蓝灰坑 2025 年 12 月 14 日 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 申万宏源研究微信服务号 11 月化妆品淘系略承压，胶原医美赛道再添两员 -化妆品医美行业周报 20251214 本期投资提示: 破壞 行业 相关研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本周化妆品医美板块表现弱于市场。2025 年 12 月 5 日至 2025 年 12 月 12 日期间, ● 申万美容护理指数下滑 1.6%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑 1.2%，弱于 申万 A 指 1.4pct; 申万个护用品指数下滑 1.7%, 弱于申万 A 指数 1.9pct。 周观点：11 月化妆品淘系略承压,胶原医美赛道再添两员。据魔镜数据,11 月化妆品 ○ 淘系 GMV 整体偏弱，一方面受双 11 ...

行 业 及 产 业 美容护理 2025 年 12 月 14 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 王盼 A0230523120001 wangpan@swsresearch.com 聂霜 A0230524120002 nieshuang@swsresearch.com 联系人 王立平 A0230511040052 wanglp@swsresearch.com 11 月化妆品淘系略承压，胶原医美赛道再添两员 看好 ——化妆品医美行业周报 20251214 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 - ⚫ 本周化妆品医美板块表现弱于市场。2025 年 12 月 5 日至 2025 年 12 月 12 日期间， 申万美容护理指数下滑 1.6%，表现弱于市场。其中，申万化妆品指数下滑 1.2%，弱于 申万 A 指 1.4pct；申万个护用品指数下滑 ...

7月29日，胶原蛋白医美领航品牌双美生技(股票代码：4728)宣布其明星产品Deusaderm LIDO正式登陆 马来西亚市场，并在吉隆坡W酒店举办专属研讨会。活动吸引了超过两百位来自马来西亚、新加坡、菲 律宾、中国台湾和中国大陆的医师、媒体及产业专家齐聚一堂，共同打造了一场融合科学交流与临床实 践的医美盛会。 大会伊始，双美生技董事长林齐国发表致辞："Deusaderm LIDO 正式在马来西亚上市，这对于我们拓展 东南亚市场来说，是重要的里程碑，感谢合作伙伴 Vanguard Aesthetics，让这次发布会得以实现。特别 感谢Dr. Ewen Chee让日本看见双美，让双美有机会进入日本！未来我们会不断拓展全球布局，让世界 看见 Sunmax双美。" Mr. Magnet I Chairman of Sunmax B XAMNUS W 双美生技总经理林明毅表示："历经24年的成长与创新，双美生技始终致力于为全球医美市场提供最高 品质、最纯净的医用活性胶原蛋白。我们的努力赢得了全球专家的广泛认可与信赖。此次马来西亚上 市，是品牌在亚洲胶原医美领域深入发展的重要里程碑。我们将持续推动临床知识共享、深化胶原 ...