是对很多还在发展初期的中小科技企业来说，这种方式就像一场"及时雨"，能帮它们跨过融资 难的门槛。 这次新政的最大亮点，是扩大了发债主体范围。以前主要是企业，现在连银行、券商、金融投资公司也 可以发行。尤其是一些股权投资机构，通过发债来募集设立基金的钱，也能更方便地投向初创科技项 目。这不仅拓宽了融资渠道，还能帮助更多"投早、投小、投硬科技"的资金真正落地。 政策还不止放开发行主体这么简单。这次有关部门还拿出了真金白银的支持措施，比如减免手续费、降 低交易成本、优化发债流程，甚至推出了配套的交易平台，让这些债券更容易发行、更好流通。 为什么大家对科技创新债券这么积极？一方面，是因 ...